|
Глава 8. Государственный кредит 237
8.3. Управление государственным долгом
Существование государственного долга автоматически подразуме
вает наличие обязанности государства по управлению им. Под
управ
лением государственным долгом
понимается совокупность действий
государства в лице его уполномоченных органов по регулированию
величины, структуры и стоимости обслуживания государственного
долга.
Цель управления государственным долгом
— нахождение оптималь
ного соотношения между потребностями государства в дополнитель
ных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслужи
ванию и погашению.
В основу управления государственным долгом положены следую
щие
принципы:
•
безусловность
—обеспечение точного и своевременного выпол
нения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без
выставления дополнительных условий;
•
единство учета
— учет в процессе управления государственным
долгом всех видов ценных бумаг, эмитированных федеральными орга
нами власти, органами власти субъектов федерации и органами мест
ного самоуправления;
•
единство долговой политики
— обеспечение единого подхода в
политике управления государственным долгом со стороны федераль
ного центра по отношению к субъектам федерации и муниципальным
образованиям;
•
согласованность
— обеспечение максимально возможной гармо
низации интересов кредиторов и государства-заемщика;
•
снижение рисков
— выполнение всех необходимых действий, по
зволяющих снизить как риски кредитора, так и риски инвестора;
•
оптимальность —
создание такой структуры государственных
займов, чтобы выполнение обязательств по ним было сопряжено с
минимальными затратами и минимальным риском, а также оказыва
ло наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;
•
гласность —
предоставление достоверной, своевременной и пол
ной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней
пользователям.
Управление государственным долгом, как и всякое управление,
имеет четыре составляющие: прогнозирование, планирование, анализ
и контроль. Однако эти функции управления могут быть конкретизи
рованы применительно к государственному долгу. Понятие управле-
238 Раздел II. Финансы. Финансовая система
ния государственным долгом может рассматриваться в широком и уз
ком смысле.
Управление государственным долгом в широком смысле
предполагает:
.
формирование политики в отношении государственного долга;
.
определение основных показателей и предельных значений го
сударственной задолженности;
.
определение основных направлений воздействия на микро- и
макроэкономические показатели;
•.
определение приоритетных направлений использования привле
ченных ресурсов и т.д.
Политика в отношении государственного долга и его верхний пре
дел определяются законодательными органами власти, а оперативное
управление им осуществляет исполнительная власть.
Управление государственным долгом в узком смысле
предполагает
определение условий выпуска, обращения и погашения конкретных
государственных ценных бумаг. Еще более узкая трактовка управле
ния государственным долгом предполагает регулирование состава и
структуры совокупного государственного долга при его неизменной
величине. В зарубежной экономической литературе она получила на
звание «debt management». Объекты регулирования в рамках debt
management:
.
структура сроков обращения различных долговых обязательств;
•
структура кредиторов (путем выпуска нерыночных, предназна
ченных для определенных групп кредиторов займов).
Управление государственным долгом осуществляется посредством
следующих методов:
•
рефинансирование
— погашение части государственного долга за
счет вновь привлеченных средств;
•
конверсия
— изменение доходности займа;
•
консолидация
— превращение части имеющейся задолженности в
новую с более длительным сроком погашения. Чаще всего использо
вание этого приема связано с желанием государства устранить опас
ность, которая может грозить денежно-кредитной системе в случае
массовых требований по погашению задолженности;
•
новация
— соглашение между государством-заемщиком и креди
торами по замене обязательств в рамках одного и того же кредитного
договора;
•
унификация
— решение государства об объединении нескольких
ранее выпущенных займов;
Do'stlaringiz bilan baham: |
