Faster, stronger, better. Annual report 2019 creating more smiles with every sip

Our borrowing costs and access to capital and credit markets would be adversely affected by a downgrade 
or potential downgrade of our credit ratings. 
Rating agencies routinely evaluate us, and their ratings of our long-term and short-term debt are based on a 
number of factors, including our cash generating capability, levels of indebtedness, policies with respect to 
shareholder distributions and our financial strength generally, as well as factors beyond our control, such as 
the then-current state of the economy and our industry generally. Any downgrade of our credit ratings by a 
credit rating agency, especially any downgrade to below investment grade, whether as a result of our actions 
or factors which are beyond our control, can increase our future borrowing costs, impair our ability to access 
capital and credit markets on terms commercially acceptable to us or at all, and result in a reduction in our 
liquidity. We expect to maintain Tier 1 commercial paper access, which we believe will facilitate appropriate 
financial flexibility and ready access to global credit markets at favorable interest rates. However, any 
downgrade of our current short-term credit ratings can impair our ability to access the commercial paper 
market with the same flexibility that we have experienced historically, and therefore require us to rely more 
heavily on more expensive types of debt financing. Our borrowing costs and access to the commercial paper 
market can also be adversely affected if a credit rating agency announces that our ratings are under review 
for a potential downgrade. An increase in our borrowing costs, limitations on our ability to access the global 
capital and credit markets or a reduction in our liquidity can adversely affect our financial condition and 
results of operations. 
If we are not able to successfully implement shared services or utilize information technology systems and