Faster, stronger, better. Annual report 2019 creating more smiles with every sip

Disruption in the retail landscape, including rapid growth in the e-commerce channel and hard 
discounters, can adversely affect our business, financial condition or results of operations. 
Our industry has been affected by changes to the retail landscape, including the rapid growth in sales through 
e-commerce websites, mobile commerce applications and subscription services as well as the integration of 
physical and digital operations among retailers. We continue to make significant investments in attracting 
talent to and building our global e-commerce and digital capabilities. Although we are engaged in e-commerce 
with respect to many of our products, if we are unable to maintain and develop successful relationships with 
existing and new e-commerce retailers or otherwise adapt to the growing e-commerce landscape, while 
simultaneously maintaining relationships with our key customers operating in traditional retail channels, we 
may be disadvantaged in certain channels and with certain customers and consumers, which can adversely 
affect our business, financial condition or results of operations. In addition, the growth in e-commerce and 
hard discounters may result in consumer price deflation, which may affect our relationships with key retail 

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customers. Further, the ability of consumers to compare prices on a real-time basis using digital technology 
puts additional pressure on us to maintain competitive prices. If these e-commerce and hard discounter retailers 
were to take significant additional market share away from traditional retailers and/or we fail to adapt to the 
rapidly changing retail and e-commerce landscapes, including finding ways to create more powerful digital 
tools and capabilities for our retail customers to enable them to grow their businesses, our ability to maintain 
and grow our profitability, share of sales or volume and our business, financial condition or results of 
operations could be adversely affected.
Further, the retail landscape continues to be impacted by the increased consolidation of retail ownership and 
purchasing power, particularly in North America, Europe and Latin America, resulting in large retailers or 
buying groups with increased purchasing power, which may impact our ability to compete in these areas. 
Such retailers or buying groups demand improved efficiency, lower pricing and increased promotional 
programs. Further, should larger retailers increase utilization of their own distribution networks, other 
distribution channels such as e-commerce, or private label brands, the competitive advantages we derive 
from our go-to-market systems and brand equity may be eroded. In addition, such consolidation can continue 
to adversely impact our smaller customers’ ability to compete effectively, resulting in an inability on their 
part to pay for our products or reduced or canceled orders of our products. Further, the growth of hard 
discounters that are focused on limiting the number of items they sell and selling predominantly private label 
brands may continue to reduce our ability to sell our products through such retailers. Failure to appropriately 
respond to any of the foregoing, including failure to offer effective sales incentives and marketing programs 
to our customers, can reduce our ability to secure adequate shelf space and product availability at our retailers, 
adversely affect our ability to maintain or grow our share of sales or volume, and adversely affect our business, 
financial condition or results of operations.