„Если вам показалось, что я выразился достаточно ясно, вы неверно меня поняли“ Алан Гринспен Председатель Совета управляющих фрс США (1987-2006)

Цель исследования

• Целью данной работы является разработка научных предложений и практических рекомендаций по совершенствованию денежно-кредитной политики и повышению ее роли в обеспечение экономического роста.

УНИВЕРСИТЕТ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ И ДИПЛОМАТИИ
Современная денежно-кредитная политика:
7 принципов
Четкий мандат с точки зрения целей и операционная независимость для их достижения
Стабильность цен – одна из главных целей денежно-кредитной политики
Среднесрочная цель инфляции
При принятии решения о политике, обусловленной целью по инфляции, следует учитывать последствия для макроэкономической и финансовой стабильности
Четкая и эффективная операционная основа для приведения рыночных условий в соответствие с заявленной политической позицией
Прозрачная перспективная политическая стратегия, которая увязывает цели с политическими решениями и операциями
Прозрачные и своевременные коммуникации для повышения эффективности денежно-кредитной политики
УНИВЕРСИТЕТ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ И ДИПЛОМАТИИ

Номинальный якорь

Денежно-кредитная политика должна обеспечивать номинальный якорь для экономики.

Режимы денежно-кредитной политики, применяемые в международной практике
Монетарное таргетирование
Таргетирование валютного курса
Инфляционное таргетирование
Нестандартные методы
УНИВЕРСИТЕТ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ И ДИПЛОМАТИИ

Текущая ситуация: концепции монетарной политики во всём мире

Источник: МВФ
УНИВЕРСИТЕТ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ И ДИПЛОМАТИИ

Нестандартные методы монетарной политики

Количественное смягчение (quantitative easing)
Публикация прогнозов ключевой ставки (forward guidance)
Отрицательные процентные ставки (negative interest rates)

• США
• Великобритания
• Европейский Союз
• Швейцария
• Швеция (2015)
• Япония после 2007 и период Абэномики

• Дания (-0,6%)
• Швейцария (-0,75%)
• Швеция (0%)
• Япония (-0,1%)

• Новая Зеландия
• Канада
• Австралия
• Европейский Союз
• США и др.