21.2.1-расмга асосан, венчур лойиҳасини амалга оширишда камида учта
босқичда капиталга эҳтиѐж сезилади:
1. бошланғич босқич – ташкилий ишлар ва корхонани ташкил этиш
тадбирлари, маркетинг изланишлари, лойиҳа қидирув ва
илмий текшириш
ишлари, бизнес-режани асослаш ва шу каби лойиҳа олди тадбирлари учун;
2. ўрта босқич – ривожланиш босқичи бўлиб, лойиҳани амалга ошириш,
илмий натижаларни амалиѐтда қўллаш, биринчи махсулот намуналарини
ишлаб чиқишдан, нормал ишлаб чиқариш ва истеъмол фаолиятига ўтиш
учун;
3. охирги босқич – инновацион махсулотни оммавий ишлаб чиқарили-
шини ташкил этиш, корхона акцияларини
биржада эркин муаммола учун
эмиссия қилиниши, ишлаб чиқариш кўрсаткичларини мустахкамлаш учун
маблағ талаб қилинади.
Старт венчур инвестициялари – венчурли молиялаштиришнинг энг
хатарли тури бўлиб, бу босқичда венчур
капитали катта хажмда керак
бўлмасада, айнан шу биринчи босқичда капитал қайтмаслик эҳтимоли баланд
деб ҳисобланади, чунки бу босқичда инновацион ишлаб чиқарувчи корхона
расмийлаштирилади, илмий ғояни ривожлантиришга, илмий-тадқиқот
изланишларга венчур капитали керак бўлади.Старт
венчур инвестициялари
икки турда бўлади:
-
старт олди молиялаштириш(«seed» - экиш босқичи) – инновацион ғоя
мавжуд, лекин корхона ҳам, лойиха ҳам тузилмаган ва уларга сармоя керак.
-
старт-ап молиялаштириш(start up) – яқинда ташкил этилган корхона,
аммо лойиҳани амалга оширишга маблағ етарлича эмас. Махсус венчур
фондлар томонидан ушбу иккита венчурли молиялаштириш турига(старт
олди ва старт-ап инвестициялари) риск даражаси баланд бўлгани учун кўп
капитал ажратмайдилар – АҚШда умумий венчур капитал хажмидан ўртача
20-25%, Жануби-шарқий Осиѐда 10-12%, Россияда 10%га яқин.
Старт молиялаштиришнинг оқибатида инновацион маҳсулотнинг
биринчи намунасини яратишга имконият бўлади ва
ушбу намуна асосида
бозор талабини, истеъмолчилар реакциясини ўрганиш мумкин.
Ривожланишни венчурли молиялаштириш – бу инновацион маҳсулотни
биринчи намунаси яратилиш давридан уни оммавий ишлаб чиқаришни
ташкил этиш, корхона зарарсизлик нуқтаси даражасини эгаллаш давригачан
бўлган молиялаштириш туридир. Ушбу венчурли молиялаштириш турида
ҳам иккита босқич ажратиш мумкин, яъни:
-
Дастлабки босқични молиялаштириш – оммавий ишлаб чиқаришн
ташкил этиш;
-
Кечки босқични(later stage) молиялаштириш – ишлаб чиқариш ташкил
этилган ва уни кенгайтириш салоҳияти мавжуд бўлган холда венчур
капиталини киритиш.
Кенгайтиришни венчурли молиялаштириш – ишлаб чиқариш йўлга
қўйилганидан сунг ҳам корхонада баъзи харажатлар пайдо бўлиши мумкин,
масалан, янги қувватларни қурилиши билан боғлик, савдо тармоқларини
ўрнатиш билан боғлик ва бошқалар. Бу босқичда венчурли инвестицияларга
эҳтиѐж корхонани акциядорлик капиталини умумий хажмидан ўртача 15-
25%ни ташкил этади, ва бу маблағларни ташқи манбалардан жалб этиш катта
қийинчилик туғдирмайди, чунки бу босқичга қадар корхона тўлиқ
шаклланиб,
ишга тушиб, ўз махсулотига ва истеъмолчиларига эга бўлади,
шунинг учун венчурли инвесторлар келгуси пул окимларини ва корхона
қийматини аниқ ҳисоб-китоб қилиб, инвестиция киритиш тўғрисида асослан-
ган қарорлар қабул қилишлари мумкин. Бу босқични сўнгида венчурли
инвесторлар
режалаштирилган фойдани олиб, ушбу фаолият турини тарк
этиш, бошқа лойиҳаларга инвестициялар киритиш тўғрисида қарорлар қабул
қилишади. Ундан ташқари венчурли молиялаштиришни яна бошқа турлари
ҳам мавжуд, улардан:
-
қутқарув молиялаштириш – банкротлик
остонасида турган корхона-
ларни молиялаштириш, соғломлаштириш тадбирларини ташкил этиш;
-
ўриндош молиялаштириш – ташқи молиялаштириш манбаларини бир
қисмини корхонанинг ички(акциядорлик) капитали билан алмаштирмоқ; -
корхонани қимматли коғозлар бозорига чиқиш билан боғлик операцияларни
молиялаштири ва бошқалар.
Венчурли инвесторлар ўз сармоялари киритганларидан кейин 5-7 йил
ўтгач, лойиҳа муваффақиятли амалга оширилса, улар бу бизнесдан «чиқиш»
йўлини излайдилар. Инвесторлар эгалик қилган корхона улуши( акциялар)
сотиш бир нечта йўли бор, улардан:
-
IPO (initial public offering) – акцияларни фонд биржасида очиқ оммавий
сотувга қўймок;
-
Тўғридан-тўғри корхонани бир қисмини истаган олувчига – корхонани
ўз раҳбариятига, бошқа стратегик инвесторларга,
йирик компанияларга,
инвестицион банкларга ва х.к. сотмоқ (албатта инвестор режалаштирган
фойда миқдорини келтирадиган нархда).
Do'stlaringiz bilan baham: 
