Часть международные экономические отношения

6. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения в мировой экономике

6.1. Сущность и формы международной миграции капитала

6.2. Мировой рынок ценных бумаг в условиях глобализации И современные тенденции его развития.
6.3. Свободные экономические зоны и оффшорные территории и их роль в международном движении капиталов
6.4. Международная валютно-кредитная система и основные этапы её развития
6.1. Сущность и формы международной миграции капитала
Международная миграция капитала связана с перемещением в мировом хозяйстве еще одного фактора производства - капитал. В структуре международных экономических отношений международная миграция капитала занимает второе место и по объемам и по роли в мировой экономике.
В силу того, что фактор «капитал» отличается от фактора «труд» высокой степенью мобильности в мировом хозяйстве, его движение между странами имеет ряд особенностей.
Во-первых, под фактором «капитал» обычно подразумевается совокупность основного и оборотного капитала, следовательно, его движение между странами осуществляется как в виде финансовых потоков, так и в виде машин оборудования. При этом, покупка и физическое перемещение основного капитала в виде оборудования в статистике платежного баланса будет относиться к международной торговле товарами. Но, если же основной капитал вносится в качестве взноса в уставной фонд зарубежной фирмы, то такое перемещение оборудования будет классифицироваться уже как международное движение капитала.
Во-вторых, существует много факторов, ограничивающих его мобильность. К ним можно отнести инвестиционный климат принимающей страны, инвестиционный имидж, валютные ограничения, политические риски, дискриминация иностранного инвестора и другие. Под инвестиционным климатом принято понимать комплекс объективных условий инвестирования, включающий экономические, политические и социальные характеристики страны как объекта приложения иностранного капитала. Из-за того, что иностранные инвесторы оценивают инвестиционную привлекательность России ниже, чем наших основных конкурентов , на долю иностранных фирм в РФ приходится лишь 5 % вложений в основной капитал, тогда как в Бразилии около - 30 %, Польше – 25 %, Китае – 10-15 %¹.
В-третьих, в теории международной экономики миграция капитала между странами рассматривается как специфический вид и субститут международной торговли. Это означает, что если между странами наблюдается различная обеспеченность фактором «капитал», то его международное движение может замещать международную торговлю товарами. Как отмечалось ранее ,в соответствии с теоремой Хекшера-Олина, капиталоизбыточная страна должна экспортировать капиталоемкий товар. При этом процентная ставка в силу избытка капитала будет относительно ниже, чем в других странах. Это создает возможность для миграции капитала на более выгодных условиях за границу. Если экспорт капиталоемкого товара увеличивается, одновременно увеличивается спрос на капитал внутри страны и растет его цена, то есть процентная ставка приближается к мировой. Таким образом, очевидно, что экспорт товаров может замещать экспорт капитала.
Если же причина международной торговли товарами заключается в эффекте масштаба, сравнительных преимуществах и других, не связанных с обеспеченностью факторами производства причинах, то международное движение капитала дополняет торговлю товарами. Если страны одинаково наделены фактором капитал, то рост экспорта капиталоемкого товара приведет к росту процентной ставки внутри страны и приблизит ее уровень к мировому и тем самым создаст условия для притока капитала в страну.
С позиций международной экономики, если между странами наблюдается сильные различия в обеспеченности фактором капитал, то миграция капитала может замещать межотраслевую торговлю и дополнять внутриотраслевую торговлю. Обоснуем данный эффект. Когда движение капитала отсутствует, страны специализируются на производстве какого-либо одного товара. В таких условиях возможна лишь межотраслевая торговля между странами. Когда начинается движение капитала между странами, возникает возможность для внутриотраслевой торговли, так как появляется возможность производить оба товара. Кроме того, в силу более эффективного использования фактора «капитал» в масштабе мировой экономики, мировое производство получит дополнительный источник развития и совокупное производство возрастает.
Взаимосвязь международной торговли и международного движения капитала объясняет правило Вальраса и теория межвременной торговли.
В 1874 году в работе «Элементы чистой экономики» он сформулировал экономический закон, который получил название «правило Вальраса»: стоимость импорта страны равна сумме стоимости экспорта и стоимости чистых зарубежных продаж активов и стоимость процентов по ним.
IM = X + Na + Nr, (6.1),
где: IM - импорт;
X - экспорт;
Na - чистые зарубежные активы;
Nr – чистые платежи процентов.
Чистые зарубежные активы – разница между суммой наших инвестиций за рубежом и суммой активов, которые купили у нас иностранцы.
Чистые платежи процентов – разница процентов на капитал, который мы получаем из-за границы, и которые мы выплачиваем иностранцам.
Из правила Вальраса вытекают следующие выводы:
1. чем больше продажа активов в настоящий момент времени, тем больше будут платежи процентов в будущем по привлеченному капиталу;
2. чем выше чистые продажи активов сегодня, тем ниже размер чистых процентов в будущем;
3. баланс торговли товарами и услугами равен с противоположным знаком балансу движения капитала.
IM - X - Nr = Na (6.2)