Будущее видно через прошлое

СПРЭДЫ 
(SPREADS) 
ОПРЕДЕЛЕНИЕ 
Спрэды показывают ценовую разницу между двумя бумагами. Обычно они рассчитываются через 
опционы. 
ИНТЕРПРЕТАЦИЯ 
Операция спрэд заключается в покупке одной бумаги и продаже другой с целью получения прибыли 
на уменьшении или увеличении их ценовой разницы. Так, можно купить контракт на золото и 
одновременно продать контракт на серебро в расчете, что цена на золото будет расти быстрее (или 
падать медленнее), чем цена на серебро. 
Возможна операция спрэд и с одной бумагой: это покупка одного контракта и продажа другого. 
Например, можно купить октябрьский контракт, а продать — декабрьский. 
ПРИМЕР 
На следующем рисунке показаны графики цен контрактов на живых свиней (верхний график) и на 
свиную грудинку (средний график), а также их спрэд (нижний график). Операция спрэд в данном 
случае состоит в покупке контракта на свиней и продаже контракта на грудинку в расчете на то, что 
цены на свиней будут расти быстрее (или падать медленнее), чем на грудинку. 
Из графиков видно, что в течение всего указанного периода цены на оба товара падали. Как и 
ожидалось, цены на свиней опускались медленнее, чем цены на грудинку. Согласно графику спрэда, 
разница цен сузилась от 10,55 до 3,58, обеспечив итоговую прибыль в 6,97. 

---

www.finance-invest.ru 
СРЕДНИЙ ИСТИННЫЙ ДИАПАЗОН 
(AVERAGE TRUE RANGE) 
ОПРЕДЕЛЕНИЕ 
Средний истинный диапазон (ATR) — это показатель волатильности рынка. Его ввел Уэллс Уайлдер в 
книге «Новые концепции технических торговых систем» (
New Concepts in Technical Trading Systems
), с 
тех пор индикатор применяется как составляющая многих других индикаторов и торговых систем. 
ИНТЕРПРЕТАЦИЯ 
У.Уайлдер обнаружил, что ATR часто достигает высоких значений в основаниях рынка после 
стремительного падения цен, вызванного паническими продажами. Низкие значения индикатора часто 
соответствуют продолжительным периодам горизонтального движения, которые наблюдаются на 
вершинах рынка и во время консолидации. 
Индикатор среднего истинного диапазона можно интерпретировать по тем же правилам, что и другие 
индикаторы волатильности. Дополнительные сведения об интерпретации индикаторов волатильности 
можно найти в разделе о стандартном отклонении (см. стр. 176). 
ПРИМЕР 
На следующем рисунке показаны графики курса акций McDonald's и индикатора среднего истинного 
диапазона. Этот пример наглядно демонстрирует высокую волатильность в основании рынка (области 
А и А') и низкую — в период его консолидации перед прорывом (области В и В').