1 Ўзбекистон республикаси олий ва ўрта махсус

 
474
 
 
 
денежно-кредитная политика учитывает оценки всех возможных факторов, 
влияющих на будущие значения выпуска и инфляции.
Когда 
0
=

, 
оптимальная 
денежно-кредитная 
политика 
ориентирована на будущее. Центральный банк устанавливает процентную 
ставку на таком уровне, чтобы значение инфляции спустя два периода 
равнялся своему таргетируемому уровню 
*

. Влияние действий денежно-
кредитной политики на уровен инфляции с промежутком в два лага 
означает, что оптимальная политика соответствует режиму таргетирования 
инфляционного прогноза. В этом случае, промежуточной целью денежно-
кредитной политики выступает прогнозный уровень инфляции. 
В случае положительного веса относительно стабильности ВВП 
0


, т.е. если Центральный банк желает стабилизировать экономический 
рост на уровне максимального потенциального роста, оптимальный 
решением 
денежно-кредитной 
политики 
является 
установление 
процентной ставки на уровне, частично приближенном к разнице между 
ожидаемой инфляцией и ее таргетируемым уровнем за два периода вперед. 
Последовательное приближение процентной ставки к разнице значений 
инфляции позволит смягчит резкие колебания выпуска и достичь ее 
стабильности.
Таким 
образом, 
инфляционное 
таргетирование 
можно 
охарактеризовать в виде аналитической модели, состоящей из двух 
основных 
компонентов. 
Первая 
составляющая 
описывает 
функционирование экономики и влияние на нее денежно-кредитной 
политики. Во втором компоненте представляется целевая функция 
Центрального банка, преследующая конечную цел денежно-кредитной 
политики. 
Выводы и заключения.
Проведенный анализ позволяет сделать 
вывод о том, что, во-первых, существуют определенные направления 
совершенствования 
денежно-кредитной 
политики 
и 
повышения 
эффективности его инструментов, одним из которых считается переход в 
среднесрочном плане к режиму инфляционного таргетирования. Это 
позволит Центральному банку Республики Узбекистан обеспечит 
достижение низкого уровня инфляции наряду с ростом производства и 
общего благосостояния населения. Во-вторых, следует отметить, что 
недостаточно использование инструментов только процентной политики 
для того, чтобы добиться эффективного снижения уровня инфляции, 
укрепления национальной валюты и поддержания реального сектора 
экономики. Как показывает международный опыт, необходимо обеспечит 
проведение структурных трансформаций и развитие финансового рынка, 
что является само собой достаточно сложным и долгим процессом. В-
третьих, для эффективного осуществления каких-либо мер денежно-
кредитной политики и перехода на режим ИТ нужно усилит действие 
трансмиссионного механизма, а точнее, функционирование каналов 
валютного курса и процентной ставки. В-четвертых, значительная част 

---

«ИННОВАЦИОННАЯ ЭКОНОМИКА: ПРОБЛЕМЫ, АНАЛИЗ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ»
(1-часть)