1 Ўзбекистон республикаси олий ва ўрта махсус

 
470
 
 
 
условий денежно-кредитной политики. Также, как и таргетирование 
валютного курса, инфляционное таргетирование легко понимается 
общественностью, следовательно, является высоко транспарентным. 
Денежные агрегаты менее точно воспринимаются населением, чем в 
случае с инфляционными целями, поэтому если связ между денежными 
агрегатами и инфляционной целью приводит к непредсказуемым 
изменениям, денежные агрегаты потеряют свойство транспарентности, так 
как они уже не смогут точно сигнализировать о состоянии в денежно-
кредитной политике. 
Большинство 
стран, 
применяемых 
режим 
инфляционного 
таргетирования, в качестве целевого ориентира используют определенный 
горизонт. Безусловно, выбор коридора в качестве цели достижения 
облегчает работу Центрального банка, тем более в условиях 
нестабильности экономики переходного периода такой подход более 
приемлем. К тому же, они устанавливают среднее значение таргетируемой 
инфляции на уровне, значительно превышающее нулевое значение, и 
превышающее допустимые пределы возможного отклонения уровня 
инфляции, рассчитанной по индексу потребительских цен. Например, 
Таиланд имеет самое низкое среднее значение для таргетируемой 
инфляции в пределах 0,5-3%, в то время как Новая Зеландия и Канада 
установила предел от 1-3%, Великобритания и Швеция на уровне 2%, в 
Филлипинах этот показатель составляет 3-5%, а в Казахстане и России 4%. 
Следует подчеркнуть, что даже Германия, считавшаяся одним из самых 
ярых противников инфляции, уже многие годы устанавливает свою 
долгосрочную цел инфляции на уровне 2%. Из этого можно сделать вывод, 
что если в развитых странах наиболее оптимальным считается уровень 
инфляции в пределах 1-3%, то в развивающихся странах данный предел 
составляет от 4 до 7-8%.(Таблица 1.) 
Важной особенностью инфляционного таргетирования является то, 
что данный режим не игнорирует традиционные стабилизационные цели 
государства. Центральные банки приспосабливают краткосрочные 
стабилизационные цели к режиму инфляционного таргетирования. Все 
таргетируемые страны поддерживают подход постепенного снижения 
инфляции для минимизации спадов производства, путем медленного 
понижения среднесрочных целевых уровней инфляции по направлению к 
долгосрочной цели. 
Несмотря 
на 
существующие 
преимущества 
инфляционного 
таргетирования, для успешного применения данного режима должны 
выполняться некоторые условия относительно банковской и финансовой 
систем 
в 
экономике. 
Так, 
на 
эффективность 
инфляционного 
таргетирования влияют такие детерминанты, как симметричность 
информации о ценообразовании в экономике, трансмиссионный механизм 
денежно-кредитной политики через внутренний спрос, гибкость 
внутренних ценовых структур, сбалансированность государственных 

---

«ИННОВАЦИОННАЯ ЭКОНОМИКА: ПРОБЛЕМЫ, АНАЛИЗ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ»
(1-часть)