Инвестиции в реальные активы, товарные и финансовые фьючерсы

Символ названия биржи, на которой сделана данная котировка и аедутся торги этими контрактами.

Объем контракта или единица контракта.

Единицы оценки контракта.

Даты поставки.

Цена контракта на момент открытия сессии.

Самая высокая цена контракта.

Самая низкая Цена контракта.

Расчетная цена, т.е. цена на момент закрытия сессии.

Лзменениа цены за биржевой день.

Доходность данного контракта, выраженная в процентах и измеренная на основе расчетной цены.

Изменение доходности (в процентах) по отношению к моменту закрытия торгов предыдущего дня.

Открытые позиции по контрактам, показывающие количество контрактов в обращении.

се в процентах от номинальной стоимости соответствующего долгового ин­струмента по казначейским среднесрочным или долгосрочным облигациям. Поскольку эти инструменты котируются в долях, равных ¹/₃₂%, котировка 92—27 для расчетной цены на июньский процентный фьючерс на казначей­ские долгосрочные облигации (рис. 12.4) расшифровывается как 92²⁷/₃₂, что при делении 27 на 32, наконец, превращается в котировку 92,84375% номинальной стоимости. Применив этот показатель к номинальной сто­имости соответствующих ценных бумаг, мы увидим, что контракт на июньские казначейские долгосрочные облигации стоит 92 843,75 долл. (т.е. 100 ООО долл. х 0,9284375). Фьючерсы на индексы котируются в реаль­ных единицах соответствующих индексов, но, как отмечалось ранее, в боль­шинстве случаев имеют номинальную стоимость, составляющую 500-крат- ный размер значения индекса.
Стоимость процентного фьючерсного контракта реагирует на процент­ную ставку точно так же, как и долговые инструменты, лежащие в основе контракта. То есть когда рыночная ставка процента повышается, стоимость процентного фьючерса снижается, и наоборот. Однако система котировок для процентных, как, впрочем, и для валютных, фьючерсов, а также фью­черсов на индексы устанавливается таким образом, чтобы отражать рыноч­ную стоимость самого контракта. Так, когда цена, или котировка, финансо­вого фьючерса растет, инвестор, занявший “длинную” позицию, зарабатыва­ет; напротив, когда цена снижается, зарабатывает деньги тот, кто занимал “короткую” позицию. Ценовая динамика — единственный источник дохода для спекулянтов, поскольку, даже если акции и долговые ценные бумаги включаются в некоторые финансовые фьючерсы, такие контракты не содер­жат требований к дивидендам или процентам по соответствующим ценным бумагам. Но все же высокие прибыли (или убытки) вполне возможны для финансовых фьючерсов благодаря значительному размеру контрактов. На­пример, если курс швейцарского франка возрастет на 2 цента против долла­ра, инвестор получит 2500 долл., поскольку один фьючерс на швейцарский франк охватывает 125 000 швейцарских франков; таким же образом паде­ние составного индекса Нью-Йоркской фондовой биржи на 3 пункта озна­чает убытки для инвестора в размере 1500 долл. (500 долл. х 3). По отно­шению к весьма небольшому первоначальному обязательному депозиту (марже), требующемуся для сделок на рынках финансовых фьючерсов, та-
кая ценовая активность может означать очень высокую норму доходности или очень высокий риск полной потери капитала.
Ценообразование на фьючерсы на казначейские векселя и другие краткосрочные ценные бумаги