Valyuta riskini sug'urtalashning zamonaviy usullari Valyuta risklarini boshqarish usullari

Valyuta riskini sug'urtalashning zamonaviy usullari
Valyuta risklarini boshqarish usullari:
1. Xatarlarni sug'urtalashning ichki usullari:
a) tarkibiy muvozanatlash;
b) to'lov muddatini o'zgartirish;
v) aktivlar va passivlar bo'yicha risklarni o'zaro hisob-kitob qilish (to'g'rilash va moslashtirish);
d) himoya qilish
e) valyuta almashinuvi;
f) o'zini o'zi sug'urta qilish;
g) parallel kreditlar.
2. Xatarlarni sug'urtalashning tashqi usullari (forvard valyuta operatsiyalari):
a) forvard operatsiyalari;
b) fyuchers operatsiyalari;
v) sug'urta;
d) valyuta optsionlari.
Shuni yodda tutish kerakki, muddatni o'zgartirish kabi usullar; forvard operatsiyalari; almashtirish operatsiyalari; qisqa muddatli xedjlash uchun optsion operatsiyalari va moliyaviy fyucherslar, chet el valyutasiga kredit berish va investitsiya qilish bilan bog'liq usullar qo'llaniladi; xorijiy valyutadagi qarzni restrukturizatsiya qilish; parallel kreditlar; filiallar tomonidan to'lovlarni "o'sib borayotgan" valyutada amalga oshirish; o'z-o'zini sug'urtalash uzoq muddatli xavf sug'urtasi uchun qo'llaniladi.
Strukturaviy muvozanatlash (aktivlar va majburiyatlar, kreditorlik va debitorlik qarzlari) va "valyuta savatlari" kabi usullardan barcha holatlarda muvaffaqiyatli foydalanish mumkin. Shuni ta'kidlash kerakki, filiallar tomonidan "o'sayotgan" valyutadagi usullar, parallel kreditlar va to'lovlar, asosan, faqat xorijiy filiallari bo'lgan kompaniyalar yoki banklar uchun mavjud.
Sug'urtalashning ichki usullari
a) Strukturaviy muvozanat - bu aktivlar va passivlarning shunday tuzilmasini saqlab qolish istagidan iborat bo'lib, bu valyuta kursining o'zgarishidan yo'qotishlarni balansning boshqa pozitsiyalarida xuddi shunday o'zgarishlardan olingan foyda bilan qoplash imkonini beradi. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, bunday taktikalar maksimal mumkin bo'lgan "yopiq" pozitsiyalarga ega bo'lish istagi bilan bog'liq bo'lib, valyuta risklarini minimallashtiradi. Ammo barcha pozitsiyalarni "yopib qo'yish" har doim ham mumkin va oqilona emasligi sababli, darhol tarkibiy muvozanatlash harakatlariga tayyor bo'lish kerak.
Misol uchun, agar korxona yoki bank rublning qadrsizlanishi natijasida valyuta kurslarining sezilarli o'zgarishini kutsa, u holda u darhol bo'sh pul mablag'larini to'lov valyutasiga aylantirishi kerak. Agar biz turli xil xorijiy valyutalar o'rtasidagi nisbat haqida gapiradigan bo'lsak, unda bunday vaziyatda tushayotgan valyutani ishonchliroq valyutaga aylantirishdan tashqari, qimmatli qog'ozlarni ishonchliroq qimmatli qog'ozlar bilan almashtirish mumkin.
Balanslashning eng oddiy va ayni paytda eng keng tarqalgan usullaridan biri bu daromadlar va xarajatlarni aks ettiruvchi valyuta oqimlarini moslashtirishdir. Har safar chet el valyutasini olishni yoki aksincha, to'lashni nazarda tutuvchi shartnoma tuzayotgan korxona yoki bank o'zining mavjud "ochiq" valyuta pozitsiyalarini to'liq yoki qisman yopishga yordam beradigan valyutani tanlashga intilishi kerak. Misol uchun, korxonaning hisobvarag'ida allaqachon dollar bor, shuning uchun ular tovarlarni sotib olish uchun operatsiyani evroda emas, balki dollarda to'laydilar.
b) Valyuta kurslaridagi farqdan foyda olish maqsadida hisob-kitob shartlarini manipulyatsiya qilish bilan bog'liq bo'lgan valyuta operatsiyalari turi "leads-and-legs" deb ataladi.

Valyuta operatsiyalarini amalga oshirishda to'lovlarni tezlashtirish yoki kechiktirish (leads-and-legs) qo'llaniladi. Shu bilan birga, bank kelajakda valyuta kurslarining o'zgarishini kutishlariga muvofiq, qarzdorlardan hisob-kitoblarni tezlashtirish yoki kechiktirishni talab qilishi mumkin. Milliy valyutaning qadrsizlanishini kutgan holda, importchilar uning kursi oshganida zarar ko'rmaslik uchun chet el valyutasida kontragentlarga to'lovlarni tezlashtirishga intiladi.

Milliy valyuta mustahkamlanganda, aksincha, ularning xorijiy valyutadagi to‘lovlarni kechiktirish istagi ustun keladi. Ushbu usul valyuta riskidan himoya qilish yoki valyuta o'zgarishidan foyda olish uchun ishlatiladi. Biroq, yo'qotish xavfi hali ham mavjud, chunki valyuta kursining yo'nalishi noto'g'ri prognoz qilinishi mumkin.
Bunday taktikalarning eng ko'p qo'llaniladigan shakllariga quyidagilar kiradi: tovarlar va xizmatlar uchun erta to'lov (uning kutilayotgan devalvatsiyasi, ya'ni amortizatsiya bilan); foydani qaytarishni, kreditlarning asosiy summasini qaytarishni hamda foizlar va dividendlarni to‘lashni tezlashtirish yoki sekinlashtirish; valyuta mablag'larini oluvchi tomonidan tushumlarni milliy valyutaga konvertatsiya qilish shartlarini tartibga solish va boshqalar.Ushbu taktikani qo'llash valyuta kursi o'sishidan oldin xorijiy valyutadagi qisqa pozitsiyalarni va shunga mos ravishda uzoq pozitsiyalarni - tushishidan oldin yopish imkonini beradi. Biroq, bu usuldan foydalanish imkoniyati ko'p jihatdan tashqi savdo shartnomalarining moliyaviy shartlari bilan bog'liq. Shartnomalarda oldindan to'lash imkoniyati ko'zda tutilishi va kechiktirilgan to'lov uchun jarimalar miqdori aniq ko'rsatilishi kerak.

v) Netting - valyuta operatsiyalari sonini ularni birlashtirish va birja (bank)ning barcha bo'limlari va savdo ishtirokchilarining harakatlarini muvofiqlashtirish yo'li bilan maksimal darajada qisqartirish. Buning uchun bank muassasasining barcha bo'limlari faoliyatini muvofiqlashtirish yuqori darajada bo'lishi kerak.

Amalda valyuta tavakkalchiligini hisoblash quyidagicha amalga oshiriladi:
- bank qaysidir valyutadagi “uzun” pozitsiyani bir xil valyutadagi “qisqa” pozitsiya bilan qoplaydi;
- bank bir valyutadagi “uzoq” pozitsiyani boshqa valyutadagi “qisqa” pozitsiya bilan qoplaydi, agar bu ikki valyutaning kurs harakati ijobiy bog‘liq bo‘lsa;
- bank boshqa valyutadagi “uzoq” pozitsiyani qoplash uchun bir valyutadagi “qisqa” pozitsiyadan foydalanadi, agar ikki valyuta kurslaridagi o‘zgarishlar bir-biri bilan salbiy bog‘liq bo‘lsa.
Risklarni to'g'rilash - bu bir nechta xorijiy valyutalarda valyuta pozitsiyalariga ega bo'lgan yirik banklar uchun foydali bo'lgan valyuta ayirboshlash riskini boshqarishning qo'shimcha usuli. Bu usul bir xil (yoki boshqa) xorijiy valyutada qarama-qarshi (yoki bir xil) pozitsiyani ochish orqali bir valyutadagi ochiq pozitsiyani qoplashni anglatadi.
Valyuta tavakkalchiligini passiv va aktivlar bo‘yicha risklarni o‘zaro hisoblash yo‘li bilan hisobga olish va baholash usuli mos keladi, bunda valyuta tushumini uning chiqib ketishi miqdoridan ayirib tashlash orqali bank rahbariyati ularning hajmiga ta’sir ko‘rsatish imkoniyatiga ega bo‘ladi.
d) Xedjirlash - har bir xavfli operatsiya uchun kompensatsion valyuta pozitsiyasini yaratish. Bular. bir valyuta riskining - foyda yoki zararning boshqa tegishli risk bilan qoplanishi mavjud.
Xedjirlashning asosiy usullarining mohiyati valyuta ayirboshlash operatsiyalarini ayirboshlash kursining noqulay o‘zgarishi sodir bo‘lgunga qadar amalga oshirish yoki kursi teskari yo‘nalishda o‘zgarib turadigan valyuta bilan parallel operatsiyalarni amalga oshirish orqali bunday o‘zgarishdan ko‘rilgan zararni qoplashdan iborat.
Valyuta tavakkalchiligini xedjlash - bu mablag'larni valyuta kurslarining salbiy o'zgarishidan himoya qilish, bu Forex bozorida bitimlar tuzish orqali ushbu mablag'larning joriy qiymatini aniqlashdan iborat. Xedjlash kompaniya uchun valyuta kursining o'zgarishi xavfi yo'qolishiga olib keladi, bu faoliyatni rejalashtirish va moliyaviy natijani valyuta kursining o'zgarishi bilan buzilmagan holda ko'rish imkonini beradi, mahsulot narxini oldindan belgilash, foyda, ish haqini hisoblash imkonini beradi. , va boshqalar.
Haqiqiy mablag'lar harakatisiz (leveraj yordamida) tranzaktsiyalardan foydalangan holda valyuta riskini himoya qilish qo'shimcha imkoniyatlarni beradi:
- korxona aylanmasidan katta miqdorda mablag' ajratmaslikka imkon beradi;
- kelajakda olinadigan valyutani sotish imkonini beradi.
Xedjirlashning ikkita asosiy turi mavjud - xaridorning himoyasi va sotuvchining himoyasi. Xaridorni himoya qilish valyuta kursining mumkin bo'lgan o'sishi bilan bog'liq xavfni kamaytirish uchun ishlatiladi. Sotuvchini himoya qilish teskari vaziyatda - valyuta kursining mumkin bo'lgan pasayishi bilan bog'liq xavfni cheklash uchun qo'llaniladi.
Tashqi savdo operatsiyalarida xedjirlashning umumiy printsipi pul mablag'larini konvertatsiya qilish bo'yicha kelajakdagi operatsiya yo'nalishi bo'yicha savdo hisobvarag'ida valyuta pozitsiyasini ochishdir. Import qiluvchi chet el valyutasini sotib olishi kerak, shuning uchun u savdo hisobvarag'ida chet el valyutasini sotib olish orqali oldindan pozitsiya ochadi va o'z bankida chet el valyutasini real sotib olish vaqti kelganda, u bu pozitsiyani yopadi. Eksport qiluvchi chet el valyutasini sotishi kerak, shuning uchun u savdo hisobvarag'ida valyutani sotish orqali oldindan pozitsiya ochadi va o'z bankida valyutani real sotish vaqti kelganda, u bu pozitsiyani yopadi. Xedjlash fyuchers bozoridagi talab va taklifga ta'sir qiladi, ma'lum valyutalarga bosimni oshiradi, ayniqsa ularning almashinuv kursining noqulay tendentsiyalari davrida
Bir nechta himoya sxemalari mumkin:
1. Eksportchi riskini himoya qilish.
- eksportyor o‘z banki bilan rublning dollarga nisbatan qimmatlashishini hisoblab, 1 oy muddatga dollar sotish bo‘yicha forvard shartnomasini tuzadi;
- eksportyor valyuta birjasida 1 oy muddatga tovar shartnomasi summasiga dollar yetkazib berish bo'yicha fyuchers shartnomalarini sotib oladi.
2. Eksport qiluvchi bankning riskini himoya qilish.
- o‘z mijozi bilan forvard kurs bo‘yicha dollarni bir oy muddatda bajargan holda sotib olish bo‘yicha shartnoma tuzgan eksportyor banki bir vaqtning o‘zida fond birjasida bir oy muddatga dollar yetkazib berish fyucherslarini sotib oladi;
-eksport qiluvchining banki boshqa bank bilan svop shartnomasini tuzadi.
3. Import qiluvchi risklarni himoya qilish.
Rubl kursining oshishini kutayotgan importyor yaxshi holatda, chunki bu holda shartnomani to'lash uchun unga kamroq dollar kerak bo'ladi. Ammo valyuta kursining dinamikasi boshqacha bo'lishi mumkin. Dollarning rublga nisbatan o'sishidan o'zingizni sug'urtalash uchun:
- importyor valyuta birjasida dollarni rublga yetkazib berish markalaridagi bitim summasiga bir oy ichida bajariladigan fyuchers shartnomalarini sotib oladi.
- bir oy ichida bajarilishini kechiktirish bilan rublni sotib olish uchun o'z banki bilan forvard shartnomasini tuzadi.
4. Import qiluvchi bankning riskini himoya qilish.
Import qiluvchining banki o‘z mijozi bilan forvard shartnomasini tuzishda tavakkal qiladi. Dollar kursining rublga nisbatan oshgan taqdirda. Uning tomonidan quyidagi harakatlar mumkin:
- rublni sotish bo'yicha forvard bitimini tuzish bilan bir vaqtda bank valyuta birjasida forvard bitimi tuzilgan sana bilan bir xil hisob-kitob sanasi bilan forvard shartnomasi summasiga rubl sotib olish uchun fyucherslarni sotib oladi.
- bank "svop" operatsiyasini o'tkazadi, unga ko'ra: rublni dollarga "spot" kursi bo'yicha sotadi va shu bilan birga bir oy ichida etkazib berish bilan shoshilinch bitim shartlarida markalarni sotib oladi.
Shunday qilib, nazariy jihatdan, bitimning barcha ishtirokchilari o'zlarining valyuta risklarini sug'urta qilish va hatto ular uchun qulay kurs dinamikasi sharoitida qo'shimcha foyda olish imkoniyatiga ega. O'zgaruvchan valyuta kurslari sharoitida valyutalarning fyuchers kotirovkalari sezilarli va ko'pincha oldindan aytib bo'lmaydigan o'zgarishlarga duchor bo'ladi, bu esa valyuta kursini to'g'ri prognoz qilish vazifasini hal qilishni qiyinlashtiradi.
e) Svop operatsiyasi ma'lum vaqt oralig'ida bir valyutani boshqa valyutaga almashtirishni anglatadi va naqd pul o'tkazmasi va forvard bitimining kombinatsiyasi hisoblanadi. Ikkala bitim bir vaqtning o'zida bir sherik bilan oldindan belgilangan tariflar bo'yicha tuziladi. Svop valyuta kurslari va foiz stavkalarining o'zgarishi xavfini bartaraf etish vositasi sifatida qo'llaniladi.
Banklararo “svop” operatsiyalari naqd pul muomalasini, keyin esa ma’lum muddatga qarama-qarshi operatsiyani o‘z ichiga oladi. Valyuta almashinuvining ikki turi mavjud. Birinchisi, ikki xil davlatdagi ikki tomon bir xil to'lov shartlari va usullariga ega, lekin turli valyutalarda ko'p yo'nalishli kreditlar taqdim etganda, parallel kreditlarning bajarilishini eslatadi. Ikkinchi variant - oddiygina kelishuv ikki bank valyutani spot kurs bo'yicha sotib olish yoki sotish va oldindan belgilangan sanada (kelajakda) ma'lum bir spot kurs bo'yicha operatsiyani bekor qilish. Parallel kreditlardan farqli o'laroq, svoplar foiz to'lovlarini o'z ichiga olmaydi.
Svop operatsiyalarida markaziy banklar ayniqsa faol. Ular valyuta inqirozlari davrida valyuta zahiralarini vaqtincha qo'llab-quvvatlash va valyuta intervensiyalari uchun ulardan foydalanadilar.
Foizlarni almashtirish operatsiyalarining mohiyati shundan iboratki, bir tomon boshqasiga belgilangan stavka bo'yicha to'lovlarni olish evaziga LIBOR bo'yicha foizlarni to'lash majburiyatini oladi. Bozor foiz stavkasini bashorat qilishda xato qilmagan tomon g'alaba qozonadi.
Qarz majburiyatlari bilan svop operatsiyalari kreditorlar nafaqat foiz daromadlarini, balki mijoz qarzining butun summasini almashishidan iborat. Ba'zan valyuta va foiz almashinuvi birlashtiriladi: bir tomon DMda qat'iy foizli to'lovlarni olish evaziga AQSh dollarida o'zgaruvchan foizli foizlarni to'laydi
Repo operatsiyalari deb ataladigan operatsiyalar (qayta sotib olish shartnomasi yoki repo yoki qaytarib sotib olish) moliyaviy bozorlarda almashtirish operatsiyalariga yaqin. Repo operatsiyalari bitim ishtirokchilari o‘rtasida qimmatli qog‘ozlarni qayta sotib olish to‘g‘risidagi bitimga asoslanadi. Shartnomada tomonlardan biri ma'lum o'lchamdagi boshqa qimmatli qog'ozlar paketini oldindan belgilangan narxda qaytarib sotib olish majburiyati bilan sotishini nazarda tutadi. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, bir tomon ikkinchisiga qimmatli qog'ozlarni ta'minlash uchun qarz beradi.
Repo operatsiyalari bir necha shakllarda bo'ladi. “Muddati belgilangan repo” qarz oluvchi qimmatli qog‘ozlarni oldindan belgilangan muddatda qaytarib olish majburiyatini oladi. "Ochiq repo" operatsiyalari qimmatli qog'ozlarni qayta sotib olish istalgan vaqtda yoki ma'lum bir sanadan keyin istalgan vaqtda amalga oshirilishi mumkinligini nazarda tutadi. Repo operatsiyalari yordamida yirik qimmatli qog'ozlar bloklari egalari o'z aktivlarini samaraliroq boshqarish imkoniyatiga ega bo'ladilar, banklar va boshqa moliya institutlari esa likvidlikni boshqarishning yana bir vositasiga ega bo'ladilar.
Sug'urtalashning tashqi usullari
Tashqi savdo operatsiyalarida valyuta risklarini sug'urta qilish shakli sifatida fyuchers operatsiyalari quyidagi shartlarda tuziladi:
- tranzaksiya stavkasi uni tuzish vaqtida belgilanadi;
- valyuta bitim tuzilgandan keyin ma'lum muddatdan keyin o'tkazilsa;
- valyutani o'tkazish avvaldan belgilangan narx bo'yicha, ya'ni operatsiya vaqtidagi narx bo'yicha amalga oshiriladi.
Xatarlarni sug'urtalashning an'anaviy va eng keng tarqalgan turi chet el valyutasi bilan shoshilinch forvard operatsiyalari hisoblanadi. Forvard valyuta shartnomasi - bu bank va uning mijozi o'rtasida shartnoma tuzish vaqtida belgilangan kurs bo'yicha ma'lum miqdordagi ma'lum miqdordagi chet el valyutasini bajarish (ya'ni etkazib berish) uchun sotib olish yoki sotish bo'yicha ajralmas va majburiy shartnomadir. valyuta va uning to'lovi) shartnomada ko'rsatilgan kelajakdagi vaqtda. Bu vaqt ma'lum bir sanani yoki ikkita aniq sana orasidagi davrni bildiradi. Shunday qilib, mijoz o'z risklarini sug'urta qildi. Bank tavakkal qildi. Shu vaqtdan boshlab, qabul qilingan riskni bankning o'zi himoya qilishi kerak. Shuning uchun bank, odatda, xuddi shu kunning o'zida bir xil miqdorda va bir xil valyutada, boshqa bank bilan boshqa forvard bitimini yoki ixtisoslashtirilgan birjada fyuchers bitimini amalga oshiradi.
Forvard bitimini amalga oshirish orqali firma mavjud dollar talablarini muvozanatlash uchun sotilgan dollarlarni yetkazib berish majburiyatini yaratadi. To‘lov valyutasi (dollar) kursi pasaygan taqdirda eksport shartnomasi bo‘yicha yo‘qotishlar valyuta operatsiyasi hisobiga qoplanadi.
Forvard operatsiyalaridan foydalanilganda, eksportyor shartnomani imzolagandan so'ng, to'lovlarni qabul qilish jadvalini taxminan bilib, o'z banki bilan oldindan belgilangan kurs bo'yicha chet el valyutasida bo'lajak to'lovlar miqdorini belgilab, bitim tuzadi. Eksport qiluvchining afzalligi shundaki, u to‘lovni o'sha sanada milliy valyutaga. Korxona esa valyutaning bank tomonidan olinishini ta'minlash yoki valyutani chet elga o'tkazish to'g'risida (eksport yoki import qiluvchi tomonga tegishliligiga qarab) buyurtma berish majburiyatini oladi. Import qiluvchi, aksincha, shartnomada belgilangan to‘lov valyutasining kursining oshishi kutilsa, forvard bitimi yordamida bankdan chet el valyutasini oldindan sotib oladi olishdan oldin milliy valyutadagi tushumni aniqlaydi va shu asosda shartnoma narxini belgilaydi. Forvard bitimini tuzgan bank valyuta kursining haqiqiy bozor o‘zgarishidan qat’i nazar, shartnomada ko‘rsatilgan sanada oldindan belgilangan kurs bo‘yicha milliy valyuta ekvivalentini yetkazib berish majburiyatini oladi.
Xuddi shunday, xorijiy investor o‘z aktivlarini yo‘qotishlardan himoya qilish maqsadida valyuta – investitsiyalarning mumkin bo‘lgan qadrsizlanishi bilan bog‘liq xavfni bankka ma’lum muddatga sotish orqali sug‘urta qilishi mumkin.
Forvard operatsiyalari chet el valyutasini oldi-sotdi operatsiyalari bilan bog'liq risklardan qochish uchun qo'llaniladi. Forvard shartnomasi yordamida valyuta riskini sug'urtalashni ko'rib chiqamiz.
Ingliz eksportchisi tashqi savdo shartnomasi bo'yicha tovar jo'natilgandan keyin 6 oy o'tgach to'lovni nazarda tutuvchi hisob-faktura beradi. Bundan tashqari, agar eksportyor forvard shartnomasini tuzmasa, u valyutani spot shartnomada ko‘rsatilgan muddatda oladi, valyutani o‘z bankiga joriy spot narxda sotadi. Biroq, shartnoma tuzilganidan beri joy o'zgardi va endi bozordagi vaziyatga qarab, eksportchi ko'proq oladi yoki chet el valyutasi uchun kamroq. Shuning uchun eksportchi valyuta riskini o'z zimmasiga oladi. Ammo agar eksportyor forvard shartnomasini tuzsa, u holda bank 6 oy ichida eksportyordan chet el valyutasini sotib olishga rozi bo'ladi. Bank buni qat'iy belgilangan kurs bo'yicha bajarishga rozi bo'ladi, shuning uchun eksportchi uchun hech qanday xavf yo'q va u valyutani o'z bankiga joriy forvard kursi bo'yicha sotadi.
Valyuta optsioni valyuta risklarini to'liq qoplash variantlaridan biridir. Noqulay valyuta kurslari o'zgarishi paytida undan sug'urta sifatida foydalanish mumkin. Forvard bilan solishtirganda, optsion mumkin bo'lgan xavflardan yaxshiroq himoya qiladi, chunki optsion xaridor tranzaktsiyani amalga oshirish yoki qilmaslikni tanlash huquqini o'zida saqlab qoladi.
Sug'urta operatsiyasi sifatida optsionning xususiyati opsion sotuvchisining eksportchi yoki investorning valyuta riskini unga o'tkazishi natijasida yuzaga keladigan riskidir. Opsion narxini noto'g'ri hisoblab, sotuvchi o'zi olgan mukofotdan oshib ketadigan yo'qotishlarga duchor bo'lish xavfini tug'diradi. Shu sababli, optsion sotuvchisi har doim uning stavkasini past baholashga va mukofotni oshirishga intiladi, bu xaridor uchun nomaqbul bo'lishi mumkin.
Valyuta optsioni - bu xaridor va valyuta sotuvchisi o'rtasidagi bitim bo'lib, u optsion xaridorga ma'lum miqdordagi valyutani ma'lum vaqt ichida ma'lum bir haq evaziga ma'lum bir kurs bo'yicha sotib olish yoki sotish huquqini beradi. Valyuta optsionlari, agar optsion xaridori valyuta kursining ma'lum bir yo'nalishda o'zgarishi xavfidan o'zini sug'urtalashga intilsa qo'llaniladi.Bu risk quyidagilar bo'lishi mumkin: 1) potentsial va firmaga tovar yetkazib berish bo'yicha shartnoma "mukofotlash" holatida yuzaga keladi; 2) boshqa valyutadagi kapital qo'yilmalarni yanada jozibadorroq stavkalarda xedjirlash bilan bog'liq; 3) savdo bitimida, agar eksportchi valyuta kursining salbiy o'zgarishidan yo'qotish xavfini sug'urtalashga harakat qilsa va shu bilan birga bitim amalga oshirilgan valyuta kursida u uchun qulay dinamika mavjud bo'lgan taqdirda g'alaba qozonish istiqbolini saqlab qoladi. xulosa qilindi. Opsionni sotib olish litsenziya savdosi, sub-etkazib berish yoki moliyalashtirish bo'yicha muzokaralarda yashirin valyuta xavfini sug'urta qilish uchun ishlatiladi, ya'ni. majburiyat yoki talabning yuzaga kelishi kontragent tomonidan oferta (taklif)ning qabul qilinishiga bog'liq bo'lganda.
Fyuchers shartnomalari bilan xedjlash tovarni kelajakda yetkazib berish narxini belgilaydi; shu bilan birga, spot bozorda narxlar pasaygan taqdirda, yo'qotilgan foyda sotilgan fyuchers shartnomalari bo'yicha daromad bilan qoplanadi (agar fyuchers narxi pasaysa, sotilgan fyuchers foyda keltiradi). Biroq, boshqa tomondan, real bozorda narxlarning ko'tarilishidan foydalana olmaslik - bu holda spot bozorda qo'shimcha foyda sotilgan fyucherslar bo'yicha yo'qotishlar bilan qoplanadi. Fyuchers bozorida xedjlash orqali firma shu orqali chet ellik hamkordan tovar sotib olishda kelajakda yuzaga keladigan milliy valyutada ifodalangan xarajatlarni oldindan belgilab beradi. Fyuchers kompaniyalari bilan xedjlash tovarni sifatli etkazib berish narxini ta'minlash; shu bilan birga, spot bozorda narxlar pasaygan taqdirda, yo'qotilgan foyda sotilgan fyuchers narxlari bo'yicha daromad bilan qoplanadi (agar fyuchers narxi pasaysa, sotilgan fyuchers foyda keltiradi). bo'lsa, boshqa tomondan, real bozorda narxlarning ko'tarilishidan foydalana olmas - bu holda spot bozorda qo'shimcha foyda sotilgan fyucherslar bo'yicha yo'qotishlar bilan qoplanadi. Fyuchers bozorida xedjlash orqali firma shu orqali chet ellik hamkordan tovar sotib olishda sotib olishda milliy valyutada ifodalangan mahsulotni oldindan belgilab beradi.
Valyuta fyuchers bozorida xedjer - fyuchers shartnomasining xaridori spot bozorda ayirboshlash kursi oshgan taqdirda (kassa operatsiyalari) uni belgilangan qulayroq kurs bo'yicha sotib olishi mumkinligi kafolatini oladi. fyuchers bitimini tuzish. Shunday qilib, naqd operatsiyalar bo'yicha yo'qotishlar valyuta kursi ko'tarilganda fyuchers valyuta bozoridagi foyda bilan qoplanadi va aksincha. Fyuchers shartnomasining amal qilish muddati yaqinlashganda, spot bozordagi valyuta kursi fyuchers bozori kursiga yaqinlashadi.
Yetkazib berish sanasi yaqinlashganda, fyuchers shartnomasining narxi va spot narxining birlashishi muhim ahamiyatga ega. Yetkazib berish sanalaridagi farqlardan kelib chiqadigan ushbu ikki turdagi narxlar (stavkalar) o'rtasidagi farq bazis deb ataladi. Fyuchers shartnomasini yetkazib berish sanasi yaqinlashganda, baza asta-sekin kamayadi va nolga teng bo'ladi va o'sha paytdagi fyuchers narxi spot narxga teng bo'ladi. Bu fyuchers savdosining asosiy printsipi bo'lib, buning natijasida xedjlash mumkin, ya'ni. kelajakdagi xarajatlarni oldindan hisoblang. Shu bilan birga, nisbatan kamdan-kam etkazib berish muddatlari bilan fyuchers shartnomalari xedjlash uchun ishlatilishi mumkin, ya'ni. jismoniy tovarlarni yetkazib berish muddatiga mos kelmasligi bilan.
Shuning uchun valyuta fyucherslarining asosiy maqsadi valyutani olish emas, balki valyuta riskini qoplashdir. Shuning uchun, odatda, xedjerlar so'nggi savdo sessiyalarida (ish sessiyalarida) o'zlarining valyuta pozitsiyalarini yopadilar, fyuchers bozorida foyda ko'radilar yoki zararni to'laydilar (marja).
Tashqi iqtisodiy faoliyatda risklarni sug'urtalash uchun fyuchers operatsiyalaridan foydalanish sug'urtaning yakuniy qiymatini yanada aniqroq baholash imkonini beradi. Valyuta fyucherslarini sotib olish yoki sotish mijozlar bilan operatsiyalar bo'yicha valyuta kurslarining o'zgarishi natijasida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan yo'qotishlarning oldini olishga imkon beradi.
Shunday qilib, jahon amaliyotida valyuta risklarini sug'urtalash usullari evolyutsiyasini ko'rib chiqib, biz tashqi (fyuchers va forvard operatsiyalari va valyuta opsiyasi) va ichki (tarkibiy muvozanatlash, to'lov muddatini o'zgartirish, aktivlar va majburiyatlar bo'yicha o'zaro da'volarni qoplash, xedjlash va valyuta almashinuvi ) valyuta riskini boshqarish usullari. Valyuta riskiga ta'sir qilish uchun turli xil xedjlash vositalari qo'llaniladi.
Ushbu vositalar valyuta kursining salbiy o'zgarishi sodir bo'lgunga qadar valyuta operatsiyalarini amalga oshirish yoki kursi teskari yo'nalishda o'zgarib turadigan valyuta bilan parallel operatsiyalar orqali bunday o'zgarishdan yo'qotishlarni qoplash uchun zarurdir. Valyuta tavakkalchiligini sug'urtalashning u yoki bu usulini to'g'ri tanlash uchun ma'lum bir xavfning optimal darajadan tashqariga chiqishining turi va kutilayotgan muddatlarini aniqlash va bitimda ishtirok etayotgan sheriklarning ishonch darajasini baholash kerak.