Valyuta kursi

1.3. Valyuta siyosatining asosiy shakllari
Fundamental tahlil - bu moliyaviy va ishlab chiqarish ko'rsatkichlari tahlili asosida kompaniyaning bozor (birja) qiymatini va valyuta kurslarining harakatini bashorat qilish uchun bir qator usullar atamasidir.
Valyuta kursi quyidagilar uchun talab qilinadi:

• 
  tovarlar, xizmatlar savdosi, kapital va kreditlarni o'tkazish paytida valyutalarning o'zaro almashinuvi. Eksportchi valyuta tushumini milliy valyutaga almashtiradi, chunki boshqa davlatlarning valyutalari ushbu davlat hududida qonuniy to'lov vositasi va to'lov vositasi sifatida muomalaga chiqarilishi mumkin emas. Import qiluvchi chet elda sotib olingan tovarlar uchun to'lash uchun milliy valyutani chet elga almashtiradi. Qarzdorni to'lash va tashqi qarzlar bo'yicha foizlarni to'lash uchun qarzdor milliy valyutada milliy valyutaga ega bo'ladi;
  
• 
  jahon va milliy bozorlardagi narxlarni, shuningdek, turli mamlakatlarning milliy yoki xorijiy valyutalarda ifodalangan narx ko'rsatkichlarini taqqoslash;
  
• 
  firmalar va banklarning valyuta hisobraqamlarini davriy qayta baholash.
  

Nominal ayirboshlash kursini aniqlash mexanizmi valyuta bozorida tartibga solinadigan davlat ulushi bo'lib, valyuta kursi rejimi deb ataladi. Valyuta kursini shakllantirishning ma'muriy va bozor rejimlari mavjud.
Ma'muriy rejim ko'p almashuv kurslari ko'rinishida ishlaydi, ya'ni. bu har xil turdagi operatsiyalar, mahsulot guruhlari va mintaqalar uchun valyutalarning
farqlangan kurs kurslarining mavjudligi. Ma'muriy rejim iqtisodiy inqiroz sharoitida inflyatsiyani pasaytirish va valyuta zaxiralarini to'plash uchun barqarorlashtirish chorasi sifatida ishlatiladi. Ma'muriy rejimning joriy etilishi
mamlakatdagi iqtisodiy vaziyatni normallashtirish va valyuta kursini shakllantirishning bozor sharoitlariga o'tish yo'lidagi vaqtinchalik qadamdir. Birinchi marta bunday rejim 1929-1933 yillardagi iqtisodiy inqiroz davrida qo'llanila boshlandi. oltin monometalizm bekor qilinganidan keyin.
Bozor rejimi stavka shakllanishi uch turga bo'linadi:

• 
  1. Ruxsat etilgan rejim - bu davlatlar tomonidan belgilangan yoki belgilangan stavka bo'lgan rejim. Bunday davlatlar o'z valyutalarining qiymatini boshqa chet el valyutasidan yoki qo'shma valyutadan chetga chiqishning nol imkoniyati bilan yoki juda tor chegaralar bilan (1% dan ko'p bo'lmagan) belgilaydilar. Milliy valyuta bog'lab turuvchi ma'lumotlarning ro'yxatida AQSh dollari va evro etakchilik qilmoqda. 100 foiz fiksatsiyaga misol Evropa Ittifoqi mamlakatlari. Ular o'zlarining milliy valyutalarining YeI hududidagi boshqa valyutalarga nisbatan va evroning yangi valyutasiga nisbatan 1998 yildagi oxirgi ish kunidagi kurslarini qayd etdilar va yagona yevro valyutasi joriy etilgunga qadar ma'lum almashuv nisbatlariga rioya qildilar.
  
• 
  2. Mamlakatlarning moslashuvchanligi cheklangan rejim. I.e. - amaldagi qoidalarga muvofiq milliy valyutalar o'rtasidagi ma'lum nisbatlarni rasmiy ravishda belgilashda shunday rejim. Valyuta kurslarini tartibga solishning bunday tartibi valyuta koridorining rejimini o'z ichiga oladi - pul tizimini barqarorlashtirish maqsadida milliy valyutaning tebranish chegaralarini belgilash.
  
• 
  3. Kurslarning moslashuvchanligi oshgan rejim. Valyuta kurslari talab va taklif omillari va boshqalar ta'sirida o'zgaruvchan erkin harakat qilishi mumkin. Ushbu rejim pastki kategoriyalarga ega:
  
  • 
    erkin suzuvchi kurs (erkin o'zgaruvchan);
    
  • 
    o'zgaruvchan boshqariladigan
    
  • 
    vaqti-vaqti bilan tartibga solinadigan almashinuv kursi.
    

Har qanday narx kabi, valyuta kursi qiymat bazasidan - valyutalarning xarid qilish qobiliyatidan - valyutaning talab va taklifi ta'siri ostida og'adi. Bunday talab va taklifning nisbati bir qator omillarga bog'liq. Valyuta kursining ko'p qirrali
xususiyati uning boshqa iqtisodiy toifalar - qiymat, narx, pul, foizlar, to'lovlar balansi va boshqalar bilan aloqasini aks ettiradi. Bundan tashqari, ularni hal qiluvchi omillar sifatida murakkab o'zaro tortishish va nominatsiyalash amalga oshirildi. Ular orasida quyidagilar mavjud.
 1.Inflyatsiya darajasi. Valyutalar qiymat qonuniyatining ta'sirini aks ettiruvchi ularning sotib olish qobiliyatiga qarab nisbati (sotib olish qobiliyati pariteti) ayirboshlash kursining bir turi bo'lib xizmat qiladi. Shuning uchun inflyatsiya darajasi valyuta kursiga ta'sir qiladi.
 2.To'lov balansi holati. To'lov balansi valyuta kursining qiymatiga bevosita ta'sir qiladi. Shunday qilib, faol to'lov balansi milliy valyutani qadrlashiga hissa qo'shmoqda, chunki xorijiy qarzdorlardan unga talab oshmoqda.
3.Turli mamlakatlarda foiz stavkalaridagi farq. Ushbu omilning valyuta kursiga ta'siri ikkita asosiy holat bilan izohlanadi. Birinchidan, mamlakatda foiz stavkalarining o'zgarishi, ceteris paribus, kapitalning xalqaro harakatiga, ayniqsa qisqa muddatli kapitalga ta'sir qiladi.
 4.Valyuta bozorlari va spekulyativ valyuta operatsiyalari. Agar valyuta kursi pasayish tendentsiyasiga ega bo'lsa, unda firmalar va banklar uni oldindan barqarorroq valyutalarga sotadilar, bu esa zaiflashtirilgan valyuta mavqeini yomonlashtiradi. Valyuta bozorlari iqtisodiyotdagi va siyosatdagi o'zgarishlarga, valyuta kurslarining o'zgarishiga tezda javob beradi. Shunday qilib, ular valyuta
spekulyatsiyasi va "issiq" pullarning o'z-o'zidan harakatlanishi imkoniyatlarini kengaytiradi.
 5.Milliy va jahon bozorlarida valyutaga bo'lgan ishonch darajasi. Bu iqtisodiyotning holati va mamlakatdagi siyosiy vaziyat, shuningdek yuqorida ko'rib chiqilgan valyuta kursiga ta'sir qiluvchi omillar bilan belgilanadi. Bundan tashqari, dilerlar nafaqat iqtisodiy o'sish sur'atlari, inflyatsiya, valyutaning xarid qobiliyati darajasi, valyuta talab va taklifining nisbati, balki ularning dinamikasi istiqbollarini ham hisobga olishadi. 
6.Pul-kredit siyosati. Valyuta kursini bozor va davlat tomonidan tartibga solish nisbati uning dinamikasiga ta'sir qiladi. Valyuta talab va taklif mexanizmi orqali valyuta bozorlarida valyuta kursining shakllanishi odatda valyuta kurslarining keskin tebranishlari bilan birga keladi.
 7.Milliy daromad Bu mustaqil ravishda o'zgarishi mumkin bo'lgan mustaqil
komponent emas. Ammo, umuman olganda, milliy daromadning o'zgarishiga olib keladigan omillar valyuta kursiga katta ta'sir ko'rsatmoqda. Shunday qilib, mahsulot taklifining ko'payishi valyuta kursini oshiradi, ichki talabning o'sishi esa uning narxini pasaytiradi. Istiqbolda milliy daromadning o'sishi mamlakat valyutasining yuqori qiymatini anglatadi.
 8.Bozor omillari.Ushbu omillar qisqa vaqt oralig'ida milliy valyuta qiymatini
sezilarli darajada o'zgartirishi mumkin. Shunday qilib, iqtisodiy rivojlanish istiqbollari, byudjetdagi o'zgarishlar va tashqi savdo defitsiti haqidagi umumiy iqtisodiy taxminlar valyuta kursiga bevosita ta'sir qiladi.