Ushbu bobdagi materialni o'rganib chiqqandan so'ng, siz

Sinf - bir xil asosiy zaxiradagi variantlar
to'plami. Sotib olish va sotish variantlari alohida sinflardir.


Seriya- narxlar va amal qilish muddatlari bir xil bo'lgan ushbu sinfning ko'plab variantlari;

Aktsiyalarga qiziqqan qo'ng'iroq optsionlari xaridorlari hozirda bo'sh pulga ega bo'lishlari mumkin emas - marja miqdoridan tashqari - ishtirokchi bitimning ishonchliligini oshirish uchun qo'shgan garov bahosining 20 foizini tashkil qiladi.

Optsion-bu birja bitimining maxsus turi, uning xavfi an'anaviy fyuchers shartnomasi bilan solishtirganda cheklangan, chunki sotib olish optsiyasi ma'lum bir fyuchers shartnomasini, tovar yoki tovar bo'lmagan narsani sotib olish huquqini beradi, lekin majburlamaydi. belgilangan narxdagi

qiymat.

Variantlarning uchta asosiy turi mavjud: sotib olish opsiyasi yoki sotib olish optsiyasi, bu o'ynash paytida ishlatiladi, qo'yish optsiyasi yoki qo'yish optsiyasi - bu savdogar narxlar pasayishini kutganda, shuningdek, ikkilamchi variantda ishlatiladi. bu variantlarning birinchi ikki turining kombinatsiyasi. Ikkita variant uning egasiga moliyaviy vositani asosiy narxda sotish yoki sotib olish imkonini beradi, shuning uchun ikkilamchi variant faqat bozor juda beqaror bo'lganida va kelajakda narxlar harakati yo'nalishidagi o'zgarishini oldindan aytib bo'lmaydi. bozor. Ikkita variant faqat Angliya tovar birjalarida qo'llaniladi.

Tovar birjasi bo'yicha shoshilinch operatsiyalar ko'pincha ishlatiladi himoya

qilish- real tovarlar bilan bitimlar tuzishda tovarlar narxining noqulay o'zgarishi natijasida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan zararlardan sug'urta qilish. Bunday yondashuv yordamida haqiqiy tovar bilan tuzilgan bitimdan keladigan zarar fyuchers shartnomasidan olingan foyda bilan qoplanadi va aksincha.

Asos himoya qilish haqiqat shundaki, nazariy jihatdan, fyuchers va tovarlarning bozor narxlarining o'zgarishi yo'nalishi va hajmi bo'yicha bir xil, lekin amalda narxlar har doim ham bir -biriga to'g'ri kelavermaydi, lekin hali ham xuddi shu chegaralarda o'zgarib turadi. Xedj asosi - bu fyuchers shartnomasi narxi bilan haqiqiy tovar uchun shartnoma bahosi o'rtasidagi farq.

Arbitraj (farq uchun shartnoma) -
shartnomada ko'rsatilgan tovarlar miqdorini hisobga olgan holda, shartnoma bo'yicha pozitsiyalarning ochilish va yopilish bahosi o'rtasidagi farqni almashtirish to'g'risida bitim tuzuvchi tomonlar o'rtasidagi kelishuv.

Arbitraj - bu narx farqidan foyda olish maqsadida bir vaqtning o'zida aktivlarni sotib olish va sotish. Derivativlar bozorida arbitraj bitimlari spred deb ataladi (ismlar ham bor: stranding, straddle, switch). Ikki fyuchers shartnomasi o'rtasidagi narx farqi spred yoki differentsial deb ham ataladi. Oddiy narx nisbati o'zgarganda savdo ochiladi. Narxlar nisbati normal holatga kelganda, ikkala savdo ham tugatiladi. Spreder ikkita shartnoma o'rtasidagi narx farqiga alohida e'tibor beradi, bunda umumiy narx dinamikasi unchalik ahamiyatli emas.

Birja amaliyotida hakamlik sudining to'rt turi qo'llaniladi:

- bozorda bozorda o'z vaqtida tarqatish yoki arbitraj - bir xil tovar va birjada bajarilish muddati har xil bo'lgan fyuchers shartnomalarida bir vaqtning o'zida sotib olish va sotish;

- bozorlararo tarqalish (bitta ijro sanasi, bitta tovar, turli birjalar);

- tovarlararo tarqalish (bir muddat, bir birja, turli tovarlar);

-"xom ashyo-yarim tayyor mahsulotlar" tarqalishi-aslida, bu tovarlararo tarqalishning bir turi. Eng keng tarqalgan tarqalish neft va uning qayta ishlangan mahsulotlariga, don va ularning qayta

ishlangan mahsulotlariga to'g'ri keladi.

Birja savdosi har bir tovar birjasi tomonidan tasdiqlangan mahalliy normativ hujjat bo'lgan birja savdosining ichki qoidalariga muvofiq amalga oshiriladi. Birjadagi barcha nizolar hakamlik sudi vazifasini bajaruvchi Birja hakamlik komissiyasi tomonidan hal qilinadi.

Tovar birjasi bo'yicha bitimlar ob'ekti - bu ma'lum turdagi va sifatdagi muomaladan olinmagan tovar, shu jumladan standart shartnoma va ko'rsatilgan tovarlarning konosamenti. birja savdosi uchun birja. Ko'chmas mulk va intellektual mulk ob'ektlari bir -birining tovarlari bilan almashtirilishi mumkin emas, chunki bu mulk o'ziga xos xususiyatlarga ega, shuning uchun u bilan katta hajmda bitim tuzish mumkin emas.

Brokerlik firmalari, brokerlik uylari va mustaqil brokerlar har bir mijoz uchun birja savdolarida amalga oshirilgan birja bitimlari hisobini yuritishi va bitim tuzilgan kundan boshlab besh yil mobaynida bu bitimlar haqidagi ma'lumotlarni saqlashi shart. Bundan tashqari, birja faoliyatining professional ishtirokchilari moliya bozori sohasidagi federal ijroiya organining talabiga binoan ko'rsatilgan ma'lumotlarni taqdim etishi shart.

Shunday qilib, biz tovar birjasidagi bitimlar turlicha ekanligini ko'ramiz. Ularni umumiy shaklda oddiy, forvard, fyuchers va optsion bitimlarga bo'lish mumkin.

Xulosa
Bajarilgan ishlar asosida quyidagi xulosalar chiqarish mumkin.

Birja bitimi deganda birja tomonidan ro'yxatdan o'tgan, birja savdosi ishtirokchilari tomonidan birja savdosi jarayonida birja tovariga nisbatan tuzilgan shartnoma (bitim) tushuniladi. Birja bitimlarini ro'yxatdan o'tkazish va bajarish tartibi birja tomonidan belgilanadi.

Qonunchilik birja bitimlarining to'rt turini belgilaydi: oddiy, forvard, fyuchers va optsion. Oddiy birja bitimining predmeti - bu zaxiradagi tovarlar (real tovarlar). U birja omborida joylashishi yoki sotuvchi (etkazib beruvchi) bilan bo'lishi mumkin, ya'ni. biz tuzilgan birja bitimini bajarish uchun bitim tuzilgandan keyin uchinchi shaxslardan olinishi, ishlab chiqarilishi yoki sotib olinishi shart bo'lmagan mahsulot

haqida gapirayapmiz. Oddiy ayirboshlash operatsiyalari naqd pul yoki SPOT operatsiyalari deb ham ataladi va majburiyatlarning darhol bajarilishini o'z ichiga oladi. Bunday operatsiyalarni "zudlik bilan" bajarish so'zma -so'z tushunilmasligi kerak, bu odatda bitimni tuzish va bajarish o'rtasidagi qisqa vaqtni anglatadi, odatda 14 kalendar kundan oshmaydi. Oddiy birja bitimlari Rossiya birjalarida juda keng tarqalgan, garchi chet elda, ba'zi ma'lumotlarga ko'ra, real tovarlar bilan bunday bitimlarning ulushi birja bitimlarining umumiy sonining 3% dan 5% gacha.

Forvard, fyuchers va optsion operatsiyalari forvard operatsiyalari guruhini tashkil qiladi, ularni derivativlar yoki derivativlar deb ham atashadi. Forvard savdosi oddiy birja savdosiga o'xshaydi, chunki u ham

haqiqiy tovarga sotiladi. Farqi shundaki, forvard bitimi majburiyatlarning bajarilishini kechiktirishni o'z ichiga oladi. Fyuchers bitimining predmeti standart fyuchers shartnomasi, ya'ni. tovar yoki pulni olish yoki topshirish huquqi va majburiyatlarini belgilaydigan, uni olish yoki topshirish tartibini ko'rsatuvchi hujjat. Optsion bitimi kelajakda haqiqiy tovarga yoki standart fyuchers shartnomasiga nisbatan huquq va majburiyatlarni o'tkazish huquqini sotadi.

Haqiqiy tovarlarga bo'lgan huquqlarni o'tkazish bilan tuzilgan bitimlarning mohiyati shundan iboratki, ular birja savdosi ishtirokchilari darhol bajarilishi shart bo'lgan real tovarlarni sotib olish bo'yicha shartnomalar tuzadilar. (14 kungacha). Bu bitimlar tovarni sotuvchidan xaridorga topshirish bilan yakunlanadi;

bunda birja tovarlaridan birida tovar sotuvchidan xaridorga o'tkaziladi. Shunday qilib, spotli bitim tuzishning zaruriy sharti - bu omborda tovarlarning haqiqiy mavjudligi (yoki hech bo'lmaganda omborga borishda uning mavjudligi).

Forvard tranzaktsiyasi spot bitimdan faqat uzoqroq (14 kundan ortiq) etkazib berish muddatlarida farq qiladi.

Fyuchers bitimlari haqiqiy tovarni sotib olish maqsadida emas, balki odatdagi shartnomani qayta sotish natijasida olingan chayqov daromadlar va shu tovar narxining o'zgarishi natijasida amalga oshiriladi. ular begonalashtirilgan shartnoma bilan tasdiqlangan.

Fyuchers bitimining predmeti - fyuchers shartnomasi - mulkni (pul, valyuta

qiymatlari va qimmatli qog'ozlarni o'z ichiga olgan holda) olish yoki topshirish huquqi va majburiyatlarini yoki bunday qabul qilish yoki o'tkazish tartibini ko'rsatuvchi ma'lumotlarni belgilaydigan hujjat. Biroq, bu xavfsizlik emas). Fyuchers shartnomasini shunchaki bekor qilish yoki birja terminologiyasiga ko'ra tugatish mumkin emas. Agar u tuzilgan bo'lsa, u teng miqdordagi tovarlar bilan qarama -qarshi bitim tuzish yoki shartnomada ko'rsatilgan muddatda ko'rsatilgan tovarlarni etkazib berish yo'li bilan tugatilishi mumkin.

Fyuchers shartnomalari bo'yicha savdo qilish qoidalari imkoniyatlar ochadi: sotuvchi tovar etkazib berish sanasidan oldin mahsulotni etkazib berish yoki fyuchers shartnomasini sotib olish huquqini o'zida saqlab qoladi; xaridor -

etkazib berish sanasidan oldin tovarni qabul qilish yoki muddatli shartnomani qayta sotish.

Fyuchers savdosining asosiy xususiyatlari:

sotish va sotib olish amalga oshiriladigan, lekin tovar ayirboshlash deyarli yo'q bo'lgan bitimlarning xayoliy tabiati. Bitimlarning maqsadi - foydalanish qiymati emas, balki tovarning ayirboshlash qiymati;

haqiqiy tovarlar bozori bilan bilvosita aloqa (tovar etkazib berish yo'li bilan emas, balki xedjerlash yo'li bilan);

potentsial ayirboshlash shartnomasi bilan ifodalanadigan, pulga to'g'ridan -to'g'ri tenglashtirilgan va istalgan vaqtda unga almashtiriladigan mahsulotning foydalanish qiymatini to'liq birlashtirish.

(Fyuchers shartnomasi bo'yicha etkazib berishda sotuvchi birja qoidalarida belgilangan doirada har qanday sifat va tovarni etkazib berish huquqiga ega);

etkazib berishga ruxsat etilgan tovarlar miqdori, joyi va etkazib berish muddati bilan bog'liq shartlarni to'liq birlashtirish;

bitimlarning nomutanosibligi va ular uchun kontragentlarning o'rnini bosishi, chunki ular ma'lum bir sotuvchi va xaridor o'rtasida emas, balki ular o'rtasida yoki hatto ularning brokerlari va hisob -kitob markazi o'rtasida - birjadagi maxsus tashkilot rolini o'ynaydi. tomonlar birja shartnomalarini sotib olish yoki sotish paytida ularning majburiyatlarini bajarish kafolati. Shu bilan birga, birjaning o'zi shartnoma taraflaridan biri yoki sheriklardan birining tarafida harakat

qilmaydi. Klevanskiy V. Fyuchers shartnomalari: savdo mexanizmi. Iqtisodiyot va hayot, 1994, No 27, 7 -bet.

Fyuchers bitimining predmeti - fyuchers shartnomasi - mulkni (pul, valyuta qiymatlari va qimmatli qog'ozlarni o'z ichiga olgan holda) olish yoki topshirish huquqi va majburiyatlarini yoki bunday qabul qilish yoki o'tkazish tartibini ko'rsatuvchi ma'lumotni belgilaydigan hujjat. Biroq, bu xavfsizlik emas

Fyuchers bitimlarida tomonlar faqat narxga nisbatan to'liq erkinlikni, tovarlarni etkazib berish muddatini tanlashda esa cheklangan erkinlikni saqlab qoladilar. Boshqa barcha shartlar qat'iy tartibga solinadi va bitimda ishtirok etayotgan tomonlarning xohishiga bog'liq emas. Shu munosabat bilan, fyuchers birjasini ba'zida

"narxlar bozori" (ya'ni, birja qiymatlari) deb atashadi, tovar bozorlaridan farqli o'laroq (foydalanish va ayirboshlash qiymatlarining umumiyligi va birligi), bu erda xaridor va sotuvchi deyarli har qanday shartnoma shartlarini kelishib olishlari mumkin. . Haqiqiy tovarlar bilan bitimlardan xayoliy narsalar bilan bitimlar evolyutsiyasi haqiqiy qiymatdagi pul muomalasidan qog'oz pul muomalasiga o'tish bilan taqqoslanadi.

Fyuchers shartnomalari quyidagi afzalliklarga ega:

• 
  1) rejalashtirishni takomillashtirish;
  

• 
  2) foyda
  

3) ishonchlilik;

• 
  4) maxfiylik;
  

• 
  5) tezlik;
  

• 
  6) moslashuvchanlik;
  

• 
  7) likvidlik;
  

hakamlik sudiga murojaat qilish imkoniyati.

1. Yaxshi rejalashtirish.

Eksport uchun mahsulot ishlab chiqaradigan mamlakat misolini ko'rib chiqaylik. Keling, kakao deylik. U savdo strategiyasini qanday rejalashtiradi? U qila oladi:

• 
  a) har oy yoki har chorakda mahsulot tayyor bo'lganda xaridor toping;
  

• 
  b) mahsulotning butun miqdorini e'lon qilgan birinchi xaridorga taklif qiladigan narxda sotish;
  

• 
  v) birja taqdim etadigan belgilangan narx mexanizmidan foydalanib, "fyuchers" bozorlariga murojaat qiling va o'z mahsulotingizni eng qulay vaqtda eng yaxshi xaridorga soting.
  

Fyuchers shartnomalarining soddaligi va jozibadorligi shundan iboratki, kakao ishlab chiqaruvchisi bunday savdoga kirsa va o'z mahsulotiga zarar etkazish xavfidan o'zini himoya qilsa, shokolad ishlab chiqaruvchisiga kelajakda etkazib berish bilan ushbu kakaoni sotib olish imkonini beradi. va shu tariqa xom ashyo etkazib berishdagi uzilishlardan o'zini sug'urta qiladi.

2. Foyda.

Har qanday savdo operatsiyasi savdo sheriklarini talab qiladi. Lekin kerakli xaridor va sotuvchini o'z vaqtida topish har doim ham oson emas.

"Fyuchers" bozori bunday noxush vaziyatdan qochish va maxsus nomlangan sherigisiz sotib olish va sotish imkonini beradi. Bundan tashqari, "fyuchers" bozorlari sizga hozirgi vaqtda eng yaxshi narxni olish yoki to'lash imkonini beradi. Fyuchers shartnomasi mavjud bo'lganda, sotuvchi ham, xaridor ham o'zlarini ma'lum bir sherik bilan bog'lamasdan, kelajakda tovarni o'zlari uchun eng yaxshi foyda bilan sotib olishlari yoki sotishlari mumkin.

3. Ishonchlilik.

Aksariyat birjalarda hisob -kitob markazlari mavjud bo'lib, ular orqali sotuvchilar va xaridorlar barcha hisob -kitob operatsiyalarini amalga oshiradilar. Bu juda muhim nuqta, garchi birja savdo operatsiyasining bevosita ishtirokchisi bo'lmasa -da, u har bir sotib olish va sotishni qayd qiladi va tasdiqlaydi.

Birjada tovarni sotib olish va sotish amalga oshirilganda, hisob -kitob markazi sotuvchi va xaridordan ushbu bitim uchun tegishli kafolatni oladi. Hisob -kitob markazi shartnomasi har qanday sherik bilan, shu jumladan davlat idoralari bilan tuzilgan shartnomaga qaraganda ancha ishonchli.

4. Maxfiylik.

"Fyuchers" bozorlarining yana bir muhim xususiyati, agar sotuvchi yoki xaridor

uchun ma'qul bo'lsa, anonimlikdir.

Sotuvi va xaridlari jahon bozoriga kuchli ta'sir ko'rsatadigan ko'plab yirik ishlab chiqaruvchilar va xaridorlar uchun maxfiy ravishda sotish yoki sotib olish qobiliyati muhim ahamiyatga ega. Bunday hollarda almashinuv shartnomalari o'zgarmasdir.

5. Tezlik.

Aksariyat birjalar, ayniqsa, iste'mol tovarlari bilan shug'ullanadiganlar, narxlarni o'zgartirmasdan, shartnomalar va tovarlarni tezda amalga oshirishga imkon beradi. Bu savdoni juda tez qiladi.

Bu qanday sodir bo'ladi? Masalan, kimdir 10 ming tonna shakar sotib olmoqchi. U buni 200 ta fyuchers shartnomasini har bir shartnoma uchun 50 tonnadan sotib olishi

mumkin. Bunday operatsiyani bir necha daqiqada bajarish mumkin. Bundan tashqari, barcha 200 ta shartnoma kafolatlangan va endi xaridor yanada qulay shartlar bo'yicha muzokaralar olib borishi mumkin.

6. Moslashuvchanlik.

Fyuchers shartnomalarida ularning yordami bilan operatsiyalarning son -sanoqsiz variantlarini amalga oshirish uchun ulkan imkoniyatlar mavjud. Zero, sotuvchi ham, xaridor ham real tovarlarni etkazib berish (qabul qilish), ham etkazib berish sanasidan oldin birja shartnomasini qayta sotish imkoniyatiga ega, bu esa keng va xilma -xil o'zgarishlarning istiqbolini ochib beradi.

7. Likvidlik.

Umuman aytganda, "fyuchers" bozorlari kapital va tovarlarning tez "oqimi", ya'ni likvidlik bilan bog'liq bo'lgan turli xil operatsiyalar uchun katta imkoniyatlarga ega. Likvidlik ko'rsatkichlaridan biri bu birjalarda savdolarning umumiy hajmi. Faqat tovar-fyuchers birjalarida savdo hajmi 2,5 trilliondan oshadi. Qo'g'irchoq

8. Hakamlik operatsiyalari imkoniyati.

Bozorning moslashuvchanligi va ushbu shartnomalarning aniq belgilangan standartlari tufayli katta imkoniyatlar ochiladi. Ular ishlab chiqaruvchilarga, xaridorlarga, birja dilerlariga operatsiyalarni zarur moslashuvchanligi va o'zgaruvchan bozor sharoitida firmalar siyosatining moslashuvchanligi bilan biznes yuritishga imkon beradi. Alekseev

Yu.I. Qimmatli qog'ozlar va badallar bozori. Moskva, 1992 S.-128-130

Fyuchers bitimlarini tuzish tezligini oshirish, shartnomalarni tugatishni osonlashtirish va ular bo'yicha hisob -kitoblarni soddalashtirish uchun fyuchers shartnomalarining to'liq standartlashtirilgan shakllari mavjud. Har bir fyuchers shartnomasida birja qoidalarida belgilangan tovarlar miqdori mavjud

Fyuchers shartnomasini tuzishda faqat ikkita asosiy shart kelishiladi: narx va pozitsiya (etkazib berish muddati). Boshqa barcha shartlar standartdir va birja qoidalari bilan belgilanadi (rangli metallar uchun shartnomalar bundan mustasno, bu tovarlar miqdorini ham ko'rsatadi - ko'pincha 100 tonna).

Fyuchers shartnomasini etkazib berish muddati lavozim muddatini aniqlash orqali belgilanadi. Barcha fyuchers shartnomalari, real tovarlar shartnomalaridan farqli o'laroq, har bir birjada mavjud bo'lgan hisob -kitob markazida zudlik bilan ro'yxatdan o'tkazilishi kerak. Fyuchers shartnomasini ro'yxatdan o'tkazgandan so'ng, birja a'zolari - sotuvchi va xaridor endi bir -biriga imzo chekuvchi sifatida harakat qilmaydi. Ular faqat birjaning hisob -kitob markazi bilan shug'ullanishadi. Har bir tomon bir xil miqdordagi tovarlar bo'yicha ofset bitimini tuzib, istalgan vaqtda fyuchers shartnomasini bir tomonlama bekor qilishi mumkin. Fyuchers shartnomasini tugatish hisob -kitob markaziga to'lashni yoki tashuvchidan shartnoma tuzilgan kunidagi narx bilan joriy narx o'rtasidagi farqni

olishni o'z ichiga oladi.

Fyuchers shartnomasi tuzilganidan va uni hisob -kitob markazida ro'yxatdan o'tkazgandan so'ng, sotuvchi va xaridor faqat hisob -kitob markazi bilan o'zaro aloqada bo'ladi. Shu bilan birga, ularning har biri etkazib berish sanasidan oldin har qanday kunda ofset bitimini tuzish orqali ushbu shartnomani bir tomonlama bekor qilishga haqli. Tovarlar bitim tugatilgan paytdagi bozor narxida to'lanadi. Agar sotuvchi haqiqiy tovarlarni etkazib berishni niyat qilsa, u etkazib berish sanasidan 5-7 kun oldin AQShda "xabarnoma", Buyuk Britaniyada "tender" deb nomlangan xabar yuborib, bu haqda hisob -kitob markaziga xabar berishi shart. . Hisob -kitob markazi xaridorga bu haqda xabar beradi, u (agar xohlasa) tovarlarga kafolat oladi. Ikkinchisi chek, qarz yoki shoshilinch pul o'tkazish

yo'li bilan to'lanadi.

Sotuvchi va xaridorning foyda olish istagi, birja o'yini ishtirokchilarining xatti -harakatlari va harakatlarining taktikasini aniqlaydi. Sotuvchi tugatish muddatiga qadar shartnoma narxini tushirish uchun barcha imkoniyatlarni ishga soladi. Buning uchun u sotish bo'yicha ko'plab shartnomalarni tuzadi, bu esa talabdan oshib ketadi va shu bilan narxlarning pasayishiga olib keladi. Qisqa o'ynaydigan sotuvchilarni birja terminologiyasida "ayiq" deb atashadi (ayiq - ayiq; qisqa o'ynaydigan chayqovchi; bozorni ko'tarish - qisqa bozorda o'ynash demakdir).

Fyuchers shartnomasini shunchaki bekor qilish yoki birja terminologiyasiga ko'ra tugatish mumkin emas. Agar u tuzilgan bo'lsa, u teng miqdordagi tovarlar bilan

qarama -qarshi bitim tuzish yoki shartnomada ko'rsatilgan muddatda ko'rsatilgan tovarlarni etkazib berish yo'li bilan tugatilishi mumkin. Aksariyat hollarda kompensatsiya to'lanadi va shartnomalarning atigi 1-3 foizi jismoniy tovarlar bilan ta'minlanadi. Fyuchers birjalarida tovarlarni etkazib berishga pozitsiya deb nomlangan ma'lum oylarda ruxsat beriladi. Agar fyuchers shartnomasi muddati tugashidan oldin ofset shartnomasini tuzish yo'li bilan tugatilmagan bo'lsa, sotuvchi haqiqiy tovarni etkazib berishi mumkin, xaridor esa uni birja qoidalari bilan belgilangan shartlarda qabul qilishi mumkin. Bunday holda, sotuvchi fyuchers pozitsiyasi boshlanishidan 5 kun oldin kechiktirmay, broker orqali birjaning hisob -kitob markaziga xabarnoma yuborishi kerak (AQShda "xabarnoma", Angliyada "tender"
deb nomlanadi). haqiqiy mollarni topshirish istagi haqida. Ertasi kuni Hisob -kitob markazi shartnomani boshqalardan oldin sotib olgan xaridorni tanlaydi va unga broker orqali etkazib berish to'g'risida bildirishnoma yuboradi va shu bilan birga sotuvchining brokeriga tovar kimga mo'ljallanganligini ma'lum qiladi. Haqiqiy tovarni shartnoma bo'yicha qabul qilmoqchi bo'lgan xaridor sotuvchi foydasiga chizilgan chekka qarshi ombor sertifikatini oladi. Cheklangan miqdordagi fyuchers operatsiyalari (2%dan kam) real tovarlarni etkazib berish bilan yakunlanadi. Galanova V., Qimmatli qog'ozlar bozori.- M.: Moliya va statistika, 1998.-S.22-23

Birjada bitimlar tuzishda ishtirokchilarning maqsadlaridan biri bu mumkin bo'lgan narx o'zgarishlaridan sug'urtalash (xedjirovka).

Bunday operatsiyalar real tovarlar bilan ham, fyuchers shartnomalari bilan ham amalga oshiriladi, lekin sotuvchi va xaridor o'rtasidagi fyuchers shartnomalari bilan spekulyativ operatsiyalarda to'g'ridan -to'g'ri hisob -kitob qilinmaydi. Yuqorida ta'kidlab o'tilganidek, ularning har biri uchun bitimning qarama -qarshi tomoni - birjaning hisob -kitob markazi. U g'alaba qozongan tomonga to'laydi va shunga muvofiq yutqazgan tarafdan shartnoma tuzilgan kunidagi qiymati bilan shartnoma bajarilishidagi qiymati o'rtasidagi farqni oladi. Fyuchers bitimini tugatish mumkin (shartnoma oxirida emas, balki istalgan vaqtda), shartnomani sotish narxi va tugatilish paytidagi amaldagi narx o'rtasidagi farqni to'lash orqali. Bu ilgari sotilgan yoki ilgari sotib olingan shartnomalarni sotish deb ataladi ..

Chaldaev KM, qimmatli qog'ozlar bozoridagi tavakkalchiliklar, Financial Business jurnali, No1, 1998, p. 60-62 Fyuchers birjasida narxlarning ko'tarilishida o'ynaydigan chayqovchilarga "buqalar", kuzda o'ynaydigan chayqovchilarga esa "ayiqlar" deyiladi.

Fyuchers operatsiyalari odatda real tovar uchun bitimlar tuzishda bozor bahosi o'zgarganda yuzaga kelishi mumkin bo'lgan zararlardan himoya qilish uchun ishlatiladi. Xedjerlash, shuningdek, real tovar birjasida yoki birjadan tashqari muddatga tovar sotib oladigan yoki sotadigan firmalar tomonidan ham qo'llaniladi. Xedjirovka operatsiyalari shundan iboratki, real tovarlarni birjada yoki undan tashqarida sotadigan, kelajakda etkazib berish bilan, bitim paytida mavjud bo'lgan narx darajasini

hisobga olgan holda, bir vaqtning o'zida fyuchers birjasida teskari operatsiyani amalga oshiradi. shu muddatga va bir xil miqdordagi tovarlarga fyuchers shartnomalarini sotib oladi. Kelgusida etkazib berish uchun haqiqiy tovarni sotib oladigan firma bir vaqtning o'zida fyuchers shartnomalarini sotadi. Haqiqiy tovarlar bilan bitim bo'yicha tovarlar etkazib berilgandan yoki tegishli ravishda qabul qilingandan so'ng, fyuchers shartnomalarini sotish yoki sotib olish amalga oshiriladi. Shunday qilib, fyuchers bitimlari real tovarlarni sotib olish bo'yicha operatsiyalarni ushbu mahsulotga bozor narxlarining o'zgarishi natijasida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan zararlardan sug'urta qiladi. Bu erda sug'urta printsipi, agar bitimda bir tomon haqiqiy tovar sotuvchisi sifatida yutqazsa, u bir xil miqdordagi tovar uchun fyuchers xaridor
sifatida yutadi va aksincha. Shunday qilib, haqiqiy yaxshi to'siqlarni xaridor sotish bilan, haqiqiy sotiqni sotuvchi esa sotib olish bilan.

Masalan, sotuvchi savdogar (vositachi, diler, agent) ko'p miqdorda mavsumiy tovarlarni (don, kakao loviya, rezina va h.k.) ma'lum, odatda nisbatan qisqa vaqt ichida sotib oladi. ularning buyurtmalari uchun tovarlar, iste'molchilar. Xedjerga bormasdan, u zaxiradagi tovarlar narxining pasayishi mumkin bo'lgan taqdirda zarar ko'rishi mumkin. Bunga yo'l qo'ymaslik yoki xavfni minimal darajaga tushirish uchun, real tovarlarni sotib olish bilan bir vaqtda (bu muhim emas. Birjada yoki to'g'ridan -to'g'ri ishlab chiqaruvchi mamlakatlarda) sotish yo'li bilan xedjer qiladi, ya'ni u birjada sotish to'g'risida bitim tuzadi. bir xil miqdordagi tovar etkazib berishni nazarda

tutadigan fyuchers shartnomalari. Savdogar o'z mahsulotini xaridorga sotganda, aytaylik, sotib olganidan pastroq narxda u haqiqiy mahsulotni yo'qotadi. Ammo u bir vaqtning o'zida oldindan sotilgan fyuchers shartnomalarini arzonroq narxda sotib oladi, natijada u foyda ko'radi. Birja tovarlarini (kakao loviya, kauchuk va hokazo) to'g'ridan -to'g'ri iste'molchilari, odatda, bu tovarlarni bir muddat sotib olganda, sotish yo'li bilan xedjer qilishga o'tadilar.

Sotib oladigan xedjer ("uzoq" xedjirovka) - bu kelajakda etkazib berish uchun savdogarga tegishli bo'lmagan haqiqiy tovarlarning teng miqdordagi sotish narxini sug'urtalash maqsadida fyuchers shartnomalarini sotib olish. Ushbu operatsiyaning maqsadi - belgilangan narxda sotilgan, lekin hali sotib olinmagan

("qoplanmagan") mahsulot narxining oshishi natijasida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan yo'qotishlarni oldini olish. Gerchikova I. "Xalqaro tovar birjalari" - Iqtisodiy masalalar - 1991 yil - N7. S.-18
O'qish:

• 
  Promsvyazbank: PSB-chakana Internet-bankidagi shaxsiy hisob
  

• 
  Oschadbankda depozit shartlari
  

• 
  Kreditni qaytarishning uchta asosiy sxemasi
  

• 
  Yuridik shaxslar uchun Alfa business internet -banki
  

• 
  Yashirin kreditni qismlarga bo'lib qanday aniqlash mumkin