Ushbu bobda variantlar va fyucherslar alohida muhokama qilinadi

Ko'chadagi oddiy odamning fikriga ko'ra, fyucherslar va variantlar o'ta murakkab va haqiqiy hayot bilan bog'liq bo'lmagan narsadek tuyuladi. Televizor savdogarlarni yorqin rangdagi kurtkalar kiyib, bir-birlariga vahshiyona g'azab bilan baqirayotgan yoshlar sifatida shakllantiradi, garchi ular qilayotgan ishlar iqtisodiyotni yanada ravon ishlashiga olib keladi.
Fyuchers va opsionlar kechiktirilgan etkazib berish printsipiga asoslanadi. Ikkala fyuchers va opsionlar bugungi kunda (kichik farqlar bo'lsa ham) kelajakda sotib olish yoki sotish narxlari bo'yicha kelishib olishga imkon beradi. Bu odatdagidek biznesga o'xshamaydi. Do'konga borganimizda, biz pulni to'laymiz va darhol mollarni qabul qilamiz. Nega bugun kimdir kelajakdagi etkazib berish narxini muhokama qilishi kerak edi? Barqarorlik va ishonch uchun.
Bug'doy dehqonini tasavvur qiling. Yaxshi hosil uchun urug'lar, o'g'itlar, ishchi kuchi va boshqa ko'p narsalar talab qilinadi va bu pulni talab qiladi. Hosilni o'stirayotganda, dehqon o'rim-yig'im vaqti kelganda uni sotadigan narx barcha xarajatlarni qoplashiga amin bo'lolmaydi. Shubhasiz, bu juda xavfli va har bir fermer bunday yukni olishga jur'at eta olmaydi. Qanday qilib tavakkaldan saqlanish mumkin?
Fyuchers va opsionlardan foydalangan holda, fermer bugun hosilni sotish narxi to'g'risida kelishib olishi mumkin (bu olti yoki to'qqiz oy bo'lishi mumkin). Shu munosabat bilan narxlarda tebranishlar bo'lmaydi va fermer o'z biznesini rejalashtirishi mumkin.
Qishloq xo'jaligidan fyuchers va opsionlar printsipi iqtisodiyotning boshqa sohalariga, masalan, metall va neft, zaxiralarga qarz oldi. va obligatsiyalar.Terminologiya va ta'riflarning ko'pligi sababli fyucherslar va opsionlar asosini tushunish oson emas. Bu kelajakda sotib olish yoki sotishni amalga oshiriladigan narxni bugungi kunda belgilash qobiliyatiga asoslanadi.
Ushbu bobda variantlar va fyucherslar alohida muhokama qilinadi.
KELAJAKLAR.
Ta'rif.
Fyuchers - bu belgilangan miqdordagi aktivni kelajakda bugun belgilangan narx bo'yicha kelajakda belgilangan muddatda sotib olish yoki sotish to'g'risidagi bitim.
Fyuchers ikki tomon, xaridor va sotuvchi tomonidan namoyish etiladi.
Xaridor kelishilgan muddat ichida sotib olishni o'z zimmasiga oladi.
Sotuvchi oldindan belgilangan muddat ichida sotuvni amalga oshirishni o'z zimmasiga oladi.
Ushbu majburiyatlar aktiv nomi, aktiv hajmi, fyuchers muddati va bugun kelishilgan narx bilan belgilanadi.
Standart miqdor.
Fyuchers odatda shartnoma deb nomlangan ma'lum bir standart o'lcham yoki miqdor. Masalan, qo'rg'oshin fyuchers shartnomasi 25 tonna metalni, valyuta fyuchers shartnomasi 125000 DM ni tashkil qiladi. Ushbu standartlashtirish tufayli xaridor va sotuvchi etkazib beriladigan miqdorni bilishadi. Agar siz 1 ta qo'rg'oshin fyuchersini sotsangiz, unda aynan 25 tonnani sotishingiz kerakligini bilasiz.
Faqatgina fyucherslar sonini sotib olish mumkin.
Oldindan kelishilgan aktiv.
Siz mashinada fyuchers shartnomasining egasi ekanligingizni tasavvur qiling. Aytaylik, siz avtoulov uchun bitta shartnoma sotib olasiz, bu sizga dekabr oyida etkazib berish bilan belgilangan narxda 15000 funt sterlingga avtomobil sotib olish huquqini beradi.
Shubhasiz, ushbu shartnomada muhim narsa yo'q - siz qanday mashina sotib olmoqdasiz. Ko'pchiligimiz Porsche uchun 15 ming funt to'lashdan mamnun bo'lamiz, ammo Oka uchun emas. Barcha fyuchers shartnomalarida har bir shartnomaning hajmi, etkazib berish sanasi va mahsulotning o'ziga xos turi ko'rsatilishi kerak. Bitta qo'rg'oshin fyuchers shartnomasi 25 tonnaga tengligini bilish etarli emas. Iste'molchi etkazib beriladigan metallning sifati, tozaligi va shakli to'g'risida ma'lumotga ega bo'lishi kerak.
Fyuchersning belgilangan muddati.
Fyuchers shartnomalari bo'yicha etkazib berish belgilangan muddat ichida amalga oshiriladi - etkazib berish sanalari (kunlari). Yetkazib berish sanasi - xaridorlar to'g'ridan-to'g'ri buyumni sotib oladigan va sotuvchilar buning uchun haq oladigan belgilangan muddat. Fyucherslar faqat oldindan belgilangan vaqt oralig'ida amal qiladi, shu vaqtdan keyin avval kelishilgan vaqt oralig'ida bitim tuzish imkonsiz bo'lib qoladi.
Fyuchers uchun etkazib berish kelishilgan muddat ichida, ushbu muddatdan keyin yangi sana tayinlandi.
Fyucherslar narxi bugun belgilangan.
Fermerlardan tortib fond menejerigacha juda ko'p odamlar zavqlanadigan fyucherslarning asosiy kuchi barqarorlik va ishonchdir.
Bug'doy dehqonini tasavvur qiling. Fyucherslar bozori bo'lmagan taqdirda, u bunga ishonmaydi.
Bunday bitimlar fyuchers bozoriga juda xosdir; Bir nechta fyuchers shartnomalari mahsulotni etkazib berishga olib keladi.
Boshqa shartlar.
Shomil - bu fyuchers bozoridagi eng past narx pog'onasi.
Masalan, bug'doy fyucherslari uchun bir tonna tonna uchun 5 sent belgilanadi. Agar bug'doyning hozirgi qiymati 120 funt sterling bo'lsa, unda bu miqdor kamida 5 sentga (120.05 yoki 119.95 funt) o'zgarishi mumkin. Minimal belgidan kichik o'lchamdagi harakatlar bajarilmaydi. Ushbu ma'muriy choralar kim oshdi savdosida narxlarning tarqalishini cheklash maqsadida kiritilgan.
Har bir fyuchers shartnomasi belgilangan hajmga ega bo'lganligi sababli (bug'doy uchun 100 tonna), har bir kontrakt uchun minimal minimal narx belgilanadi. Bug'doy bilan bog'liq holda, Shomilning minimal hajmi 100 funt sterling yoki 5 funt sterlingni tashkil etadi.
Shuning uchun 100 tonna bug'doy sotib olganingizda har bir Shomil 5 funtni tashkil qiladi. Shiqillagan va tikilgan narxlarni bilib, fyuchers bozorida ishlashda oxirgi yutuqlarni yoki yo'qotishlarni hisoblash mumkin.
Fyucherslardan foydalanish.
Fyucherslardan har xil vaziyatlarda foydalanish mumkin: xavfni oldini olish yoki yuqori foizli xavf bilan yuqori daromad olish. Fyuchers bozorlari ko'p jihatdan xavfli hisoblanadi. Xedjerlar, chayqovchilar va hakamlik sudlari fyuchers savdolarida qatnashadilar.
Xedjerning asosiy maqsadi xavf foizini kamaytirishdir.
Chayqovchi yuqori tavakkalchilik evaziga yuqori daromad olishga intiladi.
Hakamlik sudyasining maqsadi bozordagi muvozanatdan kelib chiqadigan tavakkalchiliksiz daromaddir.
Spekülatör fyuchers sotib olmoqda.
Aytaylik, chayqovchi Yaqin Sharqda vaziyat yanada jiddiylashmoqda va urush muqarrar. Agar urush boshlasa, neft ta'minoti kamayadi va narxlar ko'tarila boshlaydi.
Natijada, chayqovchi iyul oyidagi fyuchers shartnomasini barreli uchun 20,50 dollardan sotib oladi, o'sha paytdagi neftning chakana narxi esa $ 19. 00.
Shartnoma hajmi 1000 barrel, belgilash 1 sent. Shiqillagan narx - 10 dollar (1000 * 0,01).
1-may.
Amal: 1-iyul kuni neft fyucherslarini 20,50 AQSh dollaridan sotib olish.
Afsuski, chayqovchilarning bashorati tasdiqlandi va Yaqin Sharqda urush boshlandi. natijada neft narxi. Yog 'chakana narxi - 35 dollar.
21 may.
Amal: 1-iyul fyucherslarini 30 dollardan sotish.
Ushbu savdo-sotiqdan olinadigan foydani hisoblash uchun avval o'zgarish qancha shomil bilan sodir bo'lganligini aniqlashimiz kerak, so'ngra natijani belgi narxiga ko'paytirib, shartnomalar soniga ko'paytiramiz.
Shomil soni * Shomil narxi * Shartnomalar soni
* Shomil soni. Shartnoma qiymati 20,50 dollardan 30 dollarga ko'tarildi. Farqi $ 9.50 yoki 950 Shomil (1 tsent Shomil).
* Shomil narxi - $ 10.
* Shartnomalar soni -1.
Shuning uchun daromad quyidagicha:
950 * $ 10 * 1 = 9,500 $
Chayqovchilar foyda ko'rganining sababi, fyuchers bozori chakana neft narxining ko'tarilishiga munosabat bildirgan . Odatda, fyuchers bozorlaridagi narxlar chakana bozorlardagi narxlarning harakatini aks ettiradi, ammo bu har doim ham shunday emas. Ushbu misolda ham fyucherslar, ham chakana bozorlar narxlarning o'sishini aks ettirdi.Chakana savdo bozorida neft narxi 19 dollardan 35 dollarga (barreli 16 dollar), fyuchers bozorida esa 20,50 dan 30,00 dollargacha (9,50 dollar) o'sdi.
Savollar nima uchun narx o'zgarishi emas edi ikkala bozorda ham xuddi shu narsa keyinroq ko'rib chiqiladi. Shu o'rinda, fyucherslar va chakana bozorlar o'xshashliklarga ega bo'lishiga qaramay, ular o'zlarining talab va takliflariga ega bo'lgan turli xil bozorlar ekanligini unutmaslik kerak.
Yuqoridagi misolda chayqovchi neft narxining ko'tarilishini kutib, fyuchers shartnomalarini sotib oldi. Lavozimni ochish uchun fyucherslar sotib olinadigan savdo uzoq pozitsiya deb ataladi. Shunga ko'ra, pozitsiyani ochish uchun fyucherslar sotiladigan savdoga qisqa savdo deyiladi.
Uzoq kelajak.
Xavf: Xatar deyarli cheksizdir. Maksimal yo'qotish - bu fyucherslar nolga tushganda. Foyda: foyda cheksiz, chunki fyuchers narxi har qanday darajaga ko'tarilishi mumkin.
Spekulyator - fyucherslarni sotish.
Yana bir misolni ko'rib chiqamiz, chayqovchi narxlarning pasayishini taxmin qilganda. Bunday holda, chayqovchi fyuchersni o'sha paytda yuqori narxda sotishi va keyin uni arzon narxda sotib olishi kerak. Ushbu protsedura chakana savdo uchun odatiy emas va shuning uchun tushuntirish kerak.
Daromad olishning ikki usuli bor, ulardan biri arzon narxda sotib olish va keyin yuqori narxda sotish. Masalan, siz £ 80,000 evaziga uy sotib olishingiz mumkin.
Jadvaldan biz shartnomalarni bajarish narxlari va shartlarining tarqalishini ko'rishimiz mumkin. Odatda, asosiy narxdan yuqori va past narxlarni kutishingiz mumkin. Asosiy narx o'zgartirilgandan so'ng, yangi shartnomani bajarish narxlari taqdim etiladi.
Turli xil yaroqlilik sanalari investorga tanlov qilish imkoniyatini beradi, chunki yangi tugash sanalari bitta amal qilish muddati tugagandan so'ng taqdim etiladi.
Ish tashlash narxlari va vaqtlarining o'xshash o'zgarishi XYZ tomonidan qo'yilgan variantlarga xosdir. Qo'ng'iroq qilish va qo'yish opsiyalari har xil mukofotlarga ega.
Siz qancha to'lashingiz kerak?
Bizning misolimizda aprel oyi uchun "60" raqamiga qo'ng'iroq qilish opsiyasi uchun mukofot - 28. Bu qancha bo'lishini hisoblash uchun biz shartnoma hajmini va narxlar qaysi valyutada o'rnatilganligini bilishimiz kerak. {{ 1}} valyutalar, aktsiyalar va obligatsiyalar, metallar, neft va boshqa bozorlarda saqlanadi. Har bir bozor o'ziga xos xususiyatlarga ega. Masalan, neft narxi odatda barreli uchun AQSh dollarida, Britaniya zaxiralari sentda belgilanadi. Vaqt, ish tashlash narxi, opsion valyutasi va etkazib berish hajmi kabi variantlarning xususiyatlari har bir bozor tomonidan belgilanadi. Fyuchers kabi barcha variantlar standart etkazib berish hajmiga ega. Bitimlar butun sonli shartnomalar bilan amalga oshiriladi.
Shuning uchun "28" XYZ aktsiyalariga 28 sentni anglatadi. Shartnoma hajmi 1000 aktsiyani tashkil etadi.
28 * 1,000 = 28,000 sent yoki 280 funt sterling
Variantlardan oddiy foydalanish
Odatda variantlar xavfli sarmoyalar deb hisoblanadi, ammo variantlar o'zlariga nisbatan kamroq xavfli bo'lishi mumkin bo'lgan aktivlar ham mavjud .Variantlardan foydalanishning to'rtta asosiy strategiyasini ko'rib chiqishdan oldin quyidagilarni tushunishingiz kerak:
Optsion egalari (xaridorlar) uchun eng katta xavf - bu mukofotdir. Optsion sotuvchilari uchun maksimal xavf cheklanmagan va ularning maksimal rentabelligi premium hisoblanadi.
Qo'ng'iroq qilish opsiyasini sotib olish.
Ushbu strategiya ma'lum bir tovar narxi ko'tarilishi kutilsa, qabul qilinadi.
Xavf - investorning tavakkalchiligi uning optsion uchun to'laydigan mukofoti bilan cheklanadi. Misol uchun, agar u qo'ng'iroq qilishning 80 ta opsiyasini 5 dan yuqori narxda sotib olsa, u holda u 5-ni xavf ostiga qo'yadi. Premium - bu ma'lum bir mahsulot narxining bir qismidir, shuning uchun optsionni sotib olish, buyumni o'zi sotib olishdan ko'ra, unchalik xavfli emas.
Ammo, mukofotning hammasi xavf ostida va kichik bo'lishiga qaramay siz 100% sarmoyangizni yo'qotishingiz mumkin sarmoya.
Foyda - qo'ng'iroq qilish imkoniyatini sotib olishdan olinadigan daromad cheksizdir. Shartnoma belgilangan narxda sotib olish huquqini berganligi sababli, ushbu huquq foydali bo'lishi mumkin, agar tovar narxi shartnomaning ish tashlash narxidan oshsa.
Masalan, investor XYZ kompaniyasidan bitta qo'ng'iroq opsiyasini sotib oladi, kompaniyaning aktivlarini belgilangan narx bo'yicha 80 dan sotib olish huquqini beradi (lekin majburiyat emas) bundan buyon optsion yanvar oyida tugaydi. Ushbu optsiyaning narxi - 5.
Agar aktiv narxi 120 ga ko'tarilsa, u holda 80 narxda sotib olish huquqi (ya'ni, 80 ta qo'ng'iroq opsiyasining mukofoti) 40 ga teng bo'ladi. Sof daromad 35 (40-5) bo'ling - boshlang'ich variant narxi. Agar aktsiyalar narxi 80 dan pastga tushsa, unda 80 chaqiruv optsiyasi befoyda bo'ladi va ularning 5 tasi dastlab investitsiya qilingan 100% yo'qoladi.
Quyidagi jadvalda optsiyaning amal qilish muddati tugagandan so'ng uning qiymati qancha bo'lishi ko'rsatilgan.
Grafikda investorning zarari narx 80 dan oshguncha 5 ga teng ekanligi va daromad va xarajatlar 85 (0 ga teng) ga to'g'ri kelishi ko'rsatilgan. 85 - bu diagrammadagi burilish nuqtasi (80 + 5). Pozitsiyani ochish uchun qo'ng'iroq opsiyasini sotib olish uzoq qo'ng'iroq optsiyasi deb ataladi.
Qo'ng'iroq qilish opsiyasini sotish.
Xavf - aktivda mavjud bo'lmagan qo'ng'iroq opsiyasini sotuvchisi katta foyda oladi. chaqiruv opsiyasini sotishda tavakkalchilik ulushi tovarlarni belgilangan narxda etkazib berish majburiyatini anglatadi. Ushbu strategiya ochilmagan deb nomlanadi.
Daromad - sotuvchi oladigan maksimal daromad - bonus. 80-raqamli qo'ng'iroq opsiyasi bilan bizning misolimizda, sotuvchi aktivning narxi 80-dan past bo'lgan taqdirda, 5-ga qo'shimcha mukofot oladi, chunki hech kim yuqori narxda sotib olish huquqidan foydalanishni xohlamaydi.
Grafikdan ko'rinib turibdiki, sotuvchi uning tovarlari narxi bir xil bo'lib qoladi yoki pasayadi, deb hisoblaydi. Agar uning taxminlari ro'yobga chiqsa, unda uning foydasi mukofot miqdoriga teng bo'ladi, chunki aktivni etkazib berish bo'yicha hech qanday so'rov bo'lmaydi.
Pozitsiyani ochish uchun qo'ng'iroq opsiyasini sotish qisqa qo'ng'iroq optsiyasi deb ataladi.
Savdo opsiyasini sotib olish.
Xavf - xavf yuqori darajadagi to'lov bilan cheklangan. Sotish opsiyasi ma'lum bir aktiv narxining pasayishidan daromad olish maqsadida sotib olinadi. Egasi huquqni oladi, lekin majburiyatni emas.
Tarqatilgan buyurtma.
Ba'zi hollarda, investorlar bir vaqtning o'zida bir fyuchersni bir oy ichida etkazib berish bilan sotib olishni va boshqa fyuchersni boshqa oyda etkazib berish bilan sotishni xohlashadi. Bunday vaziyatlarda tarqatish buyurtmasi qo'llaniladi.
Miqyos buyurtmasi.
Bitirilgan buyurtma investor bir xil narxda bozorga asta-sekin kirib chiqishni afzal ko'rgan hollarda qo'llaniladi.
Masalan, xaridor 10 dollarlik fyuchersni 18 AQSh dollaridan sotib oladi va har 20 sent narxining ko'tarilishi bilan sotib olingan 10 ta shartnomani oladi.
Ochilish buyurtmasi.
Ochish uchun buyurtma bajarilishi kerak bozor sessiyasining ochilish davri, lekin har doim ham ochilish narxida emas.
Buyurtma kun davomida chegara buyurtmasi va bozor sessiyasi yopilgandan keyin buyurtma sifatida qabul qilinadi.
Yopish uchun buyurtma.
Ochilish buyrug'i kabi ishlaydi, ammo bajariladi. yaqinda.
Cheklash yoki yopiq buyurtma asosida sotish.
Ushbu turdagi buyurtmalar cheklovni o'z ichiga oladi va yopilganda bozor buyurtmasi vazifasini bajaradigan navbatdagi ko'rsatma. U savdo kunida ma'lum bir joyda to'xtashni istagan, ammo shartnomani yaqinda bajarishi kerak bo'lgan mijozlar tomonidan qo'llaniladi.
Buyurtma kun davomida chegara buyurtmasi va yaqinda bozor buyurtmasi sifatida qabul qilinadi. {{ 1}} Stop-limit buyurtmasi.
Stop-stop buyrug'i bilan bir xil ishlaydi, ammo investor diler ishlashi kerak bo'lgan parametrlarni o'rnatishi mumkin. Stop-limit buyurtmasi odatda ikkita narxni o'z ichiga oladi: operatsiya narxlari doirasini belgilaydigan to'xtash buyurtmasi narxi va savdogarni ortiqcha to'lovdan yoki undan kam miqdorni olishdan sug'urtalovchi chegara buyurtmasi narxi.
Bekor qilinmaguncha yaxshi.
GTC buyurtmalari mijoz bekor qilgunga qadar amal qiladi. Shuningdek, GD (kun uchun yaxshi) buyurtmalar ham bor, ular faqat bir kunga amal qilishadi.
Ommaviy cheklovlar bo'yicha buyurtmalar (PLO).
PLO - bu boshqa biznes turlari bo'yicha imtiyozlarga ega bo'lgan chegara buyurtmalarining bir turi. . bir xil narx.
PLO London bozorlarida mavjud emas (LIFFE bundan mustasno).
Xoch-bitim.
Ikkala investor ham investitsiya kompaniyalari bilan bog'liq. buyurtmaning sotib olish va sotish tomoni. Masalan, investorning iltimosiga binoan broker 5 ta fyuchersni 18 dollardan sotishi mumkin. Ushbu so'rovni olgandan so'ng, firma yoki mijoz 18 dollar narxida 5 ta fyuchers sotib olishni xohlashi mumkin. Bunday sharoitda o'zaro bitim tuzilishi mumkin.
Vaqtni sotish va sotish.
Birja kotirovkalari va bitimlar vaqtini hisobga oladi.
TUVARIY MAHSULOTLARNING DIVIVATLARI {{1 }} Fyucherslar.
Fyucherslar va jismoniy bozorlar o'rtasidagi farqlar.
Fyucherslar ishini o'zlashtirishning eng muhim bosqichlaridan biri bu uni baholash jarayonidir.
misning bozor qiymati va etkazib berish muddati uch oy bo'lgan fyuchers narxi:
Jismoniy mis tonna uchun $ 2.990
3 oylik fyuchers tonna uchun $ 3.010
Nima uchun fyucherslar bozor narxidan yuqori narxmi? Bunga mis narxlarining kutilayotgan ko'tarilishi sabab bo'lishi mumkin deb taxmin qilishimiz mumkin. Ammo bundan tashqari, fyuchers narxiga ko'plab boshqa omillar ta'sir qiladi, masalan: bozordagi talab va taklif, foiz stavkalari, dividendlar to'lash, transport stavkalari va boshqalar.
Asos.
Asos bu jismoniy va fyuchers bozorlaridagi narxlar o'rtasidagi farqni tavsiflash uchun ishlatiladigan atama.
Baza = jismoniy bozor narxi - fyuchers narxi.
Masalan,
bug'doy bozorining narxi = tonna uchun 120 funt.
iyul oyining fyuchers narxi = 125 funt. {{ 1}} Asos quyidagicha:
120 –125 = -5
Bunda asos manfiy bo'ladi. Agar baza musbat son bo'lsa, u ijobiy deb nomlanadi.
Garchi fyucherslar va jismoniy bozorlar teng harakat qilsa ham, asos doimiy emas. Ba'zi davrlarda bozor narxi fyuchers narxidan oldinda va aksincha.
Asosiy harakatning eng muhim omillari talab va taklifdir. Oddiy sharoitlarda fizikaviy tovarlarning fyuchers narxi kontango deb ataladigan jismoniy bozor narxlaridan yuqori bo'ladi.
Odatda rivojlanayotgan vaziyat yoki kontango ta'minot etishmasligi holatida keskin o'zgarishi mumkin. Masalan, rux etkazib berish cheklangan bo'lsa, rux narxi ko'tarilishi mumkin.
Fyuchers narxi jismoniy bozorga nisbatan past bo'lgan bozorlar orqaga chekinish deb ataladi. Ba'zi hollarda, fyuchers narxlari jismoniy narxlardan yuqori bo'lganida, bozor darajadan yuqori deb hisoblanadi. Aksincha, fyuchers narxlari jismoniy narxlardan past bo'lsa, bozor par darajadan past deb hisoblanadi.
Mavsumiy o'zgarishlarga bog'liq holda taklif va asos. Masalan, bug'doy bozori bo'rttirishga moyil
Yuqoridagilardan ko'rinib turibdiki, xedjlash samarali bo'lmagan. Jismoniy narxning 20 funt sterlingga tushishini qisman fyuchers bozorida 15 funt sterling bilan qopladi. Boshqacha qilib aytganda, asos o'zgardi.
Agar asos ko'proq salbiy yoki kamroq ijobiy bo'lib qolsa, bizning misolimizda bo'lgani kabi, bu asos zaif holatlarda deb hisoblanadi.
Agar asos ko'proq bo'lsa ijobiy yoki kamroq salbiy bo'lsa, u kuchli pozitsiyalarni egallaydi.
Bazadagi o'zgarishlar investorlarning daromadlari va zararlariga ta'sir qiladi. Ammo fyucherslar va jismoniy bozorlar o'zgarishi xavfi investor xedj qilinmagan paytdagi xavfdan ancha past bo'ladi.
Optimal narx.
Faqat etkazib beriladigan etarlicha etkazib beriladigan bozorlarda fyuchersning maqbul yoki nazariy narxini hisoblash mumkin.
Tegmaslik narxda bu muhim emas fyucherslar sotib olinadimi yoki tegishli aktiv bo'ladimi, investor.
Uch oy ichida nikoh uzuklarini yasash uchun 5 untsiya oltin sotib olishni rejalashtirayotgan zargarni tasavvur qiling. Uning oltin narxini kafolatlashning ikki yo'li bor: birinchidan, u hozirda jismoniy metalni sotib olishi mumkin; ikkinchidan, u uch oy ichida etkazib berish uchun oltin fyucherslarini sotib olishi mumkin.
Agar zargar biror narsa sotib olsa, u etkazib berish narxini darhol to'lashi kerak. Ushbu operatsiyani moliyalashtirish uchun mablag 'yoki qarzga olinishi yoki bankdagi hisobvarag'idan olinishi mumkin, natijada kredit keyinchalik foizlar bilan to'lanadi yoki sizning hisobingizdagi foizlar yo'qoladi va oltin sotib olingan paytdan boshlab sug'urta qilinishi va saqlanishi kerak. sotish paytigacha.
Agar zargar fyuchersni sotib olsa, u uch oy ichida to'lashi kerak. Bundan tashqari, u oltinni sug'urtalashi va saqlashi shart emas.
Bularning barchasi, fizikaviy metallarni sotib olishdan ko'ra, fyucherslarni sotib olish foydaliroq bo'lib tuyulishi mumkin. Ammo fyuchers bozorida narx xarajatlarni, sug'urta va saqlashni o'z ichiga oladi. Yuqorida aytib o'tilganlarning fyuchers narxiga qo'shilishining sabablarini sotuvchi nuqtai nazaridan tushuntirish osonroq. Sotuvchi o'zini tavakkal qilmasdan oltin etkazib berishga qancha pul sarflashini oldindan bilishi kerak. Fyucherslar sotilgan paytdan boshlab, sotuvchi etkazib berish majburiyatlarini oltindan sotib olish, shartnoma davomida saqlash va sug'urtalashni o'z zimmasiga oladi. Shunga ko'ra, sotuvchi ishlab chiqarish va saqlash xarajatlarini fyuchers narxiga kiritadi.
Agar oltinning fizik narxi bir untsiya uchun $ 299 bo'lsa, foiz stavkasi yiliga 5%, sug'urta va saqlash to'lovlari yiliga 0,5% bo'lsa, biz uch oylik fyucherslar narxini maqbul hisoblashimiz mumkin: {{ 1}} 3 oy (90 kun) ichida xarajatlarni hisoblash. (AQSh dollarida hisoblashda yiliga 360 kundan foydalanish kerak.)
Jismoniy narx x (foiz stavkasi + saqlash / sug'urta) x kunlar soni / 360
$ 290 x 5,5% x 90 / 360 =
= 3,99 dollar tannarxi
3,99 dollar + 290 dollar = 293,99 dollar - 3 oylik fyuchersning optimal narxi.
Boshqa fyuchers turlari uchun maqbul narxlar xuddi shu printsip, garchi obligatsiyalar, aktsiyalar va valyutalar bo'yicha fyucherslar uchun hisob-kitoblar murakkablashsa.FTSE 100 aktsiyalari fyucherslariga misol:
Sana: 25 iyun
Aktsiya narxi: 5750
Foiz stavkasi: yillik 6%
Dividend: yillik 4% {{ 1}} Muddati: 91 kun
Birja narxi + Narx hajmi = Optimal narx.
5750 + 5750 x (6 –4) / 100) x 91/365 =
5750 + 28, 67 = 5778.67
Arbitraj.
Hakamlik sudyasining asosiy maqsadi - turli bozorlardagi narx farqlaridan foydalangan holda tavakkal qilmasdan foyda olish.
Aksariyat fyucherslar maqbul narx, bu yuqori yoki past narxda savdo qilishni anglatadi. Ushbu farq hakamlik sudlari tomonidan fyuchers bozorida yuqori narxlarda sotish va arzon narxlarda sotib olish, shu bilan birga jismoniy aktiv bilan operatsiyalarni amalga oshirish orqali foydalaniladi.
Masalan, agar fyucherslar narxi maqbul narxdan oshsa, hakam quyidagi harakatlarni amalga oshiradi:
Fyucherslarni sotish va jismoniy aktivni sotib olish - jismoniy narx va xarajatlarni hakamlik qilish.
Fyucherslarni sotib olish va jismoniy aktivlarni sotish - jismoniy narxlar va xarajatlarning teskari hakamligi.
Fyucherslar narxi maqbul narxdan yuqori yoki pastroq o'zgarishi kerak, shundan keyingina bu hakamlik sudyasini qiziqtiradi. Narxlarning o'zgarishi hakamlik koridorida sodir bo'ladi. Ishtirokchilar o'rtasidagi narx o'zgarishiga qarab, yo'lakning kengligi har xil.
Yaqinlashish.
Fyuchers shartnomasining oxirgi kunida uning qiymati nolga teng. Fyuchers va jismoniy bozorlarda etkazib berish vaqtida aktivlarning narxi ikkala bozorda darhol etkazib berish narxlari tufayli bir xil bo'ladi. Bir nuqtadagi bu tasodif deyiladi.
Optsion narxiga ta'sir qiluvchi ikkita aniq omil mavjud: asosiy aktiv narxi va etkazib berish muddati.
Yanvar oyidagi qo'ng'iroqni ish tashlash narxi va ish tashlash narxi bilan 90 bo'lgan narxlarni solishtiring. 70-ning narxi 29-da, 90-raqamdagi qo'ng'iroqning narxi 10-da. Savol tug'iladi, nega?
Biz qo'ng'iroq opsiyalari yoki sotib olish huquqi bilan shug'ullanayotganimizni unutmang. Qo'ng'iroq opsiyasini baholash 90 ga nisbatan 70 ga ko'proq, chunki arzon narxda sotib olish huquqi (70) yuqori narxda sotib olish huquqiga (90) nisbatan jozibador bo'lishi kerak.
Strik narxi 70 bo'lgan qo'ng'iroq optsiyasi narxi 29 ga teng. premium hisoblanadi quyidagicha: bozor narxi 98, shundan kelib chiqadiki, 70 bahoga sotib olish huquqi kamida 28 bo'lishi kerak. Ushbu 28 qiymati ichki qiymat deb ataladi. Agar 70-ga sotib olish huquqi 28 dan kam qiymatga ega bo'lsa, unda qo'ng'iroqni sotib olish, uni birjada amalga oshirish va darhol o'zingizga xavf solmasdan aktivni bozor narxida sotish mumkin bo'ladi.
Variantni baholashda vaqtni belgilash ham muhimdir, bu vaqt qiymatining narxida aks etadi.
70 raqamidagi qo'ng'iroq opsiyasi ustamasi ikkita elementni o'z ichiga oladi: ichki qiymat va vaqt qiymati. {{ 1}} Ichki qiymat + Vaqt qiymati = Premium
28 + 1 = 29
Hamma variantlar ham ichki qiymatga ega emas. Jadvalda 110-dagi yanvar opsiyasi uchun mukofotning 1 ekanligi ko'rsatilgan.
110 raqamidagi qo'ng'iroq ichki qiymatga ega emas. u amaldagi narxdan yuqori narxda sotib olish huquqini beradi 98. Ushbu optsiyaning vaqt qiymati 1, chunki bozor holati o'zgarishi mumkin.
Shartnoma muddati tugagandan so'ng, opsion narxi ichki qiymatga yoki nolga teng.Quyidagi jadvalda aktivning bozor narxidan kelib chiqqan holda, optsiyaning amal qilish muddati tugashidagi qo'ng'iroq qiymati ko'rsatilgan. 98
Strike narxi.
Qiymat.
Vaqt qiymati. {{1 }} Jadvaldan ko'rinib turibdiki, yanvar oyidagi 70 raqamidagi qo'ng'iroq uchun mukofot 29, aprel oyidagi qo'ng'iroq uchun 70 - 31, iyul oyidagi qo'ng'iroq uchun 70 dan 32 gacha. uzoqroq muddatga va shuning uchun katta xavfga ega bo'lish uchun katta mukofot talab qilinadi.
Shuni ta'kidlash kerakki, vaqt qiymati shartnomaning amal qilish muddati davomida har xil ijro narxlari o'rtasida tengsiz taqsimlanadi. Bizning holatda, yanvar oyidagi qo'ng'iroqlar uchun vaqt qiymati quyidagicha taqsimlanadi:
Strike narxi.
Ichki qiymat. Vaqt qiymati.
Jadvalda shuni ko'rsatadiki, ish tashlash narxi 100 ga teng bo'lgan variantlar eng katta vaqt qiymatiga ega. Vaqt qiymati optsiyaning amalga oshirilish ehtimoliga bog'liq. Ish tashlash narxi 70 bo'lgan qo'ng'iroq opsiyasi vaqt qiymatini atigi 1 ga teng, chunki variant mashqlari deyarli muqarrar.
Barcha noaniqliklar va shunga mos ravishda vaqt qiymati chaqirish opsiyasida 100 ta ogohlantirish narxi bilan to'plangan, chunki ijro etilish ehtimoli 50/50 ga teng.
Biz allaqachon ko'rganmiz, vaqt tugashiga yaqinlashishiga qarab vaqtinchalik qiymat kamayadi. Bu erda bu jarayon notekisligini tushunish muhimdir. Belgilangan sana yaqinlashganda vaqtinchalik qiymat keskin pasayadi. Vaqtinchalik qiymatga ega bo'lgan opsiyaning amal qilish muddatini qisqartirish:
Investorlar uchun vaqt muhim ahamiyatga ega.Variant egasi vaqt o'tishi bilan optsion qiymatini yo'qotadi. Variantni sotuvchisi, aksincha, vaqt qo'lida o'ynaydi, chunki u dastlab sotgan variantlar vaqt o'tishi bilan amortizatsiya qilinadi.
Volatillik.
Volatilite - bu asosiy aktiv narxining o'zgarishi darajasi. O'zgaruvchanlik oshgani sayin, optsion sotuvchisi xavfi ortadi va mukofot ham shunga mos ravishda o'sib boradi. Agar optsion o'zgaruvchan aktivda sotilsa, u holda mukofot miqdori kamayadi. Urushlar, inqirozlar va saylovlar keltirib chiqargan kelajakka bo'lgan noaniqlik mukofotning o'sishiga yordam beradi.
Savdogar uchun tegishli opsion narxlarini belgilash uchun kelajakda aktiv qanchalik xavfli yoki o'zgaruvchan bo'lishi mumkinligini bilish muhimdir. Buning uchun investor o'tgan vaqt davomida aktivning o'zgaruvchanligini tahlil qiladi, bu tarixiy o'zgaruvchanlik deb ataladi.
Volatilitning quyidagi effektlari bor:
Volatilite ko'tarilgach, qo'ng'iroq va qo'ng'iroq opsiyalari uchun mukofot miqdori oshadi.
O'zgaruvchanlik pasayganda, qo'ng'iroq va qo'ng'iroq opsiyalari uchun mukofot puli kamayadi.
Boshqa ta'sirlar.
Ikkala omil ham mavjud: foizlar va dividendlar (aktsiyalar bo'yicha).
• Foiz stavkalari.
Foiz stavkalarining ta'siri optsion turiga qarab o'zgarishi mumkin: fyuchers shartnomasi bo'yicha variant yoki jismoniy aktiv bo'yicha opsion.
Jismoniy aktiv bo'yicha parametr: qachon