Salam as a Mode of Islamic Finance

9.3 PRACTICALITIES OF IMPLEMENTING
SALAM
A
Salam
contract is a debt obligation, albeit in goods not money. It is normal, therefore, to
support this obligation by guarantees and securities up to an amount equal to the value of the
goods.
Guarantees and securities in a
Salam
contract are necessary to implement it. In order to
ensure that the seller delivers the commodity on the agreed date, the bank can also ask him to
furnish a security, which may be in the form of a guarantee or in the form of a mortgage or
hypothecation. In the case of default in delivery, the guarantor may be asked to deliver the same

---

Salam
as a Mode of Islamic Finance
119
commodity and if there is a mortgage, the buyer or financier can sell the mortgaged property
and the sale proceeds can be used either to realise the required commodity by purchasing it
from the market or to recover the price advanced by the bank.
9.4
SHARIA’A
RULES CONCERNING
SALAM
It is one of the basic conditions for the validity of any sale in
Sharia’a
that any commodity
(intended to be sold) must be in the physical or constructive possession of the seller. This
condition has three elements:
•
The commodity must exist. This means that a commodity that does not exist at the time of
sale cannot normally be sold.
•
The seller should have acquired ownership of that commodity. This means that if the
commodity exists but the seller does not own it, he cannot sell it to anybody.
•
Mere ownership is not enough: it should have come into the possession of the seller,
physically or constructively. If the seller owns a commodity, but he has not taken delivery
either himself or through an agent, he cannot sell it.
There are only two exceptions to this general principle in the
Sharia’a
. One is
Salam
,
discussed in this chapter, and the other is
Istisna’a
(see Chapter 8). Both are sales of a special
nature.
Salam
is beneficial to the seller because he receives the price in advance. It is beneficial to
the buyer also, because the price in
Salam
is usually lower than the price in spot sales. The
permissibility of
Salam
was an exception to the general rule that prohibits forward sales, and
therefore, it was subjected to some strict conditions.
Usmani (1999) sets out the
Sharia’a
rules regarding
Salam
(that is, advance payment against
deferred delivery sale), which are summarised as follows:
1.
Salam
means a kind of sale whereby the seller undertakes to supply specific goods to a
buyer at a future date in consideration of a price being fully paid in advance at the time
the contract of sale is made.
2. The buyer must pay the price in full to the seller at the time of effecting the sale. Otherwise
it will be tantamount to a sale of debt against debt, which is expressly prohibited in the
Sharia’a
.
3. The specifications, quality and quantity of the commodity must be determined in order to
avoid any ambiguity (
gharar
) that could become a cause of dispute.
4. The date and place of delivery must be agreed upon but can be changed with mutual
consent of the parties.
5.
Salam
can be effected in respect of the Arabic term
Dhawatul-Amthal
, which classifies the
acceptable
Salam
commodities as those that are homogenous in terms of characteristics and
are traded by counting, measuring or weighing according to usage and the customs of trade.
Items such as precious stones, farm animals and so on cannot be sold through the contract
of
Salam
because every stone or individual animal is normally different from any other.
6. It is necessary that the commodity that is the subject of
Salam
contract should normally
be expected to be available at the time of delivery.
7.
Salam
cannot be effected in respect of things that must be delivered on spot. Examples
of spot transactions are exchange of gold with silver or wheat with barley where it is
necessary, according to the
Sharia’a
, that the delivery of both be simultaneous.

---

120
Introduction to Islamic Banking & Finance
8.
Salam
cannot be tied to the produce of a particular farm, field or tree.
9. In a
Salam
transaction, the buyer cannot contractually bind the seller to buy-back the
commodity that will be delivered by the seller to the buyer. However, after the delivery is
effected, the buyer and the seller can enter into a transaction of sale, independently and
with free will.
10. In
Salam
transactions the buyer shall not, before taking possession (actual or constructive)
of the goods, sell or transfer ownership in the goods to any person.
11. The bank (the buyer in
Salam
) can enter into a Parallel
Salam
contract without any
condition or linkage with the original
Salam
contract. In one contract the bank will be
the buyer and in the second contract the seller. Each one of the two contracts shall be
independent of the other. They cannot be tied together in a manner that the rights and
obligations of the original contract are dependent on the rights and obligations of the
parallel contract.
12. In order to ensure that the seller delivers the commodity on the agreed date the bank can
ask him to furnish security or guarantees.
13. In the case of multiple commodities, the quantity and period of delivery for each of them
should be fixed separately.
14. A penalty can be agreed at the outset in the
Salam
contract for any delay in delivery of
the concerned commodity by the client or the seller of the commodity. In that case, the
client shall be liable to pay a penalty calculated at the agreed rate in percent per day or per
annum. However, that penalty must be donated to charity. The banks can also approach
competent courts for an award of damages, at the discretion of the courts. This must be
determined on the basis of direct and indirect costs incurred, other than the time value
of money or the opportunity cost. Also, security or collateral can be sold by the bank
(purchaser) without the intervention of a court.