Руководство по древней инвестиционной методике востока стив Нисон

И наоборот: если развитие ценовой тенденции сопровождается падением открытого интереса, то это 
сигнализирует о возможности ее прекращения. Почему? Потому что падение открытого интереса 
происходит тогда, когда из игры выбывают трейдеры, которые уже имеют позиции. Теоретически с 
закрытием этих старых позиций движущая сила 
 
тенденции должна иссякнуть. Исходя из этого, рыночный подъем при падающем открытом интересе связан с 
закрытием коротких позиций (и ликвидацией позиций старыми быками). С выбыванием старых медведей 

---

Крупнейшая библиотека электронных книг: 
www.volgafinans.com
продолжение покупок (т.е. закрытие коротких позиций) становится маловероятным — отсюда возможность 
ослабевания рынка. 
Рассмотрим для сравнения такой пример. Допустим, имеется шланг, подведенный к водопроводу. Подачу 
воды в шланг можно перекрывать с помощью крана. Растущий открытый интерес — это нечто вроде притока 
воды в шланг из водопровода. Пока кран открыт, поток воды из шланга не иссякнет (так и растущий открытый 
интерес толкает цены выше или ниже). Падающий открытый интерес — это закрытый кран. Вода еще будет 
поступать из шланга (ведь она в нем осталась), но когда он опорожнится, а притока уже не будет, поток иссякнет. 
Так же иссякает и ценовая тенденция. 
При анализе нужно помнить и о других факторах (например, сезонных), не упомянутых в этом кратком обзоре 
открытого интереса. 
Открытый интерес со свечами
На графике цен июньского контракта на облигации (см. рис. 15.1) представлена обширная информация об 
объеме. График также показывает важность растущего открытого интереса как фактора подтверждения ценовой 
тенденции. Взгляните еще раз на рисунок 15.1, но в этот раз обратите внимание на открытый интерес. 
Проанализируем ситуацию на этом графике. 
13 марта на рынке облигаций начался краткосрочный подъем цен, который продолжался до 22 марта. 
Открытый интерес при этом падал. Это означало, что подъем является следствием закрытия коротких позиций и 
должен закончиться с завершением этого процесса. Подъем остановился у свечи 1. В этот день, отмеченный 
появлением рикши, цены не смогли прорваться выше максимумов конца февраля вблизи отметки 94. Открытый 
интерес стал расти при падении цен, начавшемся 9 апреля. Увеличение открытого интереса означает, что в игру 
вступали новые покупатели и продавцы. При этом напористее были медведи, так как они продолжали продавать 
при неуклонном снижении цен. Открытый интерес продолжал расти на всем протяжении спада "в конце апреля. С 
появлением двух дожи (27 апреля и 2 мая) на уровне 88,5 он начал выравниваться. Это свидетельствовало об 
ослаблении давления продавцов. 
Сочетание растущих показателей открытого интереса и цен на протяжении всего мая отражало высокий потенциал рынка, 
как видно из рисунка 15.6. Менее оптимистично выглядела июньская ситуация, когда цены росли, а открытый интерес падал. 
Это означало, что июньский подъем был вызван главным образом закрытием коротких позиций. Такое положение заставляет 
усомниться в продолжении подъ-
Рис. 15.6.
Хлопок — декабрь 1990, дневной график (открытый интерес со свечами) 

---

Крупнейшая библиотека электронных книг: 
www.volgafinans.com
Рис.