Риск и доходность финансовых активов

Теория инвестиционного портфеля

Уильяма Шарпа и Гарри Марковица:

1. Успех инвестиций в основном зависит от правильного распределения средств по типам активов.

2. Риск инвестиций в определенный тип ценных бумаг определяется вероятностью отклонения прибыли от ожидаемого значения.

3. Общая доходность и риск инвестиционного портфеля могут меняться путем варьирования его структурой.

4. Все оценки, используемые при составлении инвестиционного портфеля, носят вероятностный характер.

• Этапы формирования
• инвестиционного портфеля:
• 1) формулирование целей его создания и определение их приоритетности в частности;
• 2) выбор финансовой компании;
• 3) выбор банка, который будет вести инвестиционный счет.

• Общий риск инвестиционного портфеля

• Диверсифицируемый
• (несистематический)

• Недиверсифицируемый
• (систематический, рыночный)

• Риск, который может быть элиминирован
• за счет диверсификации

• Риск, который нельзя уменьшить путем изменения структуры портфеля

• Зависимость степени риска от диверсификации портфеля

• Модель оценки доходности финансовых активов CAMP (Capital Asset Pricing Model)

• Модель САРМ увязывает систематический риск и доходность портфеля.
• Модель САРМ означает, что премия за риск вложения в ценные бумаги данной компании прямо пропорциональна рыночной премии за риск.
• Модель САРМ позволяет спрогнозировать доходность финансового актива; в свою очередь, зная этот показатель и имея данные об ожидаемых доходах по этому активу, можно рассчитать его теоретическую стоимость. Поэтому модель САРМ называют еще моделью ценообразования финансовых активов.

• Логика представления модели САРМ

• y = krf + (km – krf)∙x

•