Рынок ценных бумаг ижевск 2020

Тема 15. Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» 
Рассматриваемые вопросы:
1)
Виды эмиссионных ценных бумаг 
2)
Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг 
3)
Допуск ценных бумаг к торгам 
4)
Эмиссия ценных бумаг и обращение эмиссионных ценных бумаг 
5)
Раскрытие информации на рынке ценных бумаг 
6)
Регулирование рынка ценных бумаг, в том числе функции и 
полномочия 
Банка 
России 
и 
саморегулируемых 
организаций 
профессиональных участников рынка ценных бумаг 
Охарактеризуем Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О 
рынке ценных бумаг» (с изменениями и дополнениями на 2018 год).
Настоящим Федеральным законом регулируются отношения, возникающие 
при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг и особенности 
эмиссии разных эмитентов, а также особенности деятельности 
профессиональных участников рынка ценных бумаг. 
В главе 1 Закона рассматриваются основные понятия в сфере РЦБ. В 
Законе «О рынке ценных бумаг» даются определения самих ценных бумаг, в 
том числе таких эмиссионных ценных бумаг, как акции, облигации, опционы 
эмитента; сертификатов эмиссионных ценных бумаг, видов лицензируемой 
профессиональной деятельности на РЦБ: брокерской и дилерской 
деятельности (в том числе новый вид – деятельность форекс-дилера), 
деятельности по управлению ценными бумагами, депозитарной и 
репозитарной деятельности, деятельности по ведению реестра владельцев 
ценных бумаг. Нормы Закона о профессиональных участниках РЦБ, наряду с 
определением 
видов 
профессиональной 
деятельности 
на 
РЦБ,

---

186 
устанавливают некоторые существенные ограничения в отношении их 
деятельности, а также ответственность за действия, приводящие к 
возникновению убытков у клиентов, или действия, нарушающие права 
клиента (например, необоснованный отказ от внесения записи в реестр 
ценных бумаг или уклонение от внесения такой записи).
Отдельно в Законе рассматриваются особенности получения доходов в 
денежной форме и иных денежных выплат по эмиссионным ценным бумагам 
с обязательным централизованным хранением, причитающихся владельцам 
таких ценных бумаг. 
Ряд статей Закона посвящён правам инвесторов. Принципиальными с 
точки зрения регулирования обращения ценных бумаг стали установленные 
Законом нормы удостоверения прав собственности на ценные бумаги, 
нормы, регулирующие переход прав на ценные бумаги и реализация прав, 
закрепленных ценными бумагами. В Законе приведён список лиц, 
осуществляющих права по ценным бумагам, а также рассмотрены
особенности осуществления прав по ценным бумагам лицами, права которых 
на ценные бумаги учитываются номинальным держателем, иностранным 
номинальным держателем, иностранной организацией. 
Отмечено, что при документарной форме эмиссионных ценных бумаг 
сертификат и решение о выпуске ценных бумаг являются документами, 
удостоверяющими 
права, 
закрепленные 
ценной 
бумагой. 
При 
бездокументарной форме эмиссионных ценных бумаг решение о выпуске 
ценных бумаг является документом, удостоверяющим права, закрепленные 
ценной бумагой. Права владельца обозначены в двух основных документах: 
решении о выпуске ценных бумаг и сертификате эмиссионной ценной 
бумаги. В случае расхождений между текстом решения о выпуске ценных 
бумаг и данными, приведенными в сертификате эмиссионной ценной бумаги, 
владелец имеет право требовать осуществления прав, закрепленных этой 
ценной бумагой, в объеме, установленном сертификатом. Эмитент несет 
ответственность за несовпадение данных, содержащихся в сертификате 

---

187 
эмиссионной ценной бумаги, с данными, содержащимися в решении о 
выпуске ценных бумаг, в соответствии с законодательством Российской 
Федерации. 
Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги 
документарной формы выпуска удостоверяются сертификатами (если 
сертификаты находятся у владельцев) либо сертификатами и записями по 
счетам депо в депозитариях (если сертификаты переданы на хранение в 
депозитарии). Важным является установление момента перехода прав. Право 
на предъявительскую документарную ценную бумагу переходит к 
приобретателю: 
в случае нахождения ее сертификата у владельца - в момент передачи 
этого сертификата приобретателю; 
в случае хранения сертификатов предъявительских документарных 
ценных бумаг и/или учета прав на такие ценные бумаги в депозитарии - в 
момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя. 
Право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к 
приобретателю: 
в случае учета прав на ценные бумаги у лица, осуществляющего 
депозитарную деятельность, - с момента внесения приходной записи по счету 
депо приобретателя; 
в случае учета прав на ценные бумаги в реестре - с момента внесения 
приходной записи по лицевому счету приобретателя. 
Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной 
формы выпуска удостоверяются записями на лицевых счетах у держателя 
реестра или в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии - записями 
по счетам депо в депозитариях. 
В Законе также сделана попытка предотвратить столкновения 
интересов на основе регулирования вопросов совмещения видов 
профессиональной деятельности. В частности, отмечено, что осуществление 
деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими 
видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и что 

---

188 
ограничения на совмещение видов деятельности и операций с финансовыми 
инструментами устанавливаются Банком России. 
В целом, следует отметить, что одна из основных задач Закона - 
пресечение незаконной предпринимательской деятельности на РЦБ, 
повышение ответственности профессиональных участников этого рынка и 
эмитентов за результаты своей деятельности - была достигнута. 
Отдельно в законе выделено несколько статей, регулирующие 
деятельность иностранных акционеров. Эта часть имеет принципиальное и 
важное значение, ведь такая деятельность как инвестиции в ценные бумаги, 
как правило, не ограничивается пределами конкретной страны. Так, инвестор 
может купить акции компаний из США, России, Германии и 
Великобритании, сам при этом проживая в Испании. Именно поэтому права 
иностранцев защищаются Федеральным законодательством. Как правило, 
они работают по законодательству той страны, в которой числятся 
гражданами, но бывают и исключения. В законе также приводится перечень 
стран, чьи граждане могут свободно приобретать и продавать акции на 
российском рынке.
Закон направлен на защиту интересов инвесторов, где ключевую роль 
играет информационная открытость эмитентов бумаг и профессиональных 
участников РЦБ. Для этого в Законе впервые определяется понятие 
"раскрытие информации", установлены формы раскрытия информации и 
состав 
информации, 
требующей 
обязательного 
раскрытия 
всем 
заинтересованным лицам независимо от целей получения данной 
информации по процедуре, гарантирующей ее нахождение и получение. 
Следует отметить, что Закон в целом вывел обеспечение инвесторов более 
полной и достоверной информацией о ценных бумагах и их эмитентах на 
новый качественный уровень. В целях защиты инвесторов Законом введены 
нормы об ответственности участников рынка за нарушения законодательства 
о ценных бумагах. Установлена ответственность должностных лиц эмитента 
за выпуск незарегистрированных ценных бумаг или осуществление 

---

189 
недобросовестной 
эмиссии; 
за 
осуществление 
профессиональной 
деятельности на РЦБ без соответствующей лицензии и за манипулирование 
ценами профессиональным участником РЦБ.
Один из наиболее важных в Законе - раздел о регулировании РЦБ. В 
нем установлено, что государственное регулирование РЦБ осуществляется 
путем 
установления 
стандартов 
деятельности 
эмитентов 
и 
профессиональных участников РЦБ, регистрации выпусков эмиссионных 
ценных бумаг и контроля за соблюдением эмитентами законодательства при 
проведении эмиссии, лицензирования профессиональной деятельности на 
РЦБ, а также запрещения и пресечения незаконной (в частности, 
безлицензионной) деятельности. 
В целях повышения эффективности системы регулирования РЦБ и 
контроля деятельности профессиональных участников рынка, снижения 
государственных расходов на его регулирование и осуществление надзора 
наряду с государственным регулированием РЦБ Закон закрепляет понятие и 
предполагает развитие саморегулируемых организаций профессиональных 
участников РЦБ. Последние могут разрабатывать стандарты деятельности 
для своих членов (более строгие, чем стандарты государственных органов) и 
контролировать выполнение их членами организации.
Закон прописывает особенности размещения и обращения ценных 
бумаг иностранных эмитентов. В отдельной статье рассматривается 
ответственность за нарушение Закона о рынке ценных бумаг. 
Вопросы для самоконтроля 
1. Перечислите виды эмиссионных ценных бумаг в соответствии с Законом О 
РЦБ 
2. Перечислите виды профессиональной деятельности на рынке ценных 
бумаг в соответствии с Законом О РЦБ 

---

190 
3. Охарактеризуйте допуск ценных бумаг к торгам в соответствии с Законом 
О РЦБ 
4. Охарактеризуйте эмиссию ценных бумаг и обращение эмиссионных 
ценных бумагв соответствии с Законом О РЦБ 
5. Как осуществляется раскрытие информации на рынке ценных бумагв 
соответствии с Законом О РЦБ 
6. Как осуществляется регулирование рынка ценных бумаг, в том числе 
функции и полномочия Банка России и саморегулируемых организаций 
профессиональных участников рынка ценных бумагв соответствии с Законом 
О РЦБ 

---

191