Reja: Aktivlarni baholash

CAPM ning amaliy qiymati

CAPM tanqidlari va uning portfel qurilishida ishlatilishidagi taxminlarni hisobga olgan holda, uning qanday foydali bo'lishi mumkinligini ko'rish qiyin bo'lishi mumkin. Biroq, CAPM-dan kelajakdagi kutishlarning oqilonligini baholash yoki taqqoslash vositasi sifatida foydalanish hali ham bir oz ahamiyatga ega bo'lishi mumkin.
Bir aktsiyadorlik portfeliga 100 dollarlik aktsiya narxini qo'shishni taklif qilgan maslahatchini tasavvur qiling. Maslahatchi narxni 13% chegirma stavkasi bilan asoslash uchun CAPM-dan foydalanadi. Maslahatchining investitsiya bo'yicha menejeri ushbu ma'lumotni olishi va kompaniyaning o'tgan faoliyati va uning tengdoshlari bilan taqqoslashi mumkin, agar 13% daromad oqilona kutish bo'lsa.
Ushbu misolda tengdoshlar guruhining so'nggi bir necha yil ichidagi ko'rsatkichlari 10% dan bir oz yuqoriroq deb taxmin qiling, shu bilan birga bu aktsiyalar 9% daromad bilan doimiy ravishda past darajada ishlagan. Investitsiyalar bo'yicha menejer kutilgan rentabellikning oshishi uchun biron bir sababsiz maslahatchi tavsiyasini qabul qilmasligi kerak.
Investor shuningdek, CAPM va samarali chegara tushunchalaridan foydalanib, ularning portfelini yoki aktsiyalarning individual ko'rsatkichlarini bozorning qolgan qismiga nisbatan baholaydi. Masalan, so'nggi uch yil ichida investorning portfeli 10% daromadning (tavakkalning) standart og'ishi bilan yiliga 10% ga qaytdi deb taxmin qiling. Biroq, so'nggi uch yil ichida bozor o'rtacha 8% xavf bilan 10% ga qaytdi.
Investor ushbu kuzatuvdan ularning portfeli qanday tuzilganligini va qaysi xoldingi SML-da bo'lmasligi mumkinligini qayta baholash uchun foydalanishi mumkin. Bu nima uchun investor portfeli CML-ning o'ng tomonida joylashganligini tushuntirishi mumkin. Agar daromadni cho'zayotgan yoki portfelning xavfini nomutanosib ravishda oshirgan xoldinglar aniqlanishi mumkin bo'lsa, investor daromadni yaxshilash uchun o'zgartirishlar kiritishi mumkin.