Мировая экономика и международный бизнес

Глава 22.
финансовый бизнес: сущность, участники... 473
действия облигации), которые также часто называют kicker (букв. — зав-
потому что они предлагают дополнительные условия, направ-
ленные на повышение привлекательности облигационного займа, обычно
через предложение участвовать в перспективе в капитале компании. Среди
них выделяются:
— переводные облигации, которые могут быть конвертированы
в определенное количество простых акций этого же эмитента;
— облигации с опционом, которые предоставляют инвестору воз-
можность при росте процентных ставок вернуть облигации эмитенту через
определенный срок и получить их номинальную стоимость.
По способам выплаты купонного дохода
облигации бывают:
— с фиксированной купонной ставкой;
— плавающей купонной ставкой (размер процента по облигации зави-
сит от уровня ссудного процента);
— равномерно возрастающей купонной ставкой (процент изменения
ставки дифференцирован по годам займа);
— бескупонные (с нулевым купоном), с мини-купоном (при выпуске
которых курс устанавливается ниже номинального на величину скидки,
а проценты не выплачиваются, но это не значит, что они не приносят доход:
эти облигации продаются со скидкой, погашаются по номиналу по окон-
чании срока выпуска, а доход представляет собой маржу — разницу между
ценой покупки и ценой погашения);
— с оплатой по выбору (с одной стороны, владелец облигации может
вместо купонного дохода получить новый выпуск облигации, что дает
возможность эмитенту не выплачивать заемщику проценты, с другой сто-
роны, выпуск новых облигаций удобен для оплаты ими причитающихся
сумм купонного дохода при дефиците наличности).
— долговое обязательство, дающее его владельцу право тре-
бовать с лица, выдавшего вексель или акцептовавшего (подтвердившего)
его, уплаты денег по истечении установленного срока. Вексель порожда-
ется коммерческим кредитом. Различают простой и переводный (тратта)
векселя. Простой вексель выписывает должник, а переводный, применяемый
при кредитовании внешней
кредитор. Векселя, номинирован-
ные в евровалютах, называют евровекселями.
Варрант
(от
 warrant
— полномочие, правомочие) — ценная
бумага, предоставляющая ее владельцу право на покупку других ценных
бумаг при их первичном размещении по определенной льготной цене и про-
даваемая эмитентом этих ценных бумаг; разновидность опциона.
Кроме перечисленных видов ценных бумаг, которые можно назвать
основными, или первичными, ценными бумагами, в мировой практике
существуют ценные бумаги, которые основываются на первичных, а потому
считаются производными по отношению к ним. К производным, или

---

474 МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И
БИЗНЕС
вторичным, ценным бумагам относятся ценные бумаги, основанные
на облигациях — фондовые варранты на облигации,
и др.; на акциях
депозитарные расписки и фондовые варранты.
Вторичная, или производная, ценная бумага
— это ценная бумага,
которая предоставляет ее владельцу имущественные права на какие-либо
основные ценные бумаги и уже через них — на представляемые ими соот-
ветствующие имущественные права.
Депозитарная расписка
— это ценная бумага, свидетельствующая
о владении определенным количеством акций иностранного эмитента,
но выпускаемая в обращение в стране инвестора; представляет собой форму
непрямой покупки акций иностранного эмитента.
Фондовый варрант
— это ценная бумага, которая дает право ее вла-
дельцу купить у данного эмитента определенное количество его акций
(облигаций) по установленной им цене в течение определенного им пери-
ода времени.
— это долговая ценная бумага, выпускаемая под ежегодные
процентные выплаты по портфелю высоконадежных облигаций, которыми
располагает ее эмитент.