Мировая экономика и международный бизнес

Мировой рынок долговых обязательств.
Современный рынок дол-
говых обязательств составляет около 34 трлн дол. в год. Большинство дол-
говых обязательств номинируются в иностранной валюте и называются
еврооблигациями. Мировой рынок акций имеет годовой оборот в 26 трлн
однако большая часть сделок носит спекулятивный характер.
Большая часть долговых обязательств оформляется с помощью обли-
гационных займов, и этот процесс получил название секьюритизация.
— это вовлечение все большего объема капиталов, неза-
висимо от формы их существования, на рынок ценных бумаг путем кратко-
временного или длительного их представления в виде тех или иных ценных
бумаг. Особенно это относится к капиталу, который по разным причинам
находится в данный момент в малоактивной форме, например, в виде
недвижимого имущества: жилья, основных производственных фондов,
долговременных запасов сырья и т.п. Выпуск разнообразных облигаций
и других долговых ценных бумаг на базе такого имущества позволяет
ускорять оборот этого капитала, получать дополнительный доход, расши-
рять рынок и его возможности.

---

468 МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И
БИЗНЕС
Хотя кредиты, оформляемые соответствующим кредитным догово-
ром или с помощью ценных бумаг, используются для удовлетворения оди-
наковых потребностей, между ними с организационной и финансовой точки
зрения имеется много различий. Последние заключаются в разной стои-
мости, сроках займа, его размерах и быстроте получения заемных средств
(рис.
На основе этой классификации легко представить себе и общую
структуру рынка ценных бумаг (фондовый рынок).
Рис. 22.1.
Различия между сегментами мирового рынка,
на котором осуществляются операции
с кредитами и ценными бумагами
В кредитном договоре отражаются следующие параметры.
Стоимость.
Облигации выпускаются с фиксированной и плавающей
процентной ставкой, тогда как кредиты выдаются под плавающую про-
центную ставку, размер которой регулярно пересматривается. Таким
образом, расходы по эмиссии облигаций гораздо выше стоимости кредитов.
Для оценки состояния торговли межбанковскими депозитами исполь-
зуют показатель, который называется
 ставка ЛИБОР
— средняя ставка
процента, по которой банки в Лондоне предоставляют ссуды в евровалю-
тах банкам путем размещения у них депозита. Это часто меняющаяся ставка
по отношению к краткосрочным заимствованиям, доминирующая на лон-
донском межбанковском рынке. Она является важнейшим ориентиром для
банков и других кредитных организаций в установлении текущих цен
финансовых операций.
Сроки.
Кредиты представляют собой среднесрочные ссуды, хотя сред-
ние сроки имеют тенденцию к увеличению. Облигации являются долго-
срочными ценными бумагами.
Размеры кредитов
(особенно синдицированных) обычно выше сумм,
на которые проводится эмиссия облигаций.