Economia del mercato mobiliare

Autorizzazioni
La Consob, sentita la Banca d'Italia, autorizza l'esercizio dei servizi di investimento da parte delle Sim 
quando ricorrono le seguenti condizioni:
1. a) sia adottata la forma di società per azioni; 
2. b) la denominazione sociale comprenda le parole *società di intermediazione mobiliare+; 
3. c) la sede legale e la direzione generale della società siano situate nel territorio della Repub-
blica; 
4. d) il capitale versato sia di ammontare non inferiore a quello determinato in via generale dalla 
Banca d'Italia;
5. e) venga presentato, unitamente all'atto costitutivo e allo statuto, un programma concernente 
l'attività iniziale nonché una relazione sulla struttura organizzativa; 
6. f) i soggetti che svolgono funzioni di amministrazione, direzione e controllo abbiano i requisiti di 
professionalità e onorabilità indicati nell'articolo 13; 
7. g) i partecipanti al capitale abbiano i requisiti di onorabilità stabiliti dall'articolo 14; 
8. h) la struttura del gruppo di cui è parte la società non sia tale da pregiudicare l'effettivo eserci-
zio della vigilanza sulla società stessa e siano fornite almeno le informazioni richieste ai sensi 
dell'articolo 15, comma 5.
L’autorizzazione è negata quando non è garantita la sana e prudente gestione. 
Società di gestione del 
risparmio
 (SGR)
L'introduzione delle SGR avvenne nel 1998, in recepimento della Direttiva europea 85/611/CEE. Istituti 
analoghi, caratterizzati dalla possibilità di istituire e gestire fondi comuni di investimento collettivo, sono 
dunque presenti in tutti gli Stati membri dell'Unione europea. Le società aventi sede in altri stati comuni-
tari equivalenti alle SGR, sono indicate in Italia come 
società di gestione armonizzate
 (SGA).
Svolgono in via esclusiva l'attività di promozione e di gestione di fondi comuni di investimento, i quali 
appartengono alla categoria degli organismi di investimento collettivo del risparmio (OICR) assieme 
alle società di investimento a capitale variabile (SICAV). Le SGR 
possono anche essere autorizzate a 
svolgere la gestione individuale di portafogli di investimento ed il servizio di consulenza
.
Le SGR si classificano sulla base delle funzioni che ne qualificano l'essenza, potendo distinguere tra 
"società promotrice" e "gestore", sulla base di un modello legale predisposto dalla normativa seconda-
ria che appare in grado di contemplare le diverse esigenze di promozione e gestione. 
L’autorizzazione viene rilasciata dalla banca d’Italia sentita la CONSOB, affinché tale autorizzazione 
venga rilasciata devono sussistere determinate condizioni, le quali prevedono: 
•
adozione della forma di società per azioni;
•
sede legale e direzione generale situate nel territorio della Repubblica Italiana;
•
capitale versato di ammontare non inferiore a quello determinato dalla Banca d'Italia (attualmente 
pari ad 2 milioni di euro);
•
gli esponenti aziendali posseggono i requisiti previsti dal TUF;
•
la struttura del gruppo di cui la SGR fa parte non deve pregiudicare l'esercizio della vigilanza su di 
essa; 

---

•
vengono presentati, insieme allo statuto e all'atto costitutivo, un programma concernente l'attività 
iniziale e una relazione sulla struttura organizzativa; 
•
la denominazione sociale contiene le parole "società di gestione del risparmio". 
Le società di gestione del risparmio come attività principale gestiscono i fondi comuni di investimento, 
nel proseguo della trattazione vedremo alcune caratteristiche.