Черный лебедь. Под знаком непредсказуемости (сборник)

Наука быть скучным 
Или вот представьте председателя банка, чье учреждение получает
стабильную прибыль, а потом разом рушится под ударом судьбы.
Традиционные приметы банкира-процентщика – тяжелый зад, чисто
выбритый подбородок и самая неброская и скучная одежда – темный
костюм, белая рубашка и красный галстук. Да, для выдачи кредитов банки
нанимают скучных людей и обучают их еще большей скучности. Но это
только видимость. Они выглядят консервативно только потому, что банки-
кредиторы лопаются лишь в редких, очень редких случаях. Невозможно
оценить эффективность их кредитной деятельности, наблюдая за ней в
течение дня, недели, месяца – даже столетия! Летом 1982 года крупные
американские банки потеряли почти все свои накопления (в совокупности),
почти всё, что они заработали за историю американского банковского
дела, – всё. Они давали кредиты странам Южной и Центральной Америки,
которые одновременно объявили дефолт – “событие из ряда вон”.
Понадобилось одно лето, чтобы понять, что это был бизнес лохов,
строивших свое благосостояние на весьма рискованной игре. А до тех пор
банкиры убеждали всех – включая самих себя, – что они страшно
“консервативны”. Они не консервативны – просто очень здорово научились
себя 
обманывать, 
закрывая 
глаза 
на 
возможность 
гигантских,
катастрофических потерь. Более того, этот фарс повторился спустя
десятилетие, когда “рискоустойчивые” крупные банки снова оказались в
финансовой западне – и многие обанкротились – после краха рынка
недвижимости в начале 1990-х. В итоге загнувшаяся индустрия сбережений
и кредитов потребовала от налогоплательщиков вливания в объеме более
полутриллиона долларов, и Федеральный резервный банк оживил ее за наш

---

счет.
Когда банкиры получают прибыль, они сами ею пользуются; когда им
приходится туго, мы платим по их счетам.
Сразу после Уортона я пошел работать в “Банкере Траст” (уже
почивший в бозе). Тамошние члены совета директоров, быстро забыв
уроки 1982 года, распространяли отчеты о результатах каждого квартала,
где разъясняли, какие они все умные, продуктивные, консервативные (и
интересные). Было ясно, что их доходы – это деньги, взятые взаймы у
судьбы, которая потребует выплаты в какой-то никому не ведомый момент.
Пожалуйста, рискуйте себе на здоровье, только ради бога, не называйте
себя консерваторами и не задирайте нос перед представителями более
надежных профессий.
Еще одно недавнее событие – почти мгновенное банкротство в 1998
году финансово-инвестиционной компании (хедж-фонда) “Лонг-Терм
Кэпитал Менеджмент” (ЛТКМ), применявшей методику экспертизы
рисков, разработанную двумя “нобелевскими экономистами”, которые
стяжали себе репутацию “гениев”, а фактически исходили в своих расчетах
из все тех же пресловутых “гауссовых кривых”, убеждая себя, что это
великая наука, и тем самым превращая все финансовое учреждение в
лавочку лохов. Один из грандиознейших трейдинговых крахов в истории
произошел почти молниеносно, без всяких предупредительных сигналов
(подробнее – гораздо подробнее – об этом будет рассказано в главе 17)
[18]
.