Учебно-методический комплекс по дисциплине: «деньги и банки» ташкент 2018 2

Деньги как взвешенный агрегат
Агрегаты предложения денег, перечисленные в табл. 3.1, дают ясный ответ на 
вопрос, является ли тот или иной актив деньгами, показывая, включается он или 
исключается из агрегата. Однако это разграничение далеко не всегда бывает столь четким. 
У всех активов существует несколько степеней “денежное™” или ликвидности, поэтому 
мы должны упомянуть и о том, что лишь определенная доля каждого актива 
функционирует в качестве денег. Так, доля владения (пай) в фонде денежного рынка, 
которая позволяет вам выписывать чеки (с некоторыми ограничениями, зависящими от 
суммы пая), может на 60% рассматриваться как деньги, сберегательные счета — лишь на 
40%. Теперь мы можем определить предложение денег, включив в него не только 
составные части агрегата Ml, но и 60% паев фондов денежного рынка, и 40% 
сберегательных депозитов: 
Ml + 0,60 х (суммарная стоимость паев фондов денежного рынка) + + 0,40 х (сумма 
средств на сберегательных счетах). 
Показатель предложения денег, определяемый подобным образом, называется 
взвешенным денежным агрегатом, поскольку всем активам присваиваются различные веса 
(например, Mlполучает вес 1, паи фондов денежного рынка — вес 0,6, а сберегательные 
счета — вес 0,4) и затем они суммируются. Исследование, проводимое в этом направле-

---

105 
нии, позволило построить показатели денежной массы, способные прогнозировать инфля-
цию и экономические циклы несколько лучше, чем традиционные агрегаты
3
. Насколько 
хороши будут денежные агрегаты, построенные таким способом, покажет время. 
 
12.
 
Денежные агрегаты Российской Федерации. 
В России Центральный банк рассчитывает три агрегата: M0, M1 и M2. 
M0 включает только наличные деньги в национальной валюте в обращении вне 
банковской системы. 
В M1 входит агрегат M0 и остатки средств в национальной валюте на расчетных, 
текущих и иных счетах до востребования населения, нефинансовых и финансовых (кроме 
кредитных) организаций, являющихся резидентами Российской Федерации. 
В показатель M2 включается агрегат M1, а также остатки средств в национальной 
валюте на счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств населения, 
нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами 
Российской Федерации. 
На 1 ноября 2012 года агрегат M0 равнялся 5 931,3 млрд рублей, M1 составлял 12 
305,2 млрд рублей, а M2 был равен 24 739,2 млрд рублей. Денежный агрегат M2 в России 
также называется «денежная масса в национальном определении».