СПЕЦВЫПУСК № 1/2021
89
По итогам аудиторской проверки страховой органи-
зации выдается аудиторское заключение,
которое со-
держит не только перечень выявленных нарушений, но
и предложения аудитора по их устранению. Благодаря
своевременно проведенному аудиту страховая органи-
зация может избежать получения санкций со стороны
органов государственного контроля за страховой дея-
тельностью Республики Беларусь, а также значительно
улучшить свои финансовые показатели, в том числе
платежеспособности и финансовой устойчивости [3].
Годовая бухгалтерская отчетность страховой ор-
ганизации представляется в Министерство финансов
Республики Беларусь не позднее 1 марта года, следую-
щего
за отчетным, вместе с аудиторским заключением,
выданным страховой организации по итогам аудита.
Только после проведения обязательной аудиторской
проверки и получения заключения о достоверности
сведений данной отчетности страховые организации
обязаны в сроки, установленные законом, публиковать
годовую бухгалтерскую (финансовую) отчетность [4].
Таким образом, в Республике Беларусь предъявля-
ются высокие требования к страховым организациям,
в связи с чем они подвергаются ежегодному обяза-
тельному аудиту. Однако на данный момент в Белару-
си не сформирована законодательная база, касающа-
яся страхового аудита, страховые организации пока
рассматриваются как
коммерческие организации и
подчиняются соответствующему законодательству в
области аудита.
В результате аудита организация получает информа-
цию о состоянии бухгалтерского, управленческого уче-
та, документооборота, а также рекомендации по их со-
вершенствованию. Такое заключение может позволить
организации занять выгодную позицию на рынке, по-
служит целям упрощения взаимоотношений с налого-
выми органами, банками, таможней. В первую очередь
аудиторское заключение об
организации интересует
потенциальных и реальных инвесторов, собственников
бизнеса, которые заинтересованы в непрерывном и
прибыльном функционировании организации.
Для того чтобы оценить, насколько организация яв-
ляется прибыльной, и спрогнозировать ее дальнейшее
функционирование, проводится оценка стоимости ор-
ганизации на основе данных аудиторского заключения
и отчетности.
Оценка стоимости страховой организации как этап
планирования в настоящий период обрела огромную
значимость. Она дает возможность надлежащим обра-
зом изучить финансово-хозяйственную деятельность
организации, способна
повысить эффективность при-
менения ресурсов.
Прогнозирование деятельности организации на
фундаментальном уровне обусловлено желанием соб-
ственников уменьшить воздействие фактора неопреде-
ленности на стоимость бизнеса. Принимая то или иное
решение в отношении будущих денежных потоков,
финансовый менеджер способен прогнозировать наи-
более вероятное развитие ситуации и то, как принятое
решение повлияет на стоимость организации. Пока-
зателем успешного решения служит повышение коти-
ровок акций организации, что является индикатором
положительной оценки со стороны инвесторов. Если
организация не является публичной, то
увеличение де-
нежного потока или стоимости накопленных активов
может стать верным ориентиром для собственников ка-
питала. Таким образом, финансист, составляя прогнозы
денежных потоков и оценивая риск их возникновения
в условиях неопределенности, оценивает фундамен-
тальную стоимость бизнеса, а собственники капитала, в
свою очередь, решают задачу максимизации стоимости
при минимизации риска.
Измерение стоимости бизнеса сводится к оценке
возможных будущих
денежных потоков и рисков, свя-
занных с возникновением этих потоков. Анализ риска
вложения капитала в страховой бизнес — достаточно
сложная задача, которая требует рассмотрения суще-
ствующих концепций с точки зрения их применимости
в страховой сфере. Чаще всего для измерения стоимо-
сти бизнеса используются следующие модели: модель
оценки средневзвешенных затрат на капитал (WACC),
модель кумулятивного построения и модель оценки
капитальных активов (CAPM). Последняя модель счи-
тается наиболее пригодной в применении с учетом не-
которых модификаций. Другим ключевым параметром
стоимости является чистый денежный поток (NCF).
Чистый денежный поток страховой организации
представляет собой разность притоков и оттоков де-
нежных средств от осуществления операционной,
инвестиционной и финансовой деятельности. В итоге
данный показатель
можно представить следующей
формулой:
NCF = NE + A ± ΔКЗ — КВ ± ΔДЗ ± ΔIR,
(1)
где NCF — чистый денежный поток для собственного
капитала; NE — прибыль после налогообложения; А —
начисленная за период амортизация; ΔКЗ — (прирост)
уменьшение кредиторской задолженности; КВ — ка-
питальные вложения; ΔДЗ — (уменьшение) прирост
суммы долгосрочной задолженности; ΔIR — (прирост)
уменьшение чистых страховых резервов.
Таким образом, уровень прибыли, налогообложе-
ния, чистых капиталовложений (за вычетом амортиза-
ции), изменение величины собственного оборотного
капитала, а также изменение величины чистых страхо-
вых резервов влияют на размер чистого денежного по-
тока страховой организации. Резервы, в
свою очередь,
могут изменяться под влиянием меньших по значимо-
сти факторов, например поступление страховых пре-
мий, убыточность страхового портфеля и т. д.
Показатель изменения страховых резервов (ΔIR) —
наиболее проблемный для расчета, так как увеличение
страховых резервов не является детерминированным.
Для решения этой задачи необходимо построить веро-
