I n t h I s c h a p t e r y o u w I l L

C o n s i d e r w h e t h e r
G D P i s a g o o d
m e a s u r e o f
e c o n o m i c w e l l - b e i n g
S e e t h e b r e a k d o w n
o f G D P i n t o i t s f o u r
m a j o r c o m p o n e n t s
C o n s i d e r w h y a n
e c o n o m y ’ s t o t a l
i n c o m e e q u a l s i t s
t o t a l e x p e n d i t u r e
L e a r n h o w g r o s s
d o m e s t i c p r o d u c t
( G D P ) i s d e f i n e d a n d
c a l c u l a t e d
L e a r n t h e
d i s t i n c t i o n b e t w e e n
r e a l G D P a n d
n o m i n a l G D P
When you finish school and start looking for a full-time job, your experience will,
to a large extent, be shaped by prevailing economic conditions. In some years,
firms throughout the economy are expanding their production of goods and ser-
vices, employment is rising, and jobs are easy to find. In other years, firms are cut-
ting back on production, employment is declining, and finding a good job takes a
long time. Not surprisingly, any college graduate would rather enter the labor
force in a year of economic expansion than in a year of economic contraction.
Because the condition of the overall economy profoundly affects all of us,
changes in economic conditions are widely reported by the media. Indeed, it is hard
to pick up a newspaper without seeing some newly reported statistic about the
economy. The statistic might measure the total income of everyone in the economy
(GDP), the rate at which average prices are rising (inflation), the percentage of the
labor force that is out of work (unemployment), total spending at stores (retail
M E A S U R I N G A N A T I O N ’ S
I N C O M E
4 9 3

---

4 9 4
PA R T E I G H T
T H E D ATA O F M A C R O E C O N O M I C S
sales), or the imbalance of trade between the United States and the rest of the world
(the trade deficit). All these statistics are 
macroeconomic.
Rather than telling us about
a particular household or firm, they tell us something about the entire economy.
As you may recall from Chapter 2, economics is divided into two branches:
microeconomics and macroeconomics.