Mishkin 2011. pdf

www.bankofcanada.ca

and click on Media

Room and then Press Releases. Scroll down and

click on the release regarding recent changes in the

overnight rate of interest. Summarize the statement

in one paragraph. Be sure to note whether the bank

rate was increased or decreased. Now review the

changes in the operating band for the overnight

interest rate in the previous two press releases

regarding this issue. Has the stance of monetary

policy changed?

2. Refer to Figure 17-1 on page 434. Go to

www.bankofcanada.ca

and scroll down on Rates

and Statistics. What is the current overnight rate

target? What is the overnight rate? Is the difference

between them what you would expect it to be?

W E B E X E R C I S E S

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Getting monetary policy right is crucial to the health of the economy. Overly

expansionary monetary policy leads to high inflation, which decreases the effi-

ciency of the economy and hampers economic growth. Monetary policy that is too

tight can produce serious recessions in which output falls and unemployment

rises. It can also lead to deflation, a fall in the price level, such as occurred in the

United States during the Great Depression and in Japan more recently. As we saw

in Chapter 9, deflation can be especially damaging to an economy, because it pro-

motes financial instability and can trigger financial crises.

Now that we understand the tools that central banks such as the Bank of Canada

use to conduct monetary policy, we can consider how central banks

should

con-

duct monetary policy. To explore this subject, we first examine three monetary pol-

icy strategies, all of which focus on price stability as the primary, long-run goal of

monetary policy. We then look at tactics, that is, the choice and setting of the mon-

etary policy instrument in use. After examining the strategies and tactics, we can

evaluate the Bank of Canada s conduct of monetary policy in the past, with the

hope that it will give us some clues to where monetary policy may head in the

future.