Mishkin 2011. pdf

financial crises

, major dis-

ruptions in financial markets that are characterized by sharp declines in asset

prices and failures of many financial and nonfinancial firms. Financial crises have

been a feature of capitalist economies for hundreds of years and are typically fol-

lowed by the worst business-cycle downturns. Starting in August of 2007, the

United States economy was hit by the worst financial disruption since the Great

Depression when defaults in subprime residential mortgages led to major losses in

financial institutions, producing not only numerous bank failures, but also the

demise of Bear Stearns, the largest investment bank in the United States.

Chapter 9 discusses why these crises occur and how they can do so much dam-

age to the economy.

Banks

are financial institutions that accept deposits and make loans. Included

under the term

banks

are firms such as chartered banks, trust and mortgage loan

companies, and credit unions and

caisses populaires

. Banks are the financial inter-

C H A P T E R 1

Why Study Money, Banking, and Financial Markets?

5