Mishkin 2011. pdf

SARBANES-OXLEY ACT OF 2002

The public outcry over the corporate and

accounting scandals in the United States led in 2002 to the passage of the Public

Accounting Reform and Investor Protection Act, more commonly referred to as the

Sarbanes-Oxley Act, after its two principal authors in Congress. This act increased

supervisory oversight to monitor and prevent conflicts of interest:

It established a Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB), over-

seen by the SEC, to supervise accounting firms and ensure that audits are inde-

pendent and controlled for quality.

It increased the SEC s budget to supervise securities markets.

Sarbanes-Oxley also directly reduced conflicts of interest:

It made it illegal for a registered public accounting firm to provide any non-

audit service to a client contemporaneously with an impermissible audit (as

determined by the PCAOB).

Sarbanes-Oxley provided incentives for investment banks not to exploit conflicts

of interest:

It beefed up criminal charges for white-collar crime and obstruction of official

investigations.

C H A P T E R 8

An Economic Analysis of Financial Structure

189