Mishkin 2011. pdf

Market

Equilibrium

---

88

PA R T I I

Financial Markets

Our Figure 5-1 is a conventional supply and demand diagram with price on the

left vertical axis and quantity on the horizontal axis. Because the interest rate that

corresponds to each bond price is also marked on the vertical axis, this diagram

allows us to read the equilibrium interest rate, giving us a model that describes the

determination of interest rates. It is important to recognize that a supply and demand

diagram like Figure 5-1 can be drawn for

any

type of bond because the interest

rate and price of a bond are

always

negatively related for any type of bond, whether

a discount bond or a coupon bond.

An important feature of the analysis here is that supply and demand are always

in terms of

stocks

(amounts at a given point in time) of assets, not in terms of

flows

.

The