Mishkin 2011. pdf

E VO L U T I O N O F T H E PAY M E N T S SYST E M

We can obtain a better picture of the functions of money and the forms it has taken

over time by looking at the evolution of the

payments system

, the method of

conducting transactions in the economy. The payments system has been evolving

over centuries, and with it the form of money. At one point, precious metals such

as gold were used as the principal means of payment and were the main form of

money. Later, paper assets such as cheques and currency began to be used in the

payments system and viewed as money. Where the payments system is heading

has an important bearing on how money will be defined in the future.

To obtain perspective on where the payments system is heading, it is worth

exploring how it has evolved. For any object to function as money, it must be uni-

versally acceptable; everyone must be willing to take it in payment for goods and

C H A P T E R 3

What Is Money?

47