Introduction To Insurance

Insurance Contract 

The insurance contract is a legal document that spells out the coverage, 

features, conditions and limitations of an insurance policy. It is critical that you 

read the contract and ask questions if you don't understand the coverage. You 

don't want to pay for the insurance and then find out that what you thought was 

covered isn't included. (For more insight, read 

Understand Your Insurance 

Contract

.) 

 

Insurance terminology you should know: 

 

Bound: Once the insurance has been accepted and is in place, it is called 

"bound". The process of being bound is called the binding process. 

 

Insurer: A person or company that accepts the risk of loss and compensates the 

insured in the event of loss in exchange for a 

premium

 or payment. This is 

usually an insurance company.  

 

Insured: The person or company transferring the risk of loss to a third party 

through a contractual agreement (insurance policy). This is the person or 

entity who will be compensated for loss by an insurer under the terms of the 

insurance contract. 

 

Insurance

 Rider

/Endorsement: An attachment to an insurance policy that alters 

the policy's coverage or terms. (To learn more, read 

Let Life Insurance Riders 

Drive Your Coverage

.) 

 

Insurance Umbrella Policy: When insurance coverage is insufficient, an umbrella 

---

Investopedia.com

 – the resource for investing and personal finance education. 

 

 

 

 

This tutorial can be found at: 

http://www.investopedia.com/university/insurance/

 

 

(Page 6 of 29) 

Copyright © 2010, Investopedia.com - All rights reserved. 

 

 

 

policy may be purchased to cover losses above the limit of an underlying policy 

or policies, such as 

homeowners

 and auto insurance. While it applies to losses 

over the dollar amount in the underlying policies, terms of coverage are 

sometimes broader than those of underlying policies. 

 

Insurable Interest: In order to insure something or someone, the insured must 

provide proof that the loss will have a genuine economic impact in the event the 

loss occurs. Without an insurable interest, insurers will not cover the loss. It is 

worth noting that for property insurance policies, an insurable interest must exist 

during the underwriting process and at the time of loss. However, unlike with 

property insurance, with 

life insurance

, an insurable interest must exist at the 

time of purchase only.  

 

Now that you have the basics of insurance, let's discuss specific types of policies.