Тема. Основные вопросы лекции: 1

Стагфляция – 
инфляция, 
сопровождаемая 
ростом 
безработицы 
(сочетание высокого уровня инфляции с 
большой безработицей). 
Последствия инфляции могут быть разными в зависимости от того, с какой 
ее разновидностью мы сталкиваемся – с прогнозируемой или непрогнозируемой 
инфляцией. 
При прогнозируемой инфляции все экономические субъекты будут 
учитывать тот или иной ожидаемый темп роста цен в своих планах. Как 
заемщики, так и кредиторы будут ориентироваться не на номинальную 
процентную ставку (i), а на реальную процентную ставку (r), размер которой 
будет скорректирован на темп инфляции (π): 

---

r = i-π. 
Соответствующим образом будет скорректирована на темп ожидаемой 
инфляции и арендная плата за землю, здания, квартиры и другое. Для учета более 
высокого уровня инфляции в трудовых коллективах будет предусмотрен рост 
заработной платы. Одним словом, все экономические и финансовые решения 
будут приниматься с учетом будущего роста цен. 
Однако, даже при полном учете населением, фирмами, банками и 
правительством предстоящего темпа инфляции она все же сопряжена с 
издержками. 
Имеются в виду, прежде всего, издержки, обусловленные самим фактом 
возникновения инфляционного налога. Так, если при постоянном уровне 
цен Р
0
трансакционный спрос на деньги составляет М
0
денежных единиц, то в 
условиях инфляции с годовым темпом π через год индивид должен держать в 
кассе М
0
 (1 + π) денежных единиц. Пополнить кассу ему придется из текущего 
дохода. Поэтому его располагаемый доход сократится на М
0
(1 + л) 
– М
0
денежных единиц. 
Кроме бремени инфляционного налога прогнозируемая инфляция 
порождает снижение эффективности в чистом виде. Дело в том, что ожидаемый 
рост инфляции вызывает повышение процентных ставок и тем самым 
увеличивает альтернативные издержки хранения денег. В результате люди 
сокращают объем ликвидных средств, находящихся на руках, но вынуждены 
чаще посещать банки и увеличивать объем покупок, опережая рост цен. На 
экономическом жаргоне такие издержки называются "издержками на обувные 
подметки" (поскольку от частого посещения банков стираются обувные 
подметки). 
Другим следствием прогнозируемой инфляции является то, что называется 
"издержками меню". Этот термин отражает неудобства, приносимые 
необходимостью корректировать товарные цены с учетом инфляции. 
Происхождение термина обусловлено изменением цен блюд в ресторанах и 
необходимостью печатания новых бланков меню по мере того, как растут цены 
на продукты, используемые для приготовления обедов и ужинов. 
Подобные издержки возникают и при перенастройке торговых, 
телефонных, игральных и прочих автоматов, поскольку их владельцам 
приходится расходовать дополнительные средства на оплату услуг технического 
персонала, транспортных услуг и т.д. Во время инфляции компаниям, 
торгующим по каталогам, приходится чаще пересматривать, перепечатывать и 
вновь выпускать свои каталоги. 
Наконец, при прогнозируемой инфляции нельзя избежать потерь, 
образующихся при подоходном налогообложении. Поскольку ставка налога 
устанавливается по отношению к номинальному доходу, то его рост во время 
инфляции может сопровождаться переводом части населения в более высокую 
категорию налогообложения, где предельная ставка налога выше. 
При непрогнозируемой инфляции главным ее последствием является 
быстрый рост перераспределительных процессов, в результате чего одни группы 
населения резко богатеют, другие столь же стремительно нищают. 

---

В отношениях между кредиторами и заемщиками в условиях инфляции 
существенную выгоду получают последние, так как взятые ими займы 
обесцениваются. Кредиторы же теряют ровно столько богатства, на сколько 
произошло непредвиденное повышение цен. Однако если кредитор будет 
вынужден уплатить налог на свой номинальный процентный доход, его потери 
станут еще больше. 
В аналогичной ситуации окажутся владельцы и других финансовых 
активов: банковских депозитов, акций, облигаций, наличных денег. В целом 
совокупный эффект непредвиденной инфляции складывается не в пользу 
домашних хозяйств — чаще всего выигрыш получают фирмы и государство. 
В самих же домашних хозяйствах в структуре активов номинальная их 
составляющая больше у пожилых людей, чем у молодежи. Поэтому в результате 
роста общего уровня цен происходит перераспределение богатства от старшего 
поколения к молодому ("дети грабят отцов"). 
Непрогнозируемая инфляция порождает также перераспределение 
доходов между различными слоями населения. Лица, имеющие фиксированные 
доходы, несут потери от инфляции в результате снижения их реальной 
стоимости. Группы, получающие индексированные доходы, защищены от 
инфляции настолько, насколько система инфляции доходов позволяет им 
сохранить реальный заработок. Продавцы товаров и ресурсов, занимающие 
монопольное положение на рынке, могут увеличить свой доход. Чаще всего в 
условиях инфляции возрастает богатство и у владельцев реальных активов 
(недвижимость, антиквариат, драгоценности, произведения искусства и т. п.). 
Все это, в конечном счете, ведет к быстрому социальному расслоению 
населения, глубокому имущественному неравенству. 
Инфляция тесно связана с другими проявлениями неравновесного 
состояния экономики – безработицей и экономическими циклами. Связь с 
циклами была показана уже при рассмотрении видов инфляции, одна из которых 
– циклическая. Рассмотрим теперь связь инфляции с безработицей. 
8.4. Взаимосвязь инфляции и безработицы 
Инфляция оказывает серьёзное воздействие на занятость. В 1958 году 
английский экономист Олбан Филлипс (1914-1975) предложил модель 
инфляции спроса, наглядно показывающую это воздействие. Используя данные 
статистики Великобритании за 1861-1956 гг., он построил кривую, отражающую 
обратную зависимость между изменением ставок заработной платы и уровнем 
безработицы. 
Рис.8.1. Кривая Филлипса 
При этом было установлено, что увеличение безработицы 
в Англии сверх 2,5–3% приводило к резкому замедлению роста 
цен и заработной платы. Отсюда следовал вывод, что 
уменьшение безработицы сопровождается повышением цен и заработной платы. 
Иными словами, нация может снизить уровень безработицы за счет ускорения 
темпов инфляции. 
В дальнейшем учеными ставки заработной платы были заменены на темпы 
роста товарных цен. 

---

Если правительство страны рассматривает уровень безработицы U
1
(ему 
соответствует темп роста цен P
1
), как чрезвычайно высокий, то для его 
понижения проводятся бюджетные и денежно-кредитные мероприятия, которые 
стимулируют спрос. Это ведёт к расширению производства, созданию новых 
рабочих мест. Норма безработицы снижается до величины U
2
, но одновременно 
возрастают темпы инфляции до P
2
. Темпы инфляции возрастают из-за 
увеличения денежной массы, вследствие денежно-кредитных мероприятий. 
Возникшие условия могут вызвать «перегрев» экономики, серьёзные кризисные 
явления, что вынудит правительство ввести кредитные ограничения, сократить 
расходы из государственного бюджета. В результате темпы роста цен снизятся 
до уровня P
3
, а безработица возрастёт до уровня U
3
. 
Практика экономического регулирования показала, что кривая Филлипса 
может быть применена для экономической ситуации в короткие периоды, 
поскольку в долгосрочном плане (5–10 лет), несмотря на высокий уровень 
безработицы, инфляция продолжает нарастать, что объясняется целым 
комплексом обстоятельств. 
Среди этих обстоятельств важно выделить политику стимулирования 
совокупного спроса. Стремление правительства ценой инфляции «купить» более 
низкий уровень безработицы, можно считать успешным только тогда, когда у 
хозяйствующих субъектов удаётся создать так называемые ложные ожидания. 
Эти ожидания названы в экономической теории адаптивными. Так, работающие 
по найму, наблюдая рост ставок номинальной заработной платы, увеличивают 
предложение труда. И тогда, как и предполагалось в концепции кривой 
Филлипса, рост инфляции и связанный с ней рост номинальной заработной 
платы может уменьшить безработицу. Но вскоре люди поймут, что на 
возросшую заработную плату они могут купить всё меньше товаров в связи с 
инфляцией. Предложение труда сокращается, рабочие требуют роста заработной 
платы, предприниматели сокращают найм работников. У людей формируются 
ожидания, основанные на полной, доступной для каждого, информации. Эти 
ожидания в экономической теории названы рациональными. При наличии 
рациональных ожиданий экономические агенты не делают систематических 
ошибок, верно оценивают последствия стимулирующей политики государства и 
потому могут потребовать увеличения номинальной заработной платы для 
компенсации роста цен. 
В 60-е годы американский экономист Милтон Фридмен указал на 
неэффективность борьбы с безработицей путём «накачивания» совокупного 
спроса инфляционными мероприятиями. Таким образом, когда население 
преодолевает свои ложные ожидания, трезво оценивает, что повышение 
номинальных ставок неадекватно повышению покупательной способности их 
заработной платы, тогда инфляция будет сопровождаться растущей 
безработицей. 
Считается также, что кривая Филлипса может быть использована для 
экономического анализа альтернативы инфляции и безработицы лишь в 
условиях умеренной инфляции с постоянным темпом. При неожиданных 

---

экономических потрясениях темп инфляции возрастает также неожиданно и 
может сопровождаться резким увеличением безработицы. 
Начиная с 70-х гг. ХХ столетия во время спада производства такой 
зависимости между инфляцией и безработицей, которую описал Филлипс, не 
наблюдается: обычно рост безработицы сопровождается и повышением темпов 
инфляции. Эта ситуация, как уже говорилось, называется стагфляцией и ее 
можно изобразить следующим образом (рис. 8.2). 
Одновременный рост цен и безработицы связан с рядом кризисных 
явлений: резкий рост цен на энергоносители, энергетический кризис, 
структурный кризис, финансовый кризис. На графике ситуация стагфляции 
изображена смещением кривой Филлипса вправо – вверх из положения PU
1
до 
положения PU
2
, а затем до положения PU
3
. 
Рис.8.2. Стагфляция 
На смену кривой Филлипса пришла теория 
естественного уровня безработицы. Суть этой теории в том, 
что в долгосрочном плане умеренный, т.е. приемлемый для 
общества уровень инфляции возможен только при 
естественном уровне безработицы. В соответствии с этой 
теорией в долгосрочном периоде кривая Филлипса 
вертикальна. 
Естественный уровень безработицы – это такой уровень, при котором 
силы, вызывающие повышение и понижение темпов инфляции и заработной 
платы уравновешивают друг друга. При естественном уровне безработицы 
темпы инфляции стабильны, уровень занятости наиболее высок, объем 
производства достигает потенциального значения. 
Естественный уровень безработицы является важнейшим общепринятым 
макроэкономическим понятием, однако ученые обладают различным мнением 
по поводу количественной оценки этого уровня. 
Экономическая политика, направленная на обеспечение естественного 
уровня безработицы и снижение темпов инфляции до умеренных и стабильных, 
не всегда приводит к намеченным целям. При достижении естественного уровня 
безработицы инфляция какое-то время продолжает развиваться по инерции, 
темпы её не могут резко снизиться. К тому же естественный уровень 
безработицы в последние десятилетия возрастал практически во всех странах. В 
качестве причин этого явления можно назвать большую мобильность 
работников, неспособность рынка труда быстро приводить в соответствие число 
свободных рабочих мест и количество безработных. 
Итак, инфляция и безработица имеют отрицательные социально-
экономические последствия. В последние десятилетия они сочетаются между 
собой и уже не проявляют обратную зависимость. Длительная инфляция таит в 
себе еще и опасность самоускорения, грозящую гиперинфляцией и крахом всей 
финансово-экономической системы. Вот почему проблема предотвращения 
инфляции — одна из главных макроэкономических задач государства, которую 
оно решает посредством антиинфляционной политики. 
Антиинфляционная политика государства 

---

Негативные социальные и экономические последствия инфляции 
вынуждают 
правительства 
разных 
стран 
проводить 
определённую 
экономическую политику. При этом в первую очередь экономисты пытаются 
найти ответ на такой важный вопрос – ликвидировать инфляцию путём 
радикальных мер или адаптироваться к ней? Эта дилемма в разных странах 
решается по-разному. В США и Англии, например, на государственном уровне 
ставится задача борьбы с инфляцией. Некоторые другие страны разрабатывают 
комплекс адаптационных мероприятий (используя индексацию доходов и пр.). 
В зависимости от подхода государства к проблеме инфляции 
антиинфляционная политика подразделяется на активную и адаптивную.