O‘zbekiston respublikasi oliy va

5-расм. Фойда ва таваккалчилик нисбатини танлаш. 
U U
1
2
, 
ва 
U
3
оркали маблаг куювчининг эхтиѐжини кондириш 
даражасини курсатувчи бефарклик эури чизикларини шундай белгилаймизки, 
бу ерда 
U
1
максимал даражада кондиришни ва 
U
3
минимал даражада 
кондиришни ифодаласин. Бефарклик эури чизиклари тепага караб силжийди, 
нима учун деганда, таваккалчилик (

y
) ошганда уни коплаш учун керак 
буладиган ва кутиладиган фойда хам ошади. 
Таваккалчилик билан фойда уртасидаги богликликни ифодалайдиган 
бюджет чегарасини келтирамиз: 


R
R
b R
R
R
R
R
y
k
k
k
k
y

 





è í
è í
è í


.
Агар 
инвестор 
таваккалчиликка 
боришни 
хохламасдан 
барча 
жамгармасини давлат хазина векселига сарфласа, у холда 
b

0
ва 
R
R
y
k

(6-
расм). 
Бюджет чегараси
Кутиладиган 
фойда, 
(
)
R
y
R
è í

è í
R
e

e
R
k
E 
Бюджет чизи\и 
Ётиклиги
Фойда учун стандарт 
четланиш 
 

e


R
R
k
è í
è í

0 
U
3
U
2
U
1

---

325 
Агар инвестор тавакклачиликка боришга ута мойил булса, у узининг 
барча маблагини кимматли когозларни сотиб олишга сарфлайди, бу холда 
b

1
булади ва 
R
R
y

è í
булиб, таваккалчилик кескин ошиб кетади (5-расм). 
 
 
 
6-расм. Кимматли когозлар пакетини хар хил капитал куювчилар 
томонидан танланиши.
Хакикатда эса мувозанат холат 
R
k
билан 
R
è í
уртасида урнатилади (нима 
учун деганда, жамгарманинг бир кисми акцияга куйилса, иккинчи кисми хазина 
векселига куйилади). 5-расмда мувозанат нукта 
E
нукта булиб, бунга тугри 
келадиган мувозанат даромад 
R
e
ва фойда учун стандарт четланиш 

e
булади. 
R
e
ва 

e
лар 
U
2
бефарклик эури чизиги билан бюджет чизиги кесишган нукта 
E
нинг проекциялари. Мувозанат нукта 
E
бюджет чизиги устида ѐтади ва 
унинг холати инвесторнинг таваккалчиликка булган муносабати билан боглик. 
Таваккалчиликка хар хил муносабатда булган икки кишининг маблаг 
куйишини куриб чикайлик. Биринчи кишини 
A
деб, иккинчи кишини 
B
деб 
белгилайлик. 
A
шахс таваккалчиликка боришга мойил эмас, шунинг учун хам у 
камрок, лекин баркарор фойда берадиган давлат заѐмини сотиб олишга карор 
килади. 
B
шахс таваккалчиликка мойил булгани учун муваффакиятли 
ишлаѐтган компаниянинг акциясини сотиб олади. 
Уларнинг олиши мумкин булган фойда ва таваккалчилик 6-расмда 
келтирилган. 
A
шахс таваккалчиликка мойил булмагани учун, унинг бефарклик 
эури чизиги 
U
A
бюджет чизигини 
E
A
нуктада кесиб утади. 
A
шахс кичик 

A
таваккалчилик билан боглик кутиладиган камрок 
R
A
фойда олиши мумкин. 
B
шахс эса юкори таваккалчилик билан боглик (

B
) кутиладиган юкори 
R
B
фойдани олиши мумкин. 
Капитал 
маблагларни 
куйишда 
таваккалчиликни 
камайтириш 
усулларидан бири «Портфель диверсификацияси»дир. Бу усулга кура 
Кутиладиган 
фойда
(
)
R
y
Фойда учун стандарт 
четланиш
( )

e
U
B
U
A
R
è í
E
B
R
B
E
A
R
A
R
K

B

A

è í
0 

---

326 
инвестицияларни таваккалчилик билан боглик бир неча активларга таксимлаш 
оркали таваккалчиликни пасайтиришга эришилади. 
«Портфель диверсификацияси» мгаммоси буйича килган ишлари учун 
америкалик иктисодчи олим Жеймс Тобин (Йель университети) 1981 йилда 
Нобель мукофотига сазовор булган. Ундан «Сизга нима учун Нобель мукофоти 
берилди?» деб сурашганда, у «Барча тухумларни битта саватга куйиш мумкин 
эмаслигини исботлаганим учун менга ушбу мукофотни беришди», - деб жавоб 
килган эди.