O„zbekiston respublikasi oliy va o„rta maxsus ta‟lim vazirligi toshkent moliya instituti

Pul,  kredit  va  savdo  inqirozi  nazariyalari.
 
Pulning  mohiyatini 
J.S.Mill  pulning  miqdoriy  nazariyasidan  kelib  chiqqan  holda  tahlil 
qiladi. U bu bilan o‗zini pulning miqdoriy nazariyasi tarafdori ekanligini 
ko‗rsatadi.  Bu  nazariyaga  muvofiq,  pul  miqdorining  ko‗payishi  yoki 
kamayishi  tovarlar  bahosining  nisbiy  o‗zgarishiga  ta‘sir  ko‗rsatadi. 
Ammo  agar  uning  miqdorining  ko‗payishi  oldi-sotdi  miqdorining 
ko‗payishiga  (yoki  yalpi  daromadga)  muvofiq  kelsa,  faqat  birgina  pul 
miqdorining  ko‗payishi  bahoning  oshishiga  olib  kelmaydi.  Uningcha, 
boshqa  barcha  sharoitlar  bir  xil  bo‗lganda, 
“pulning  qiymati  pul 
miqdoriga  teskari  mutanosiblikda  o„zgaradi:  pul  miqdorining  har 
qanaqasiga  ko„payishi  uning  qiymatini  pasaytiradi,  pulning  har 
qanaqasiga  kamayishi  esa,  uning  qiymatini  bir  xil  mutanosiblikda 
oshiradi...  Bu  –  pulning  maxsus  xususiyati”. 
Qachonki  pul  mexanizmi 
buzilsa,  faqat  shundagina  iqtisodiyotda  pulning  ahamiyati  sezila 
boshlaydi. 
So‗ngra  J.S.Mill  kreditning  tabiati  va  uning  iqtisodiyotdagi 
o‗rnini  tadqiq  qilishga  o‗tadi.  Bu  yerda  J.S.Mill  o‗zini  A.Smit  va 
D.Rikardo  g‗oyalarini  ommalashtiruvchi  oddiy  iste‘dod  egasi  sifatida 
emas,  balki  chuqur  o‗ziga  xos  tadqiqotchi  ekanligini  namoyon  etadi: 
«Kredit  mamlakatning  ishlab  chiqarish  resurslarini  ko‗paytirmaydi, 

---

138 
 
lekin  kredit  tufayli  ular  ishlab  chiqarish  faoliyatida  ancha  to‗liq 
ishlatiladi». Kredit manbayi ayni chog‗da unumli iste‘molda bo‗lmagan 
pul  shaklidagi  kapital  hisoblanadi.  Foiz  to‗lash  evaziga  kredit  beruvchi 
asosiy  instrument  sifatida  depozitli  banklar  tashkil  topadi.  Bunda  bank 
krediti bahoga  taklifning  o‗sishi qanday  ta‘sir  ko‗rsatsa,  xuddi  shunday 
ta‘sir ko‗rsatadi. 
Kredit  to‗lovga  qobil  talabni  kengaytirgach  va  subyektlarning 
istaklariga  ta‘sir  ko‗rsatgach,  savdo  konyunkturasini  keskin  o‗zgartirib 
yuboradi. Muayyan tovarning bahosi oshishi kutilsa, savdogarlar bundan 
foyda olishga bo‗lgan o‗z moyilliklarini namoyish etadilar. Agar bunda 
bahoning oshishi yuqori va uzoqqa cho‗ziladigan bo‗lsa, unda u boshqa 
chayqovchilarni 
ham 
o‗ziga  tortadi.  Ular  tovarlar  xaridini 
kuchaytiradilar, bu esa beriladigan ssuda miqdorini ko‗paytiradi, bahoni 
oshiradi.  Bir  oz  vaqt  o‗tgandan  keyin  bahoning  o‗sishi  to‗xtaydi  va 
tovarlarni o‗z qo‗llarida ushlab turganlar foyda olish vaqti kelganini his 
qiladilar  va  ularni  sotishga  kirishadilar.  Baho  pasaya  boshlaydi,  tovar 
egalari  katta  zarar  ko‗rmaslik  uchun  bozorga  shoshiladilar,  bunday 
vaziyatdagi  bozorda  xaridorlar  unchalik  ko‗p  bo‗lmaganligi  sababli, 
baho oldin oshganiga qaraganda ancha tez pasayib boradi. 
Shunga  o‗xshagan  bir  oz  tebranishlar  kredit  bo‗lmagan  paytda 
ham  bo‗lib  turadi.  Ammo  pul  miqdori  o‗zgarmagan  vaqtda  bir  xil 
tovarlarga bo‗lgan ajiotaj talab boshqa tovarlarning bahosini pasaytiradi. 
Lekin  kreditdan  foydalanilganda  iqtisodiy  subyektlar  qo‗shimcha  pul 
manbayiga  ega  bo‗ladilar.  Bunday  vaziyatda  chayqovchilik  barcha 
tovarlarni  birdaniga  qamrab  olishi  mumkin.  Natijada  savdo  inqirozi 
kelib chiqadi. 
Savdo  inqirozi  uchun  «chayqovchilikning  jonlanishi  ta‘sirida 
oldin  oshgan  baholarning  tez  pasayib  borishi  tipik  hol  hisoblanadi. 
Baholar qaysi nuqtadan osha boshlagan bo‗lsa, shu nuqtagacha pasayishi 
mumkindek  tuyuladi  yoki  iste‘mol  va  taklif  o‗zini  oqlaydigan 
darajagacha  pasayadigandek  bilinadi.  Ammo  ularning  pasayishi  ancha 
chuqur  bo‗ladi,  negaki,  har  bir  kishi  zarar  ko‗rayotgan,  ko‗pchilik  esa 
bankrotga uchragan bir davrda, hatto ishonchli va atoqli firmalar o‗zlari 
o‗rganib  qolgan  kreditni  zo‗rg‗a  olishlari  mumkin.  Bunday  vaziyat 
shuning uchun sodir bo‗ladiki, hech kimda qarzga bergan mablag‗ini o‗z 
vaqtida qaytarib olishga ishonch bo‗lmaydi. Favqulodda sharoitda bunga 
vahimachilik  kelib  qo‗shiladi.  Pul  qisqa  muddatga  deyarli  har  qanday 
foiz  to‗lash  sharti  bilan  qarzga  olinadi,  tovarlarni  sotishda  esa,  darhol 
naqd  pulga  xarid  qiluvchilar  shartlaridan  ko‗riladigan  har  qanday 

---

139 
 
zararga  e‘tibor  berilmaydi.  Demak,  savdo  inqirozi  davrida  baholarning 
umumiy  darajasi  shu  qadar  pasayadiki,  oldingi  inqirozgacha  bo‗lgan 
chayqovchilik  davri  mobaynida  osha  boshlagan  darajadan  ham  past 
bo‗ladi».  O‗z  mohiyatiga  ko‗ra  bu  iqtisodiy  fikrlar  tarixida  birinchi 
marta  iqtisodiyotning  pasayish  dinamikasi  pullik  jihatlarining  ifoda 
etilishidir.  
Bu  yerda  J.S.Mill  S.Sismondi  taklif  qilgan  iqtisodiy  pasayish 
(inqiroz)  tushunchasiga  qo‗shilmadi.  Uning  fikricha,  inqiroz  umumiy 
ortiqcha  ishlab  chiqarish  natijasi  hisoblanadi,  deyish  katta  xatodir.  «Bu 
faqat  ortiqcha  chayqovchilik  xaridining  oqibatidir…  Uning  bevosita 
sababi  kreditning  qisqarishi  hisoblanadi,  bartaraf  qilish  vositasi  esa  – 
taklifni  kamaytirish  emas,  balki  ishonchni  tiklashdir».  Bu  ma‘noda 
J.S.Mill J.M.Keynsning o‗tmishdoshidir. 
J.S.Millning tasdiqlashicha, konvertatsiyalashgan qog‗oz valyuta-
lar  sharoitida  oltinning  chetga  chiqib  ketishi  yuzaga  kelishi  sababli 
baholar  uzoq  vaqt  oshishi  mumkin  emas.  Biroq  qog‗oz  pullar 
konvertatsiyalashmaganda  (ularni  oltinga almashtirish  mexanizmi  yo‗q) 
baholarning  oshishi  chayqovchilik  shov-shuv  (bum)ining  kelib 
chiqishiga olib kelishi va inqirozlarni keltirib chiqarishi mumkin. 1825-
yildagi  inqiroz  bunga  misol  bo‗la  oladi.  Ammo  keyingi  1847-yildagi 
inqiroz  esa  foiz  stavkasining  keskin  o‗sishi  natijasi  hisoblanadi.  Savdo 
inqirozlari davrida «pul talabidan ko‗ra tovarlarning ortiqchaligi yuzaga 
keladi, ya‘ni pul taklifining yetishmasligi kelib chiqadi».