Non-bank financial institutions: assessment of their impact on the stability of the financial system

 
9 
│ 
Hedge fund sector risks 
 
 
 
 
 
 
 
 
89 
 
Figure 40: Distribution of funds 
Source: FSA HFACS (April 2010) 
Counterparty risk management refers to actions that reduce the exposure of a financial 
intermediary in the event of default of its counterparties. As a result of the LTCM affair, the 
Counterparty Risk Management Policy Group (CRMPG) highlights best practices in this area 
including the use of collateral, the requirement to post margin based on actual or projected mark-
to-market valuations, the use of netting, the use of counterparty exposure limits, and the use of 
stress-testing of counterparty exposures. These measures along with greater knowledge of hedge 
fund positions are viewed as the primary mechanism for preventing the collapse of a hedge fund 
from becoming a systemic event. 
9.3
 
European hedge fund developments around the financial crisis 
9.3.1
 
Size 
Figure 41 shows the development in the size of the European hedge fund industry from 2000 to 
2010. Prior to the recent financial crisis, the industry grew by approximately five-fold in terms of 
number of funds and ten-fold in terms of assets. In the first six months of 2006, the overall assets 
under management in the European hedge fund industry grew by 23% to over $400 billion. Year-
on-year, this represented a rise of more than 44% from the mid-year stage in 2005, when overall 
assets were just $280 billion. A substantial contributor to this growth was the new investor 
inflows. Over the preceding 12 months, several of the bigger firms experienced asset growth of at 
least 50% and, in some cases, of more than 100% (Evans, 2007). This underlines the high level of 
concentration in the industry with the big firms growing at a fast pace, and hence posing a greater 
risk to financial stability. 

---

9 
│