Non-bank financial institutions: assessment of their impact on the stability of the financial system

4.4
 
Insurance undertakings 
4.4.1
 
Introduction 
According to DG Internal Market and Services' mission statement: “A single insurance market, 
promoting economic efficiency and market integration, requires a common framework, to allow 
insurers to operate throughout the EU and to establish and provide services freely. The legal 
framework must also protect customers, particularly individuals, where the safe delivery of 
promised benefits can be vital. This is achieved by a common prudential framework, founded on 
three generations of life and non-life directives, harmonising essential rules. This framework needs 
to be updated, revised, completed and – where possible – simplified to respond to market 
developments and product sophistication.” 
4.4.2
 
Solvency I 
Solvency I was the name given to changes to the EU's insurer solvency regime made in 2002. The 
EU’s insurer solvency regime was put in place in the 1970’s. Solvency I did not fundamentally change 
these requirements, and through this process it became clear that a more wide-ranging reform was 
required – hence Solvency II. 

---

4
 
│ 
Regulatory overview 
 
 
 
 
 
 
 
 
35 
 
4.4.3
 
Solvency II 
In 2004, the Commission published a roadmap and framework for consultation. The Roadmap 
foresaw the preparation of a Commission proposal for the end of 2005 with the detailed legislation 
for implementing measures targeted for completion in 2008. The Commission requested advice on 
the development of a new solvency system to be applied to life insurance, non-life insurance and 
reinsurance. The objective of the new solvency system is to provide supervisors with the 
appropriate tools and powers to assess the “overall solvency” of an institution based on a risk-
oriented approach via a three-pillar structure, formed of:

Quantitative capital requirements consisting of two capital requirements: the Solvency 
Capital Requirement (SCR) and the Minimum Capital Requirement (MCR) to measure and 
properly manage risks. A breach of the MCR would trigger regulatory action. 

A supervisory review process that should increase the level of harmonisation of supervisory 
methods, tools and processes. In particular, it is aimed at identifying institutions with 
financial, organisational or other features susceptible to producing a higher risk profile. 

Disclosure requirements that enhance market discipline, complement Pillars I and II, and in 
line with those of the IAIS and IASB to reduce the administrative burden. Disclosure 
requirements are also intended to be compatible with disclosure requirements in the 
banking sector. 
International convergence should be promoted via the IAIS and IAA (Actuaries), whilst the specific 
interaction with pension funds via the IORPs Directive was recognised. In July 2007, the Commission 
issued the Solvency II proposal which would replace 14 existing directives with a single directive that 
ran to nearly 400 pages. “We are setting a world-leading standard” Commissioner McCreevy said. 
Thomas Steffen, Chair of CEIOPS said, “It will certainly serve as mental impetus for a further fruitful 
dialogue with our supervisory partners around the globe.” The new framework would strengthen 
the role of the group supervisor in the home country that would have specific responsibilities to be 
exercised in close cooperation with the relevant national supervisors. In April 2009, Parliament and 
Council agreed on a common text.