Non-bank financial institutions: assessment of their impact on the stability of the financial system

Non-bank financial intermediation: 
Non-bank financial intermediation involves the flow 
of capital from savers to borrowers. The chain of parties involved may be few, just like 
bank-based financial intermediation, but can also involve long chains of institutions. For 
instance, in place of banks as financial intermediaries are NBFIs such as investment funds 
(e.g., pension funds) that place the capital of savers in liabilities of other NBFIs (e.g., 
hedge funds) that offer a range of risk-return profiles. Through non-bank financial 
intermediation, final borrowers still access loans, leases and mortgages but these are, via 
a third set of NBFIs, engaged in lending rather than banks. As such, non-bank financial 
intermediation sees the functions of a bank split across different NBFIs. 
Special financial activities undertaken by various financial institutions such as 
securitisation of assets and securities lending are discussed in section 5.1.  

Risks to financial stability: 
Risks to financial stability are broadly considered as risks to 
financial intermediation, or risks that threaten the flow of capital from savers to 
borrowers, with some emphasis placed particularly on the banking sector channel. 

---

 
1
 
│ 
Introduction 
 
 
 
 
 
 
 
 
5 
 
1.3
 
Study objectives 
The objectives of this study are to provide a contribution to the European Commission's 
knowledge and information gathering capacity in connection with the impact of NBFIs on financial 
stability. 
Specifically, on the basis of available literature and data, the study seeks to provide: 

An account of non-bank financials' market behaviour and performance over the past 
decade, by financial market segment 

An account of how NBFIs have interacted with the banking sector 

Details of how and via which channels NBFIs were affected by the crisis, and whether and 
how they contributed to the crisis.
And, as a consequence of this analysis, the study seeks also to provide: 

A didactical element through which the roles and risks of different NBFIs are outlined 

An understanding of the feasibility of a database of risk indicators and diagnostic tools to 
identify existing and the building up of risks in the various sub-sectors of NBFIs and in the 
financial market segments in which NBFIs play an important role