Независимость центрального


Дебаты о независимости центрального банка после глобального финансового кризиса



Download 106,33 Kb.
bet9/22
Sana25.02.2022
Hajmi106,33 Kb.
#272741
1   ...   5   6   7   8   9   10   11   12   ...   22
Bog'liq
2018-40-110-136r

Дебаты о независимости центрального банка после глобального финансового кризиса


До глобального финансового кризиса в экономической теории существовал определенный консенсус о роли НЦБ и ее развитии во времени. В нескольких тезисах консенсус можно характеризовать сле- дующим образом.

    • НЦБ признана одним из ключевых принципов денежно-кре- дитной политики. Она является обязательным институциональным условием для стран, чьи центральные банки ответственны за ценовую стабильность и придерживаются инфляционного таргетирования.

    • Эмпирические исследования 1980—1990-х годов, основанные на правовых индексах НЦБ, выявили, что между НЦБ и инфляцией существует обратная взаимосвязь.

    • Укрепление НЦБ является общемировым трендом, пик кото- рого пройден в 1996—2000 гг. (рис. 2). Развитые экономики лидируют по степени НЦБ: их центральные банки обладают более высоким уров- нем независимости, чем денежные власти развивающихся экономик. В 2000-х годах НЦБ во всех группах стран была более высокой, чем в 1980-х годах. Текущая НЦБ в развивающихся экономиках превосхо- дит НЦБ развитых экономик в 1980-е годы.

    • Надзор и регулирование финансового сектора выделяются из зоны ответственности центрального банка, за обе функции отве- чают либо специализированные пруденциальные агентства, либо мегарегуляторы.

Однако институциональные и макроэкономические условия не стоят на месте. В течение глобального финансового кризиса 2007— 2009 гг. баланс между фискальными и денежными властями изменился.

Правительства были вынуждены оказывать финансовую поддерж- ку банкам, в результате чего гос- долг в ряде стран значительно вырос. Произошло раздувание балансов центральных банков за счет нетрадиционных операций, что повысило чувствительность независимости к финансовому по- ложению центрального банка (по-


1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Рис. 2
Журнал НЭА,
№ 4 (40), 2018,
с. 110–136

тенциальные убытки от отрица- тельной переоценки по активам способны повлиять на экономи- ческую НЦБ). Околонулевые про- центные ставки, поддерживаемые центральными банками, и выкуп с рынка финансовых активов спо- собствовали тому, что размеще- ния выпусков государственных ценных бумаг прошли без про- блем, а процентные расходы пра-
Динамика сводного GMT-индекса независимости
центральных банков развитых экономик в 1972—2010 гг.

Download 106,33 Kb.

Do'stlaringiz bilan baham:
1   ...   5   6   7   8   9   10   11   12   ...   22




Ma'lumotlar bazasi mualliflik huquqi bilan himoyalangan ©hozir.org 2024
ma'muriyatiga murojaat qiling

kiriting | ro'yxatdan o'tish
    Bosh sahifa
юртда тантана
Боғда битган
Бугун юртда
Эшитганлар жилманглар
Эшитмадим деманглар
битган бодомлар
Yangiariq tumani
qitish marakazi
Raqamli texnologiyalar
ilishida muhokamadan
tasdiqqa tavsiya
tavsiya etilgan
iqtisodiyot kafedrasi
steiermarkischen landesregierung
asarlaringizni yuboring
o'zingizning asarlaringizni
Iltimos faqat
faqat o'zingizning
steierm rkischen
landesregierung fachabteilung
rkischen landesregierung
hamshira loyihasi
loyihasi mavsum
faolyatining oqibatlari
asosiy adabiyotlar
fakulteti ahborot
ahborot havfsizligi
havfsizligi kafedrasi
fanidan bo’yicha
fakulteti iqtisodiyot
boshqaruv fakulteti
chiqarishda boshqaruv
ishlab chiqarishda
iqtisodiyot fakultet
multiservis tarmoqlari
fanidan asosiy
Uzbek fanidan
mavzulari potok
asosidagi multiservis
'aliyyil a'ziym
billahil 'aliyyil
illaa billahil
quvvata illaa
falah' deganida
Kompyuter savodxonligi
bo’yicha mustaqil
'alal falah'
Hayya 'alal
'alas soloh
Hayya 'alas
mavsum boyicha


yuklab olish