Независимость центрального

С.Р. Моисеев

Центральный банк Российской Федерации, Москва

Независимость центрального банка: концепция, методы оценки и влияние глобального финансового кризиса

Аннотация. Теория независимости центральных банков сформирова- лась в течение 1980—1990-х годов. В историческом плане центральные банки прошли путь от частного акционерного общества к публичному институту с осо- бым правовым статусом. Сегодня тема независимости является одной из наиболее популярных в политической экономии. В 2010-е годы исследования развивались в двух направлениях: влияние независимости банков на политику по управле- нию суверенным долгом и роль демократических режимов. Дезинфляционные эффекты независимости подтверждаются во многих исследованиях, а также тот факт, что независимость минимизирует влияние политического цикла на инфля- цию. В условиях сверхавторитарных политических режимов подобные эффекты не наблюдаются. Финансовый кризис 2007—2009 гг. изменил роль центральных банков вследствие применения нетрадиционных мер денежно-кредитной и раз- вития макропруденциальной политики. Независимость центрального банка оказалась под влиянием комплекса проблем финансовой и налогово-бюджет- ной систем. И хотя последние исследования не обнаруживают снижения неза- висимости центрального банка, упомянутый финансовый кризис пролил свет на недостатки теории независимости центральных банков. К таким недостаткам относятся отступление от политической независимости, проблемы совмещения функций и изъяны правовых индексов независимости. Сегодня перед теорией независимости стоят задачи переосмысления факторов независимости и разра- ботки новых методов ее оценки с учетом расширенных полномочий централь- ных банков.
Ключевые слова: центральный банк, независимость центрального банка, фискальное доминирование, денежно-кредитная политика.
Классификация JEL: E42, E52, E58. DOI: 10.31737/2221-2264-2018-40-4-5

Я сделаю все, что в моей власти, чтобы достигнуть целей [Цен- трального банка], сохраняя независимый и беспартийный статус Феде- рального резерва, который так жизненно важен для их достижения.

Из выступления Джерома Пауэлла при утверждении его на пост председателя ФРС США, 2017 г.

Мы, главы центральных банков, не должны забывать, что явля- емся частью государства. Мы ‒ не люди с Луны и не частный сектор, мы ‒ часть правительства.

Агустин Карстенс, председатель Банка Мексики в 2010—2017 гг.