“Moliya” kafedrasi

Imtiyozli aksiyaning bahosi 
Imtiyozli aksiyaning narxi imtiyozli aksiya dividendlaridan keladigan o‘zgarmas 
pul oqimlarining hozirgi davrdagi qiymatiga teng va quyidagicha:  
Imtiyozli aksiyaning narxi = 
   (3) 

---

179 
 
Agar  bizga  imtiyozli  aksiyaning  narxi  va  undan  keladigan  dividend  miqdori 
ma’lum  bo‘lsa  aksiyadorning  talab  etilgan  qaytim  stavkasini  aniqlab  olishimiz 
mumkin: 
Imtiyozli aksiya qaytim stavkasi 
=
  (4) 
Tranzaksion  xarajatlar  yangi  imtiyozli  aksiyalarni  sotish  jarayonida  vujudga 
kelar  ekan,  investorning  talab  etadigan  qaytim  stavkasi  kompaniyaning  imtiyozli 
aksiyalar  kapitali  bahosidan  kamroq  bo‘ladi.  Imtiyozli  aksiyalarning  bahosini 
hisobga  olish  uchun  talab  etilgan  qaytim  stavkasida  tranzaksion  xarajatlarni  aks 
ettirish uchun tenglamani biroz o‘zgartiramiz. Biz (4) formuladagi imtiyozli aksiya 
narxi ko‘rsatkichini har bir yangi aksiyalar savdosidan kelib tushadigan sof tushum 
bilan almashtiramiz. Hosil bo‘lgan formuladan imtiyozli aksiya bahosini hisoblash 
mumkin: 
Imtiyozli aksiya bahosi 
=
(5) 
Har  bir  aksiyadan sof  tushum  imtiyozli  aksiyaning narxi  minus  yangi  emissiya 
qilingan aksiyalar uchun tranzaksion xarajatlariga teng. 
Korporativ soliqlar imtiyozli aksiya bahosiga qanday ta’sir ko‘rsatadi? Imtiyozli 
aksiyada  soliqlar  hisobga  olinmaydi,  chunki  imtiyozli  aksiyalarga  to‘lanadigan 
dividendlar soliq bazasidan ayirib tashlanmaydi.