Молия бозори ва биржа иши ўқув қўлланма

Жаҳондаги йирик фонд биржалар индексларининг 2002-2008 
йиллардаги ўзгариши* 
№ 
Индекс 
номи 
2002 
2003 
2004 
2005 
2006 
2007 
2008 
1 
Dow Jones 
(Ind. Ave) 
8523,09 10125,37 10680,02 10830,32 12377,83 13413,77 8590,04 
2 
Nikkey 
225 
8675,95 10268,17 11086,35 15664,04 16790,21 15520,05 8492,14 
3 
DAX 
3094,13 
3873,38 
4219,65 
5346,58 
6493,59 
7956,56 4660,78 
4 
FTSE 
3947,52 
4396,33 
4750,87 
5551,62 
6173,32 
6435,72 4265,63 
5 
CAC 
3084,03 
3488,85 
3796,43 
4703,17 
5448,67 
5618,62 3185,56 
* Ушбу йилларда индексларнинг йил якунига ҳолати олинган 
Манба: 
http//www.e-report.ru
сайтининг 2002-2008 йиллардаги ҳар ойлик 
маълумотлари асосида муаллиф томонидан жамланган.
Йирик фонд биржалар индексларининг динамикаси* 
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Dow Jones (Ind. Ave)
Nikkey 225
DAX
FTSE
CAC
* Бунда ҳар бир индекснинг йил якунига бўлган ҳолати олинган (2009 йил бундан 
мустасно)
Манба: 
www.e-report.ru
сайтининг ҳар ойлик маълумотлари асосида муаллиф 
томонидан жамланган.
Доу–Жонс (Dow–Jones) индекси 
Бу дунёдаги энг таниқли ва нуфузли, шунингдек, тарихий жиҳатдан 
синовлардан ўтган индексдир. 
У биржа ёпилаетган вақтда муайян гуруҳ компаниялар ҳар кунлик 
котировкаларининг арифметик ўртача чамаланган кўрсаткичига асосланган. 
Доу–Жонс индексини ҳисоблаш усули бир неча бор ўзгарган. Ҳозирги вақтда 
Доу–Жонснинг тўртта ҳар хил индекслари тузилади. 

---

158 
1. Доу–Жонс с а н о а т индекси (Dow–Jones Inlustrial average) – 30 та 
энг йирик саноат компаниялари акциялари курслари ҳаракатининг ўртача 
кўрсаткичи. Унинг таркибий қисмларига Нью–Йорк фонд биржасида 
котировка қилинадиган барча акциялар бозор кийматининг 15–20 фоизи 
тўғри келади. Индекс махсус формула бўйича, биржани ёпиш вақтида унга 
киритилган акциялар нархини кушиб, олинган суммани деноминатор 
(акциялар умумий сонини кўрсатадиган сондан анча кам бўлган сон) га 
бўлиш йўли билан, акциялар ва дивидендларни чиқарилган акциялар бозор 
кийматининг 10 фоизидан ортиғини ташкил зтган акциялар шаклида 
тақсимлашдан хосил бўлган катталикка, шунингдек, кушилиш ва ютиш 
компонентларини қоплашга тўғрилаб, ҳисоблаб чиқарилади. Шу сабабли 
унинг катталиги акцияларнинг оддий ўртача нархига нисбатан анча 
юқоридир. 
Корректировка 
(тузатиш)лар 
сўнгги 
натижани бузиб 
кўрсатмаслик (хаспўшламаслик) учун махсус равишда қилинади. 
Индекс бандларда котировка қилинади ва фақат ўтган вақтда бўлганига 
нисбатан маънога эга. Ундан фьючерс ва опцион контрактлар учун асос 
сифатида фойдаланиш ман этилган. Шубҳасиз, агар кўрсатилган формула 
суратига компанияларнинг анча юқори бўлган бозор нархидаги акциялари 
киритилган тақдирда, индекс кўрсаткичи юқори булар эди. Бироқ Доу–Жонс 
индекси АҚШ иқтисодиёти ҳолатини энг тўғри акс эттирадиган 
индекслардан бири ҳисобланади. Шу сабабли иқтисодиётнинг турли 
шуъбалари (соҳалари) дан танлаб олинган 30 та компания ушбу мамлакат 
хаётий кучларининг аҳволини энг тўлиқ ва аниқ акс эттиради. 
Доу–Жонс транспорт индекси (Dow–Jones Transportation Average) – 20 
та транспорт компанияси – автомобил йўллари, темир йўллар ва авиация 
компаниялари акциялари курслари ҳаракатининг ўртача кўрсаткичи. 
Доу–Жонс коммунал индекси (Dow–Jones Utility Average ) – газ ва 
электр энергия ишлаб чиқарувчи 15 та компания – автомобил йўллари, темир 
йўллар ва авиация компаниялари акциялари бозор нархларининг ўртача 
кўрсаткичи. 
Доу–Жонс йиғма индекси (Dow–Jones 65 Composity Average ) ёки 
бошқа номи "Индекс – 65" юқорида санаб ўтилган учта гуруҳ индекслари 
кўрсаткичлари асосида ҳисоблаб чиқарилади. 
Йирма индекс, шунингдек, Доу–Жонс акциялари тармоқ индекслари 
алоҳида олинганида сармоядорлар учун нихоятда фойдалидир. Биринчидан, 
бу индекслар иқтисодиёт ёки йирик шуъбаларининг узоқ йил кўтарилиши ва 
пасайишини кузатиб бориш учун имконият яратади, биржадаги вазият 
тўғрисида маълумот беради, акцияларни сотиб олиш ва сотиш йили 
тўғрисида қарор қабул қилишга ёрдам беради. Иккинчидан, агар сармоядор 
бирон–бир алоҳида акциясининг нархи Доу–Жонс индексига мувофиқ 
кўтарилмаса, унинг эгаси бундай қимматли қоғознинг ишончлилигига 
шубҳаланишга хақлидир. Биржалар ва биржадан ташқари бозорларда 
қимматли қоғозларни сотиб олиш–сотиш йилида ставкалар жуда юқори 
бўлгани сабабли сармоядорлар ҳамда профессионаллар охирги кун, хафта, 
ой, йил, ўн йидда индексларнинг барча кўтарилиши ва пасайишини билишга 

---

159 
интиладилар. Ушбу ҳисоб–китобларни қилишдан мақсад–акцияларнинг 
бўлажак фаоллигини, уларнинг келиб чиқиши–тарихига асосланган ҳолда, 
олдиндан башорат эта билишдир. 
Доу–Жонс индексини ҳисоблаб чиқариш учун рўйхатга кирадиган 
компаниялар акциялари бутун дунёда, турли биржаларда сотилаётгани ва 
сотиб олинаётгани ҳисобга олиниб, Доу–Жонс индекси турли мамлакатларга 
татбиқан ҳам ҳисобланади. Турли мамлакатларда юқорида кўрсатилган 
компаниялар акцияларининг нархлари ўзаро бир–биридан фарқланиб, ҳар 
хил бўлгани учун индекслар катталиги кўрсаткичлари ҳам турлича бўлади (). 
Шу сабабли "американча" Доу–Жонс индекси баъзан жахон Доу–Жонс 
индексидан, шунингдек, унинг бошқа мамлакатлардаги кўрсаткичидан анча 
фарқ қилади. 
Қимматли қоғозларни сотиб олиш ва сотиш йилини аниқлаш (тайминг) 
профессионаллар учун фонд биржасида қай тарзда пул қилиш (топиш) 
тўғрисидаги масалада хал этувчи омил ҳисобланади. У биржа 
индексларининг ўзгариши, уларни таҳлил қилиш ва тадқиқот олиб 
борилишига асосланади. Доу–Жонс индекси, ўзининг ноёблиги ва машҳур 
бўлишига қарамасдан, у бир неча корпорацияларнинг акцияларига 
асосланади. Сўнгги йилларда анчагина кенгроқ асосларга қурилган бошқа 
индекслар ҳисоб–китобини ҳам яратишдек қатъий зарурат юзага келди. 
газетаси сармоядорларга турли биржа ва ташкилотлар томонидан олдинги – 
ўтган кун, ой ёки бошқа анча узоқ давр бўйича ҳисоблаб чиқарилган кўпгина 
асосий индексларга оид маълумотларни тақдим этади.