Moda uy aloqalar go'zallik va so'glik yulduzlar uy Aloqalar Valyuta kursiga ta'sir qiluvchi omillar mavjud. Valyuta kursining qiymatini tartibga solish

MODA UY ALOQALAR GO'ZALLIK VA SO'GLIK YULDUZLAR uy » Aloqalar » Valyuta kursiga ta'sir qiluvchi omillar mavjud. Valyuta kursining qiymatini tartibga solish. Valyuta kursi - bir mamlakat pul birligining boshqa mamlakat valyutasi birliklarida ifodalangan narxi Valyuta kursiga ta'sir qiluvchi omillar mavjud. Valyuta kursining qiymatini tartibga solish. Valyuta kursi - bir mamlakat pul birligining boshqa mamlakat valyutasi birliklarida ifodalangan narxi Ushbu maqolada men sizga aytmoqchiman valyuta kursini nima belgilaydi va asosiyini ko'rib chiqing valyuta kursiga ta'sir qiluvchi omillar... Ma'lumki, valyuta kursi mamlakatning eng muhimiga tegishli va uning samaradorligi uchun juda muhimdir. Shuning uchun, shaxsiy moliyasini tartibga solishni istagan har bir kishi, valyuta kursi nimaga bog'liqligini yaxshi tushunishi kerak. O'z moliyaviy farovonligini yaxshilash uchun uning o'zgarishini tezda bashorat qilish va amaliyotda qo'llash. Valyuta kursiga ta'sir qiluvchi omillar. 1. Davlatning savdo balansi. Ya'ni, eksport va import operatsiyalarining nisbati. Tovarlar va xizmatlar eksport qilinsa, mamlakatga valyuta tushumlari keladi, chetdan esa chet el valyutasi chiqib ketadi. Shuning uchun, agar savdo balansi salbiy, importga moyil bo'lsa (mamlakat eksportidan ko'ra ko'proq import qilsa), bu har doim milliy valyutaga bosim o'tkazadi, uning kursi pasayadi, chunki mamlakatda valyuta taqchilligi shakllanadi. Va aksincha, savdo balansi ijobiy bo'lsa, eksportga moyil bo'lsa (mamlakat importdan ko'ra ko'proq eksport qilsa), milliy valyutaning kursi doimo mustahkamlanadi, chunki mamlakatda chet el valyutasi ko'p. Biroq, ijobiy savdo balansi har doim ham yaxshi emas, ayniqsa uning balansi (eksport va import o'rtasidagi farq) juda katta bo'lsa. Ortiqcha baholangan mamlakat pul birligi ham yomon baholanadi, balki undan ham yomoni. Darhaqiqat, bu holda uning tovarlari narxi oshadi va ular tashqi bozorda raqobatbardosh bo'lmaydi. Bunday vaziyatda mamlakat Markaziy banki milliy valyuta kursini mustahkamlashga emas, balki pasaytirishga qaratilgan harakatlarni amalga oshirmoqda. Masalan, bu Yaponiyada 2-3 yil oldin sodir bo'lgan. Savdo balansi valyuta kursiga ta'sir qiluvchi asosiy omillardan biridir. Ideal holda, mamlakatning savdo balansi nolga yaqin bo'lishi kerak (ya'ni, eksport taxminan importga teng bo'lishi kerak) - bu holda valyuta kursi eng barqaror bo'ladi. 2. Mamlakatning makroiqtisodiy ko'rsatkichlari. Masalan, inflyatsiya, ishsizlik, yalpi ichki mahsulot va boshqalar. Har bir mamlakat o'zining eng muhim ko'rsatkichlarini hisoblab chiqadi, lekin asosiylari har doim o'xshash. Bu ma'lumotlarning barchasi davlat iqtisodiyotining rivojlanish yo'nalishlarini tavsiflaydi va valyuta kursiga ta'sir ko'rsatadi. Masalan, yuqori inflyatsiya va ishsizlik har doim milliy valyuta kursiga salbiy ta'sir ko'rsatadi, ishlab chiqarishning o'sishi esa aksincha milliy valyutani qo'llab -quvvatlaydi va mustahkamlaydi. 3. Mamlakat Markaziy bankining siyosati. Bu omil ham asosiy omillardan biridir. Bu erda valyuta kursiga kuchli ta'sir ko'rsatadigan davlatlarning Markaziy banklari tomonidan amalga oshiriladigan harakatlarning bir necha yo'nalishlarini darhol ko'rib chiqish kerak. – Pul chiqarish. Aksariyat hollarda qo'shimcha emissiya milliy valyutaning qadrsizlanishini rag'batlantiradi, chunki uning pul massasi o'sib bormoqda, demak pul qiymati pasayadi. Lekin har doim ham emas: masalan, AQSh Federal Rezerv tizimi deyarli yangi dollarlarni "tinimsiz" bosib chiqaradi, lekin ular hanuzgacha jahonning eng kuchli valyutasi bo'lib qolmoqda, chunki u erda dollar inflyatsiyasini to'xtatish uchun pul-kredit tartibga solishning boshqa vositalari qo'llaniladi. – Valyuta interventsiyalari. Markaziy bank milliy valyutani kuchaytirish yoki kuchsizlantirishga muhtoj bo'lganda, u mamlakatning banklararo valyuta bozorida katta miqdordagi chet el valyutasini past yoki yuqori kursda sotadi yoki sotib oladi, shu bilan uning qiymatini pasaytiradi yoki oshiradi. Bularning barchasi davlatning valyuta zaxiralari hisobidan sodir bo'ladi, shuning uchun mamlakatning valyuta zaxiralari qanchalik ko'p bo'lsa, Markaziy bankning valyuta kursini tartibga solish imkoniyatlari shuncha ko'p bo'ladi. Valyuta interventsiyalari vaqtinchalik ta'sir ko'rsatadi. Valyuta kursini doimiy ravishda mustahkamlash yoki zaiflashtirish boshqa omillarning ta'sirini talab qiladi. – Diskont stavkasi. Markaziy bankning yana bir regulyatori - yoki qayta moliyalash stavkasi - bu Markaziy bankning tijorat banklariga kredit berish foizidir. Bu qanchalik past bo'lsa, kredit resurslari qanchalik qulay bo'lsa, iqtisodiyotga shunchalik ko'p kreditlar beriladi, shuncha ko'p tovarlar va xizmatlar ishlab chiqariladi va shuning uchun milliy valyutaning kursi barqaror bo'ladi. Amaliyot shuni ko'rsatadiki, eng past foiz stavkalari bo'lgan mamlakatlar dunyodagi eng kuchli valyutalarga ega. – Qarz operatsiyalari. Agar Markaziy bank milliy valyutaning kursini oshirmoqchi bo'lsa, u qonuniy va shaxslar ularning qarz majburiyatlari (ichki davlat obligatsiyalari yoki g'aznachilik obligatsiyalari)-bu doimiy daromadni va ularning qiymatining o'sishidan daromad olish qobiliyatini ta'minlaydigan qimmatli qog'ozlar. Shunday qilib, u milliy valyutaning pul taklifini olib tashlaydi, u kichrayadi, ya'ni uning qiymati oshadi. Bunday obligatsiyalarning rentabelligi Markaziy bank qancha pul yig'ishni rejalashtirayotganiga to'g'ridan -to'g'ri bog'liq va ularning ishonchliligi davlat tomonidan kafolatlangan. Milliy valyuta kursini pasaytirish zarur bo'lganda, Markaziy bank, aksincha, o'z majburiyatlarini sotib olishni boshlaydi, ularning qiymatini oshiradi va shu bilan pul taklifini oshiradi. Markaziy banklarning ko'plab siyosat vositalari valyuta kursiga ta'sir qilishi mumkin, garchi ular amalda qo'llanilmasa ham, lekin shunday deb ataladi. "Og'zaki", ya'ni faqat so'z bilan aytiladi. Masalan, Markaziy bank yirik valyuta interventsiyasini o'tkazishni rejalashtirayotganini aytadi, bozordagi savdogarlar milliy valyutaning mustahkamlanishini kutib, uni sotib olishni boshlaydilar va kurs tabiiy ravishda, hatto buni amalga oshirmasdan ham ko'tariladi. aralashuv. 4. Katta investitsiya loyihalari va tashqi savdo shartnomalari. Ayirboshlash kursi nimaga bog'liqligi haqida gapirganda, shuni aytish kerakki, davlatning kelgusi rejalari xorijiy valyutaning kirib kelishi yoki chiqishi bilan bevosita yoki bilvosita bog'liq. Bunday loyihalarning amalga oshirilishi savdo balansiga ta'sir ko'rsatishi mumkin va bu valyuta kursiga ta'sir etuvchi asosiy omil. Katta investitsiya loyihalarini amalga oshirish valyuta oqimini ham, oqimini ham rejalashtirishi mumkin, yirik eksport shartnomalari valyuta tushumini, import esa - uning chiqib ketishini nazarda tutadi. Agar bu rejalashtirilgan bo'lsa (masalan, shartnomalar allaqachon tasdiqlangan va imzolangan bo'lsa), keyingi harakatlar valyuta kursiga ta'sir qilishi mumkin. 5. Milliy valyutaga xalqning ishonchi. Aholi o'z mamlakatining valyutasiga qanchalik ishonishi valyuta kursiga katta ta'sir ko'rsatadi. Agar odamlar afzal ko'rsalar, demak, unga talab har doim ortadi, bu milliy valyuta kursiga salbiy ta'sir qiladi. Va bu talabni, agar bo'lsa, to'xtatish juda qiyin. Agar Markaziy bank o'z tartibga soluvchi organlarini qo'llay boshlasa ham, masalan, chet el valyutasini sotishni cheklasa, bu operatsiyalar uchun qo'shimcha to'lovlar kiritsa, chet el valyutasidagi depozitlarni taqiqlasa va hokazo bo'lsa, bu ko'pincha teskari ta'sirga olib keladi: chet elliklar uchun qora bozor. ayirboshlash ishlay boshlaydi, u erda u qimmatroq sotiladi, odamlar orasida vahima boshlanadi, valyuta shoshilib ketadi, bu kursning keskin sakrashiga olib keladi. Vahima paytida, vaziyat har doim paydo bo'ladi (hatto katta komissiyalar bilan), valyuta pozitsiyasini ushlab turish uchun, bu qora bozorni yanada aylantiradi va valyuta kursini tasavvur qilib bo'lmaydigan chegaralarga ko'taradi. Albatta, barchangiz vaqti -vaqti bilan shunga o'xshash vaziyatni kuzatasiz. Valyutaga katta talabni yaratib, odamlarning o'zlari uning o'sishini qo'zg'atadilar. Aholining afzalliklari va vahima - valyuta kursiga ta'sir etuvchi juda muhim omillar. Ba'zi hollarda, ular faqat yolg'izlar! (ya'ni, valyuta kursining o'sishi uchun boshqa jiddiy old shartlar yo'q, lekin u vahima tufayli o'sib bormoqda). Natijada, bu har doim kursning bir xil tez pasayishiga olib keladi va vahima cho'qqisida valyutani sotib olganlarning hammasi zarar ko'rishadi. Shuning uchun, har doim yaxshi o'ylab ko'ring va valyuta kursiga ta'sir etuvchi boshqa omillar bo'lmaganda vahima qo'ymang! 6. Valyuta spekulyatsiyasi. Banklararo (yoki hatto jahon) valyuta bozorining yirik ishtirokchilari spekulyativ daromad olish uchun ataylab valyuta kursini "siljitadi". Bunday holatni ko'rib, Markaziy bank bu ishtirokchilarga ma'lum sanktsiyalar qo'yib, jarayonga aralashishi mumkin, lekin shunga qaramay, bunday holat kamdan -kam uchraydi va bunga aloqador bo'lgan har bir kishi, ehtimol, bir necha bor kuzatgan. "Valyuta tebranishi" deb nomlangan valyuta kursiga juda jiddiy ta'sir ko'rsatishi mumkin, lekin bu qisqa muddatli bo'ladi, shuning uchun bu vaziyatdan pul ishlash uchun foydalanish mumkin, lekin hech qanday holatda o'z jamg'armangizni bir valyutadan boshqasiga o'tkazish mumkin emas. . 7. Fors -major holatlari. Va nihoyat, valyuta kursiga ta'sir etuvchi omillar haqida gapirganda, fors -major holatlarini esdan chiqarmaslik kerak. Masalan, harbiy harakatlar, jiddiy norozilik harakatlari, ommaviy ish tashlashlar, teraktlar va boshqalar. har doim bu sodir bo'lgan mamlakatning valyuta kursiga jiddiy ta'sir ko'rsatadi. Bu ta'sir qisqa vaqt ichida bo'lishi mumkin, agar vaziyat tezda bartaraf etilsa va uzoq vaqt davom etsa yoki iqtisodiyot va moliya sektorida qaytarilmas oqibatlarga olib kelsa va uzoq muddatli tiklanishni talab qilsa. Masalan, 2001 yilning 11 sentyabrida AQShda yirik terakt sodir etilganida, dollar butun dunyoda keskin tushib ketganini hamma eslasa kerak. Biroq, bu kuz qisqa umr ko'rdi. Men hozirgina valyuta kursiga ta'sir etuvchi asosiy omillarni qisqacha sanab o'tdim. Albatta, siz ularning har birini batafsilroq ko'rib chiqishingiz mumkin, lekin bu ma'lumotlar valyuta bahosini aniqlash va kurs o'zgarishini to'g'ri bashorat qilishni o'rganish uchun etarli bo'ladi, bu sizga xatolardan qochishga va ijobiy ta'sir ko'rsatishga imkon beradi. shaxsiy moliyaviy ahvolingiz to'g'risida. Hammasi shu. Sayt sizning moliyaviy savodxonligingiz har doim hozirgi voqelik talablariga javob berishini ta'minlashga intiladi. Yangilanishlarni kuzatib boring. Keyingi safargacha! Valyuta kursiga ta'sir qiluvchi omillar. Valyuta kursi qiymat asosidan chetga chiqadi (valyutalarning sotib olish qobiliyati pariteti)- valyuta talabi va taklifi ta'siri ostida. Bunday talab va taklifning nisbati valyuta kursining boshqa iqtisodiy toifalar bilan bog'liqligini aks ettiruvchi ko'plab omillarga bog'liq - qiymat, narx, pul, foiz, to'lov balansi va boshqalar. Valyuta kursiga ta'sir qiluvchi bozor va tarkibiy (uzoq muddatli) omillarni farqlash. Bozor omillari ishbilarmonlik faolligining o'zgarishi, siyosiy va harbiy-siyosiy vaziyat, mish-mishlar, taxminlar va prognozlar bilan bog'liq. Uzoq muddatli omillarga quyidagilar kiradi: milliy daromadning o'sishi, inflyatsiya, to'lov balansining holati, turli mamlakatlardagi foiz stavkalarining farqi, valyuta bozorlarining faolligi va spekulyativ valyuta operatsiyalari, undan foydalanish darajasi. Evropa bozorida va xalqaro hisob -kitoblarda ma'lum valyuta, milliy va jahon bozorlarida valyutaga bo'lgan ishonch darajasi, pul -kredit siyosati, fond bozorining rivojlanish darajasi. Valyuta kursining o'zgarishi eksport va import bahosining nisbati, firmalarning raqobatbardoshligi va korxonalarning foydasiga ta'sir qiladi. Milliy valyutaning kursi pasayganda, agar boshqa omillar qarshilik qilmasa, eksportchilar yoki chet el valyutasi tushumini almashtirganda eksport mukofotini oladilar, bu esa milliy valyutaga qimmatlashdi, uning narxi tushib ketdi. tovarlarni jahon o'rtacha ko'rsatkichidan past narxlarda sotish imkoniyati. Ammo shu bilan birga milliy valyutaning qadrsizlanishi import narxining oshishiga ta'sir qiladi, bu esa mamlakatda narxlarning ko'tarilishini, tovar importi va iste'molining kamayishini yoki uning o'rniga milliy tovar ishlab chiqarishni rivojlantirishni rag'batlantiradi. import haqida. Valyuta kursining pasayishi mahalliy valyutadagi real qarzdorlikni kamaytiradi va xorijiy valyutada ifodalangan tashqi qarz yukini oshiradi. Foyda, foizlar, dividendlar eksporti foydasiz bo'lib qoladi, xorijiy investorlar qabul qiluvchi mamlakatlar valyutasida oladilar. Milliy valyutaning qadrlanishi bilan ichki narxlar raqobatbardoshligi pasayadi, eksport samaradorligi pasayadi, bu esa milliy ishlab chiqarishning eksport maydonlarining turg'unligiga olib kelishi mumkin. Boshqa tomondan, import tobora kengayib bormoqda. Xorijiy mamlakatga oqim va milliy poytaxtlar, xorijiy sarmoyalar uchun foyda eksporti oshib bormoqda. Devalvatsiyalangan chet el valyutasida ko'rsatilgan tashqi qarzning haqiqiy miqdori kamaymoqda. Valyuta kursining dinamikasi va valyutaning sotib olish qobiliyati o'rtasidagi tafovut xalqaro iqtisodiy munosabatlarning rivojlanishiga ta'sir qiladi. Pulning ichki inflyatsion amortizatsiyasi valyutaning qadrsizlanishidan ustun turadi, shu bilan birga, boshqa narsalar bilan bir qatorda, tovarlarni milliy bozorda yuqori narxlarda sotish uchun import rag'batlantiriladi. Agar valyutaning tashqi qadrsizlanishi inflyatsiyadan kelib chiqadigan ichki qiymatdan oshib ketsa, demak, valyuta dempingining shartlari paydo bo'ladi - tashqi bozorda raqobatchilarni siqib chiqarish maqsadida tovarlarni jahon o'rtacha narxidan past narxlarda eksport qilish. 70-yillarning o'rtalariga kelib valyuta kursining asosi valyutalarning rasmiy oltin pariteti edi. 1976-1978 yillardagi Yamayka valyuta islohoti natijasida. Mamlakatlarning valyuta kursining asosi sifatida oltin paritetlaridan voz kechishi qonuniy ravishda rasmiylashtirildi. 1975 yildan beri Xalqaro Valyuta Jamg'armasi valyutalarning oltin tarkibi to'g'risidagi ma'lumotlarni e'lon qilmaydi. Bu rasmiy oltin pariteti haqiqiy iqtisodiy ahamiyatini yo'qotgani bilan bog'liq. Hozirgi vaqtda valyuta kurslarini aniqlash uchun milliy valyutalarning sotib olish qobiliyatining nisbati asos bo'ladi. Valyutaning sotib olish qobiliyati - bu milliy valyutaga sotib olinishi mumkin bo'lgan tovarlar va xizmatlar bahosi. Valyutalarning sotib olish qobiliyatining nisbati ikki mamlakatdagi tovarlar va xizmatlarning ma'lum bir guruhiga nisbatan belgilanadi. Valyuta kursining o'zgarishi turli mamlakatlardagi narxlar darajasining dinamikasiga mos keladi. Milliy valyuta kursining oshishi bilan bu mamlakatdan eksport qilinadigan tovarlar chet elda qimmatlashadi, import tovarlari esa arzonlashadi. Va teskari. Jahon valyuta tizimidagi valyuta kurslarining zamonaviy turlariga quyidagilar kiradi. Ruxsat etilgan Suzuvchi rejimlar. Ruxsat etilgan rejimda valyuta kursi bitta valyuta bilan belgilanadi, yoki "Savat" valyutalar. Valyuta bozoridagi talab va taklifga qarab o'zgaruvchan kurslar o'zgaradi. Bretton -Vuds bitimiga ko'ra, Ikkinchi Jahon Urushidan keyin oltinning teng paritetlari va stavkalari rejimi joriy qilingan. Markaziy banklar valyuta intervensiyasi va buxgalteriya siyosati orqali milliy valyutaning dollarga nisbatan kursini 1% paritet ichida ushlab turishi shart edi. Agar bir vaqtning o'zida oltin -valyuta zaxiralari etarli bo'lmasa, valyuta devalvatsiya qilingan. Bretton -Vuds valyuta tizimining qulashi natijasida oltin paritetlari va belgilangan valyuta kurslari bekor qilindi va moslashuvchan kurs rejimi joriy etildi. Zamonaviy sharoitda, belgilangan stavka markaziy bankga ma'lum chegaralar ichida bitta valyutaga yoki valyutalarning "savatiga" qadar kursni ushlab turishga imkon beradi. Xorijiy valyutadagi talab va taklif nisbati o'zgarishi mamlakatning oltin -valyuta zaxiralari hajmiga va shunga mos ravishda pul bazasiga ta'sir qiladi (to'lov balansi valyuta zaxiralari darajasining o'zgarishi bilan tartibga solinadi). Erkin suzuvchi rejim valyuta kursini faqat chet el valyutasiga talab va taklif nisbati asosida o'rnatishni nazarda tutadi. Bu nisbat o'zgarganda, valyuta kursi o'zgaradi, bu to'lov balansining avtomatik tenglashishiga yordam beradi va oltin -valyuta zaxiralarini ishlatishning hojati yo'q. O'zgaruvchan valyuta kursi tashqi ta'sirni (ma'lum vaqtga) zararsizlantirish va to'lov balansining muvozanatiga tezda erishish, pul -kredit siyosatining avtonomligini ta'minlash imkonini beradi, lekin inflyatsiyani cheklamaydi. "Suzuvchi" rejim hukumatni valyuta kursini tartibga solish uchun javobgarlikdan ozod qiladi, lekin ayni paytda milliy iqtisodiyotning ayrim sohalarini qo'llab -quvvatlash imkoniyatini qoldirmaydi. Valyuta kursining o'zgarishi tashqi iqtisodiy aloqalarning rivojlanishiga salbiy ta'sir ko'rsatishi, markaziy banklarning operatsiyalari orqali bu tebranishlarni cheklash uchun davlatning xalqaro valyuta munosabatlari sohasidagi aralashuvini talab qiladi. Valyuta kursini tartibga solishning asosiy usullari - valyuta intervensiyasi va diskont siyosati. Valyuta intervensiyasi bu markaziy bank yoki g'aznachilikning bevosita aralashuvi valyuta bozori... Bu markaziy bank yoki xazina tomonidan chet el valyutasini sotish va sotib olishga bog'liq. Markaziy bank chet el valyutasini, agar uning taklifi haddan tashqari ko'p bo'lsa va kursi past bo'lsa, sotib oladi, agar valyuta kursi yuqori bo'lsa sotadi. Shunday qilib, milliy valyuta kursining o'zgarishi cheklangan. Buxgalteriya siyosatining mohiyati xorijiy qisqa muddatli sarmoyalar harakatiga ta'sir ko'rsatish maqsadida emissiya markaziy bankining diskont stavkasini oshirish yoki kamaytirishdan iborat. To'lov balansining yomonlashuvi davrida diskont stavkasini oshirish orqali markaziy bank hisob stavkasi past bo'lgan mamlakatlardan kapital oqimini rag'batlantiradi, ya'ni to'lov balansining yaxshilanishiga yordam beradi. Valyutani tartibga solish usullari an'anaviy tarzda qo'llaniladi devalvatsiya va qayta baholash- valyuta kursining pasayishi va oshishi. Bunga inflyatsiya va to'lov balansining nomutanosibligi, pul birliklarining xarid qobiliyati o'rtasidagi tafovut sabab bo'ladi. Devalvatsiyadan maqsad - eksportni rag'batlantirish va importni taqiqlash uchun rasmiy kursni pasaytirish. Zamonaviy sharoitda devalvatsiya va qayta baholash valyuta kursini barqarorlashtirish vositasi emas. Bu faqat rasmiy valyuta kursini bozorda mavjud bo'lgan haqiqatga moslashtirish usuli. Ukraina bir necha valyuta kurslari rejimidan foydalangan - o'zgaruvchanlikdan sobitgacha, keyin boshqariladigan suzuvchi kursga o'tish. Grivnaga nisbatan rasmiy kursni belgilashda NBU Frankfurt fond birjasining kotirovkalarini ishlatadi. MDH va Boltiqbo'yi davlatlari valyutalarining grivnaga nisbatan rasmiy kursini belgilashda, O'MB MDH mamlakatlari markaziy banklaridan olgan ma'lumotlaridan foydalanadi (ularning milliy valyutalarining dollarga nisbatan kursi). Ikkinchi guruhning rasmiy kursini belgilashda NBU Financial Times gazetasi tomonidan e'lon qilingan kotirovkalardan foydalanadi. Valyuta tizimlari Valyuta tizimi- Bu ma'lum iqtisodiy makon doirasida valyuta munosabatlarini amalga oshirishning tashkiliy -huquqiy shakli. Bu chegaralar tegishli valyuta bozorlarining chegaralariga to'g'ri keladi. Shuning uchun pul tizimlari ham uch turga bo'linadi: milliy, xalqaro (mintaqaviy) va jahon. Milliy pul tizimlari milliy pulga asoslanadi va, aslida, alohida mamlakatlarning pul tizimining tarkibiy qismlari hisoblanadi. Xalqaro va jahon valyuta tizimlari dunyoning etakchi mamlakatlarining ko'plab valyutalariga va xalqaro (jamoaviy) valyutalarga (evro, SDR va boshqalar) asoslangan bo'lib, davlatlararo bitimlar va jahon an'analari asosida shakllanadi. Milliy pul tizimi bir nechta elementlardan iborat: 1. Milliy valyutaning nomi, denominatsiyasi va muomalaning mohiyati. 2. Milliy valyutaning konvertatsiya qilish darajasi. 3. Milliy valyuta kursining rejimi. 4. Umumiy iqtisodiy aylanishda milliy hududda chet el valyutasidan foydalanish tartibi. 5. Davlat oltin -valyuta zaxiralarini shakllantirish va ulardan foydalanish tartibi. 6. Mamlakatning iqtisodiy holatiga qarab qonun chiqaruvchi organlar tomonidan kiritiladigan yoki bekor qilinadigan valyuta cheklovlari rejimi. 7. Ichki valyuta bozori va qimmatbaho metallar bozorini tartibga solish. 8. Xalqaro hisob -kitoblar va xalqaro kredit munosabatlarini tartibga solish. 9. Pul -kredit siyosatini amalga oshirish ishonib topshirilgan milliy hokimiyat organlarini, ularning bu sohadagi huquq va majburiyatlarini aniqlash Milliy valyuta tizimining muhim maqsadi - davlat belgilagan maqsadlarga erishishga qaratilgan xalqaro valyuta munosabatlari sohasidagi tashkiliy -huquqiy va iqtisodiy chora -tadbirlar majmui sifatida davlat pul -kredit siyosatini ishlab chiqish va amalga oshirish. Valyutani tartibga solish- bu davlat va uning vakolatli organlarining xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning valyuta munosabatlarini va ularning valyuta bozoridagi faoliyatini tartibga solish bo'yicha faoliyati. Bunday tartibga solish u yoki bu darajada valyuta munosabatlari va valyuta bozorining barcha tarkibiy qismlariga va birinchi navbatda: Kursni shakllantirish jarayoni; Mamlakatning ichki bozorlarida xorijiy valyutadagi to'lov funktsiyasini bajarish; Valyuta bozoridagi tijorat banklari va boshqa tuzilmalar faoliyati; Joriy to'lov balansi operatsiyalari bo'yicha xalqaro to'lovlarni amalga oshirish; To'lov balansining kapital operatsiyalari bo'yicha xalqaro to'lovlarni amalga oshirish va mamlakat iqtisodiyotiga xorijiy investitsiyalarni rivojlantirish; Davlat chegarasi orqali valyuta qiymatlarini olib kirish va olib chiqish; Rezidentlarning norezidentlar bilan kredit munosabatlari; Valyuta cheklovlari valyuta siyosatining etarlicha kuchli, samarali va tezkor vositasidir. Muayyan cheklovlarni (me'yorlar, taqiqlar, qoidalar va boshqalar ko'rinishida) joriy etish yoki bekor qilish orqali davlat ma'lum pul oqimiga mos keladigan yo'nalishda darhol va aniq ta'sir o'tkazish imkoniyatiga ega. hozirgi holat iqtisodiyotda yoki valyuta bozorida. Shu bilan birga, bu vosita asosan ma'muriy xarakterga ega va valyuta munosabatlarini erkinlashtirish tendentsiyasiga ziddir. Valyuta cheklovlaridan tashqari, valyutani tartibga solish amaliyotida asosan valyuta munosabatlariga iqtisodiy ta'sir ko'rsatadigan bir qancha usullar (vositalar) ishlab chiqilgan. Bular, xususan: Valyuta kursi siyosati; Buxgalteriya (diskont) siyosati va pul -kredit siyosatining boshqa vositalari; Valyuta intervensiyasi (shior siyosati) To'lov balansini tartibga solish; Oltin -valyuta zaxiralarini shakllantirish va ulardan foydalanish. Valyutani tartibga solishda to'lov balansi va valyuta zaxiralari kabi vositalar alohida o'rin tutadi. O'z-o'zini nazorat qilish uchun savollar: 1. Valyutaning mohiyati va tasnifi. 2. Valyuta kursi tushunchasi va uning maqsadi. 3. Valyuta kursini belgilovchi omillarning xarakteristikasi. 4. Valyuta kursi rejimlarining zamonaviy turlari va ularning xususiyatlari. 5. Valyuta kurslarini tartibga solish usullari. 6. Valyuta munosabatlarining mohiyati va turlari. 7. Pul tizimi tushunchasi va uning asosiy elementlari. Moliyada valyuta kursi - bu bir valyutaning boshqasiga almashtiriladigan qiymati. Bu, shuningdek, bir mamlakatning pul birligining boshqasiga nisbatan qiymati sifatida qaraladi. Masalan, banklararo kurs AQSh dollariga nisbatan 114 yapon iyenasiga teng bo'lsa, bu har 114 dollarga ¥ 114 yoki har bir ¥ 114 uchun 1 AQSh dollariga almashish demakdir. Bu holda, dollarning yenga nisbatan qiymati. aytilganidek, 114 ... Valyuta kurslari har xil turdagi xaridor va sotuvchilarning keng doirasi uchun ochiq bo'lgan valyuta bozorida belgilanadi. Unda savdolar uzluksiz: u 24 soat ishlaydi, dam olish kunlaridan tashqari. Chakana valyuta bozorida har xil sotish va sotib olish kurslari ko'rsatilgan. Ko'pgina operatsiyalar mahalliy pul birligiga tegishli yoki undan kelib chiqadi. Sotib olish kursi - bu ishtirokchilar chet el valyutasini sotib olish kursi, sotish kursi esa - uni sotish kursi. Kotirovka qilingan stavkalar savdo paytida dilerning marjasi (yoki foydasi) ni hisobga oladi, aks holda uni komissiya shaklida yoki boshqa usulda tiklash mumkin. Naqd pul, uning qog'oz shakli yoki elektron shakli uchun ham turli stavkalar belgilanishi mumkin. Chakana savdo bozori Xalqaro sayohat va transchegaraviy to'lovlar uchun valyuta birinchi navbatda banklar va valyuta vositachilik firmalaridan sotib olinadi. Bu erda xaridlar belgilangan narxda amalga oshiriladi. Chakana xaridorlar provayder xarajatlarini qoplash va foyda olish uchun komissiya yoki boshqa yo'l bilan qo'shimcha mablag 'to'laydilar. Bunday yig'imning bir shakli - bu optsion kursiga qaraganda unchalik qulay bo'lmagan valyuta kursidan foydalanish. Buni har qanday valyuta ma'lumotlarini tekshirish orqali ko'rish mumkin. Sotuvchiga foyda keltirish uchun stavka biroz yuqoriroq bo'ladi. Valyuta juftligi Moliya bozorida valyuta juftligi - bu bir valyuta birligining boshqasiga nisbatan qiymatining kotirovkasi. Shunday qilib, EUR / USD 1: 1.3225 kotirovkasi 1 evro 1.3225 AQSh dollariga sotib olinishini bildiradi. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, bu evroning AQSh dollaridagi birlik narxi yoki evroning kursi. Bu nisbatda evro sobit valyuta, AQSh dollari esa o'zgaruvchi deb ataladi. Mamlakatning ichki valyutasini belgilangan kotirovka sifatida ishlatadigan kotirovka to'g'ridan -to'g'ri deb ataladi va ko'pchilik mamlakatlarda qo'llaniladi. Milliy birlikni o'zgarmaydigan sifatida ishlatishning yana bir varianti bilvosita yoki miqdoriy kotirovka deb nomlanadi va ingliz manbalarida ishlatiladi. Bu taklif Avstraliya, Yangi Zelandiya va Evro hududida ham keng tarqalgan. Bu kurs g'ayrioddiy ko'rinishi mumkin bo'lgan valyuta informatorini o'rganayotganda buni hisobga olish kerak. Agar mahalliy valyuta mustahkamlansa (ya'ni, u qimmatliroq bo'ladigan bo'lsa), valyuta kursining qiymati pasayadi. Aksincha, agar xorijiy birlik mustahkamlansa va mahalliy birlik amortizatsiya qilinsa, bu ko'rsatkich oshadi. Valyuta kursi rejimi Har bir mamlakat o'z valyutasiga nisbatan qo'llaniladigan valyuta kursi rejimini belgilaydi. Masalan, u erkin suzuvchi, ankrajlangan (sobit) yoki gibrid bo'lishi mumkin. Agar valyuta erkin aylansa, uning ayirboshlash kursi boshqa birliklar qiymatiga qarab keskin farq qilishi mumkin va talab va taklifning bozor kuchlari bilan belgilanadi. Butun dunyodagi moliya bozorlarida ko'rinib turibdiki, bunday turdagi valyuta kurslari deyarli doimo o'zgarib turadi. Ruxsat etilgan tizim nima? Harakatlanuvchi yoki tartibga solinadigan qoziqlar tizimi - bu qat'iy belgilangan kurslar tizimi, lekin valyutani qayta baholash (odatda devalvatsiya) uchun zaxiraga ega. Masalan, 1994 yildan 2005 yilgacha Xitoy yuani AQSh dollariga 8.2768: 1 ga bog'langan. Xitoy buni qilgan yagona davlat emas edi. Ikkinchi jahon urushi oxiridan 1967 yilgacha mamlakatlar G'arbiy Evropa Bretton -Vuds tizimiga asoslangan AQSh dollari bilan belgilangan doimiy kurslarni saqlab qoldi. Ammo bugungi kunda bu tizim suzuvchi bozor rejimlari foydasiga ketmoqda. Biroq, ba'zi hukumatlar o'z valyutalarini tor doirada saqlashga intilishadi. Natijada, bunday birliklar juda qimmatga tushadi yoki arzonlashadi, natijada savdo tanqisligi yoki profitsiti paydo bo'ladi. Valyuta kurslarining tasnifi Bankning valyuta savdosi nuqtai nazaridan, sotib olish narxi - bu bank tomonidan mijozdan chet el valyutasini sotib olish uchun ishlatiladigan qiymat. Umuman olganda, chet el birligidan kamroq ichki konvertatsiya qilinadigan valyuta kursi - bu ma'lum miqdordagi xorijiy denominatsiyani sotib olish uchun qancha mamlakat valyutasi kerakligini ko'rsatadi. Masalan, valyuta informatorining dollar va evro kursini o'rganib chiqib, ular uchun yana qancha nominatsiya to'lash kerakligini aniqlash mumkin. Chet el valyutasini sotish bahosi bank tomonidan mijozlarga sotish uchun ishlatiladigan kursni bildiradi. Bu qiymat, agar bank ma'lum bir birlik sotsa, mamlakat valyutasining qancha qismini to'lash kerakligini ko'rsatadi. O'rtacha ayirboshlash kursi - bu taklif va so'rovning o'rtacha qiymati. Odatda bu raqam gazeta, jurnal yoki boshqa iqtisodiy tahlil manbalarida qo'llaniladi (ularda ertangi kun uchun valyuta kurslarini ko'rishingiz mumkin). Valyuta kursining o'zgarishiga ta'sir qiluvchi omillar Qachonki mamlakat to'lov balansida yoki savdo balansida katta kamomadga ega bo'lsa, demak, uning valyuta foydasi valyuta xarajatlaridan past bo'ladi va bu nominatsiyaga bo'lgan talab taklifdan oshadi, shuning uchun valyuta kursi va milliy birlik eskiradi. Foiz stavkalari - bu qarz kapitalining qiymati va rentabelligi. Qachonki mamlakat o'z foiz stavkasini yoki ichki narxini ko'tarsa berilgan qiymat chet el valyutasidan yuqori bo'lsa, bu kapitalning kirib kelishiga olib keladi va shu bilan milliy valyutaga bo'lgan talabni oshiradi, bu esa boshqasini qadrlashi va qadrsizlanishiga imkon beradi. Mamlakatda inflyatsiya darajasi oshganda, pulning sotib olish qobiliyati pasayadi. Qog'oz valyutasi mamlakatda qadrsizlanmoqda. Agar inflyatsiya har ikki mamlakatda ham ro'y bersa, bu jarayon yuqori darajada bo'lgan mamlakatlarning birliklari past darajadagi mamlakatlarning nominallariga nisbatan qadrsizlanadi. Moliyaviy va pul -kredit siyosati Pul -kredit siyosatining mamlakat valyuta kursining o'zgarishiga ta'siri bilvosita bo'lsa -da, bu ham juda muhimdir. Umuman olganda, moliyaviy va pul -kredit siyosatining kengayishi va inflyatsiya oqibatida katta moliyaviy va xarajatlar taqchilligi milliy valyutani qadrsizlantiradi. Bunday siyosatni kuchaytirish byudjet xarajatlarining kamayishiga, pul birligining barqarorlashishiga va milliy nominal qiymatining oshishiga olib keladi. Venchur sarmoyasi Agar savdogarlar buni kutishsa maxsus valyuta yuqori baholanadi, ular uni katta miqdorda sotib oladilar, bu esa ushbu birlikning kursining oshishiga olib keladi. Bu, ayniqsa, dollar va evroning kursiga ta'sir qiladi. Aksincha, agar ular birlikning qadrsizlanishini kutsalar, uni katta miqdorda sotadilar va bu chayqovchiliklarga olib keladi. Valyuta kursi darhol pasayadi. Chayqovchilik valyuta bozori kursining qisqa muddatli tebranishida muhim omil hisoblanadi. Davlatning bozorga ta'siri Valyuta kursining o'zgarishi mamlakat iqtisodiyotiga, savdosiga yoki hukumatiga salbiy ta'sir ko'rsatganda, valyuta kursini o'zgartirish orqali ma'lum maqsadlarga erishish kerak. Pul -kredit organlari valyuta savdosi bilan shug'ullanishi, bozorda mahalliy yoki xorijiy nominatsiyalarni ko'p miqdorda sotib olishi yoki sotishi mumkin. Valyuta talabi va taklifi valyuta kursining o'zgarishiga olib keladi. Umuman olganda, iqtisodiy o'sishning yuqori sur'atlari qisqa vaqt ichida bozorda mahalliy valyutaning tez o'sishiga yordam bermaydi, lekin uzoq muddatda ular mahalliy birlikning kuchli dinamikasini kuchli qo'llab -quvvatlaydi. Valyuta kurslarining o'zgarishi Ikkala valyutadan birining qiymati o'zgarganda, fond birjasi o'zgaradi. Buni turli xil valyuta ma'lumotchilaridan kuzatish mumkin. Masalan, ertangi kun uchun dollar kursi doimo o'zgarib turadi. Bu quyidagi sabablarga ko'ra sodir bo'ladi. Birlik unga talab mavjud taklifdan katta bo'lganida qimmatroq bo'ladi. Qachonki, unga bo'lgan talab mavjud zaxiralarga qaraganda kamroq bo'lsa, u kamroq qiymatga ega bo'ladi (bu odamlar uni sotib olmoqchi emasligini anglatmaydi, demak, ular o'z kapitalini boshqa shaklda saqlashni afzal ko'radi). Valyutaga bo'lgan talabning oshishi tranzaktsion yoki pulga spekulyativ talabning oshishi bilan bog'liq bo'lishi mumkin. Tranzaksiya talabi mamlakatning ishbilarmonlik faolligi, yalpi ichki mahsulot (YaIM) va bandlik darajasi bilan chambarchas bog'liq. Ishsizlar qancha ko'p bo'lsa, umuman olganda jamoatchilik tovarlar va xizmatlarga shunchalik kam mablag 'sarflaydi. Markaziy banklar, odatda, tijorat operatsiyalari tufayli pulga bo'lgan talabning o'zgarishini qondirish uchun mavjud pul taklifini sozlashda qiynaladi. Spekulyativ talab nima? Spekulyativ talab markaziy banklar uchun ancha qiyin, bu unga tartibga solish orqali ta'sir qiladi foiz stavkalari... Agar rentabellik (ya'ni foiz stavkasi) etarlicha yuqori bo'lsa, chayqovchi valyutani sotib olishi mumkin. Umuman olganda, mamlakatda foiz stavkalari qanchalik yuqori bo'lsa, ushbu birlikka talab shunchalik yuqori bo'ladi. Demak, agar dollar kursi valyuta informatoriga ko'ra o'sayotgan bo'lsa, u faol ravishda sotib olinadi. Moliyaviy tahlilchilarning fikricha, bunday chayqovchiliklar haqiqiy iqtisodiy o'sishga putur etkazishi mumkin, chunki yirik savdogarlar valyutani barqaror ushlab turish uchun o'z bankini sotib olishga majburlash uchun ataylab past bosim o'tkazishi mumkin. Bu sodir bo'lganda, chayqovchi valyutani qadrsizlanishidan keyin sotib olishi, o'z pozitsiyasini yopishi va shu orqali foyda olishi mumkin. Valyutaning sotib olish qobiliyati Haqiqiy valyuta kursi (RER) - joriy valyuta kurslari va narxlar bo'yicha boshqa valyutaga nisbatan sotib olish qobiliyati. Bu pul nominatsiyasini sotib olgandan keyin boshqa mamlakatda tovarlar bozor savatini sotib olish uchun zarur bo'lgan ma'lum bir mamlakat valyutasi birliklari sonining nisbati. Shunday qilib, ushbu kontekstda ushbu birlikni baholash uchun valyuta informatori (masalan) yordamida evro kursini o'rganish etarli emas. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, bu valyuta kursi ikki mamlakat bozoridagi tovarlar savatchasining nisbiy narxlariga ko'paytirilishi. Masalan, evro narxiga nisbatan AQSh dollarining sotib olish qobiliyati - bu evroning dollar qiymati (bir yevro uchun dollar), bitta bozor savat birligining (evro birligi / bandi) evro narxiga, dollarga bo'linishidir. bozor savatidagi narxlar (har bir mahsulot uchun dollar bilan) va shuning uchun o'lchovsiz. Bu bozor savati birliklarini sotib olish qobiliyati nuqtai nazaridan ikki valyutaning nisbiy bahosiga nisbatan kursi (evro uchun AQSh dollarida ifodalangan) (tovar birligiga evro - tovar birligiga dollarga bo'lingan). Agar barcha tovarlar erkin sotiladigan bo'lsa va chet ellik va mahalliy fuqarolar bir xil savatchalarni sotib olsalar, sotib olish qobiliyati pariteti (PPP) ikki mamlakatning valyuta kursi va YaIM deflyatorlarini (narxlar darajasi) ushlab turardi va real kurs har doim shunday bo'ladi. 1. Vaqt o'tishi bilan dollarga nisbatan real valyuta kursining o'zgarishi evro kursining (dollar yoki evro kursining foiz stavkasining ijobiy yoki salbiy o'zgarishi) va inflyatsiya darajasiga teng. dollar. Valyuta kursining haqiqiy muvozanati Haqiqiy valyuta kursi (RER) - bu mahalliy va xorijiy tovarlar va xizmatlarning nisbiy narxiga moslashtirilgan nominal kurs. Bu ko'rsatkich mamlakatning dunyoning qolgan qismiga nisbatan raqobatbardoshligini aks ettiradi. Batafsil ma'lumot: valyuta kursining oshishi yoki boshqalar yuqori darajali ichki inflyatsiya RERning oshishiga olib keladi, bu esa mamlakatning raqobatbardoshligini yomonlashtiradi va joriy hisobni (CA) kamaytiradi. Boshqa tomondan, valyutaning qadrsizlanishi qarama -qarshi ta'sir ko'rsatadi. Uzoq muddatli istiqbolda RER odatda barqaror darajaga etib borishi va valyuta kurslari barqaror bo'lgan kichik ochiq iqtisodiyotda tezroq bo'lishini isbotlovchi dalillar mavjud. Bunday valyuta kursining uzoq muddatli muvozanat darajasidan har qanday sezilarli va doimiy chetga chiqishi mamlakat to'lov balansiga salbiy ta'sir ko'rsatadi. Xususan, RERning uzoq muddatli qayta baholanishi, mamlakat spekulyativ hujumlarga ham, valyuta inqiroziga ham ojiz bo'lib qolganligi sababli, yaqinlashayotgan inqirozning dastlabki belgisi sifatida qaraladi. Boshqa tomondan, RERni uzoq vaqtdan beri baholamaslik ichki narxlarga, iste'molchilarni iste'mol rag'batlantirishining o'zgarishiga va shuning uchun sotiladigan va sotilmaydigan tarmoqlar o'rtasida resurslarning noto'g'ri taqsimlanishiga olib keladi. Xalqaro munosabatlar milliy valyutalardan foydalanishga asoslangan. Bularga turli xil muomala vositalari kiradi: tangalar, banknotlar, to'lov hujjatlari, qimmatli qog'ozlar, qimmatbaho metallar va boshqalar. Mamlakatning jahon iqtisodiyotiga integratsiyalashuv darajasiga qarab valyuta turli yo'llar bilan muomalada bo'lishi mumkin. Milliy birlikni almashtirish xalqaro savdoning zaruriy shartidir. Ta'rif Valyuta kursi - boshqa davlatning to'lov birliklarida ifodalangan mamlakat pul birligining qiymati. U iqtisodiyotni tashqi dunyo bilan bog'laydi, xalqaro bitimlarga ruxsat beradi. Mamlakat fuqarolari va norezidentlarning banknotalarni erkin sotib olish va sotish qobiliyati konvertatsiya deyiladi. Markaziy bank yoki davlat tomonidan bunday operatsiyalarni cheklash valyutani qisman savdoga aylantiradi. Erkin konvertatsiya faqat iqtisodiy barqaror mamlakatda mumkin. Faqat qonuniy ruxsat etarli emas, pul birligiga ishonish va davlatning rivojlanish darajasini yuqori baholash kerak. Konvertatsiya valyuta paritetiga asoslanadi. Ammo amalda pul birliklarining kurslari hech qachon unga to'g'ri kelmaydi, chunki talab va taklif teng emas. To'lov balansi faol bo'lgan sharoitda ichki bozorda valyuta kursi pasaymoqda, milliy o'sish esa. Qarama -qarshi vaziyat qachon sodir bo'ladi passiv muvozanat... Shuning uchun, aksariyat mamlakatlarda bir vaqtning o'zida rasmiy va erkin valyuta kursi mavjud. Birinchisiga ko'ra, Markaziy bank bilan hisob -kitoblar amalga oshiriladi xalqaro tashkilotlar va ikkinchisida - shaxslar o'rtasida. Kotirovka - milliy valyutani chet el valyutasida belgilash. Ular ikki xil: to'g'ridan -to'g'ri (masalan, ichki bozorda bir dollarning narxi) va teskari. Agar bitta valyutaning qiymati boshqa ikkisi orqali ifodalangan bo'lsa, bu kross -kurs. Agar ikkita pul birligi o'rtasida to'g'ridan -to'g'ri kotirovkalar almashinuvi juda kichik bo'lsa, bunga ehtiyoj paydo bo'ladi. Valyutaga bo'lgan talab boshqa mamlakatlarning mahalliy tovarlarga bo'lgan qiziqishi bilan belgilanadi. Xaridni to'lash uchun xorijiy davlatlar valyuta ayirboshlashini o'tkazishi kerak. Taklif quyidagilar bilan belgilanadi: 1) ma'lum bir mamlakatning xorijiy tovarlarga bo'lgan talabi; 2) boshqa davlatlarning moliyaviy aktivlaridagi manfaatlar. Valyuta qiymati qanday hisoblanadi Turli makroiqtisodiy omillar ta'siri ostida narx har kuni o'zgarib turadi. Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki har kuni maxsus byulletenlarda kurslar chiqaradi. Bu hisob -kitoblar quyidagilarga asoslanadi. 1. AQSh dollari uchun oxirgi savdo kunidagi kotirovkalar - Rossiya rubli bilan bitimlar. 2. XVF tomonidan o'tgan ish kunida belgilangan rasmiy kurs. 3. Boshqa valyutalar uchun narxlar Rossiya Banki tomonidan ularning dollarga nisbatan xalqaro, ichki bozorning birja segmentlarida, shuningdek, tegishli mamlakatlarning Markaziy banklari tomonidan belgilangan darajadagi kotirovkalari asosida hisoblanadi. Valyuta kursiga ta'sir qiluvchi omillar Oltin standarti kunlarida sotib olish qobiliyati pariteti qimmatbaho metallarning pul birliklari tarkibiga qarab belgilanadi va narx 1%ichida, ya'ni tangalarni tashish narxida o'zgarib turadi. Qog'oz aylanishi sharoitida u har kuni o'zgarib turadi, shuning uchun uning tebranish qonunlarini o'rganish zarur bo'ldi. Narx talab va taklif ta'sirida shakllanadi. Valyuta kursining o'zgarishi tashqi savdo holatiga ta'sir qiladi, tashkilotlar faoliyati natijasida, bandlik darajasi va hokazolarda aks etadi. Shuning uchun bunday munosabatlarga davlat aralashuvi zarur. Ammo uning intensivligi maqsadlar va iqtisodiy dastaklar majmuasiga bog'liq. Harakatlar milliy pul birligining qiymatini pasaytirishga (devalvatsiya qilishga) ham, uni oshirishga (qayta baholash) ham qaratilishi mumkin. Valyuta kursi mamlakat to'lov balansining ta'siri ostida o'zgarishi mumkin - qabul qilingan va to'langan summalarning nisbati. Profitsit xorijiy qarz oluvchilarning valyutaga bo'lgan talabining oshganligidan dalolat beradi va shu bilan uni mustahkamlaydi. Passiv - chet el valyutasiga qiziqishning oshishi, milliy kursning pasayishi. Iste'molchilarning didini o'zgartirish. Import qilinadigan xizmatlarga talabning oshishi milliy valyuta narxining pasayishiga olib keladi. Va maishiy xizmatlarga qiziqishning ortishi uning qiymatini oshiradi. Tashqi savdoda davlat siyosati. Agar import davlat tomonidan cheklansa, valyuta kursi oshadi. Ammo bunday choralarning keng qo'llanilishi salbiy oqibatlarga olib kelishi mumkin, chunki xalqaro savdo hajmi ancha kamayadi. Xaridorlarning daromadlari qiymatining o'zgarishi. Vaqtinchalik mavjud mablag'lar sonining ko'payishi bilan tovarlar iste'moli (import va mahalliy), shuningdek, chet el valyutasiga talab oshadi. Bozorda bu amortizatsiya qiymatida aks etadi. Inflyatsiya. Boshqa hamma narsa teng bo'lsa, bu jarayon kursga teskari proportsionaldir. Agar bir mamlakatda narx boshqa mamlakatga qaraganda tezroq o'ssa, u holda import qilingan tovarlar mahalliyiga qaraganda arzonroq bo'ladi. Shunga ko'ra, milliy valyutaning qiymati pasayadi. Odamlarning chet el valyutasini sotib olish orqali real daromadlarini saqlab qolish istagi vaziyatni yanada kuchaytiradi. Ammo, pul birligining taklifi o'zgarishsiz qolganligi sababli, inflyatsiya amortizatsiyaga olib keladi. Shuning uchun sotib olish qobiliyati paritetini (PPP) hisoblash odatiy holdir. Bu boshqa davlatning valyutasida ifodalangan rublning haqiqiy narxi. Hisoblash shunga o'xshash tovarlar uchun amalga oshiriladi. Misol: Rossiyada iste'mol savati - 7000 rubl, AQShda - 100 dollar, stavkalarning nisbati quyidagicha bo'ladi: 1 dollar = 70 rubl yoki 1 rubl. = 0,01 dollar. Haqiqiy foiz stavkalarining qiymati: ular qanchalik baland bo'lsa, shunchalik jozibali bo'ladi berilgan mamlakat investitsiya investitsiyalari uchun. Ammo, boshqa tomondan, ularning o'sishi kredit narxining oshishiga olib keladi. Agar tadbirkorlarning xo'jalik faoliyatini moliyalashtirish uchun o'z mablag'lari etarli bo'lmasa, yuqori foiz stavkalari bilan olingan qarz mablag'lari mahsulot tannarxining oshishiga, mahsulot narxining oshishiga va milliy valyutaning jozibadorligining pasayishiga olib keladi. Ya'ni, bu omil dollar kursiga ikki tomonlama ta'sir ko'rsatishi mumkin. Iqtisodiyotni davlat tomonidan tartibga solish: valyuta zaxiralaridan foydalanish, savdo, moliyaviy va pul -kredit siyosati. Valyuta kursiga ta'sir qiluvchi boshqa omillar: 1. Ommaviy axborot vositalarida muhim iqtisodiy ma'lumotlarni e'lon qilish: inflyatsiya darajasi, to'lov balansi defitsiti, ishsizlik darajasi, diskont stavkalari, birja indekslari, aktsiyalar bahosi, obligatsiyalar, YaIM, saylov poygasi va boshqalar. 2. Tijorat moliya institutlarining yirik bitimlari. 3. Ta'sirini oldindan aytib bo'lmaydigan valyuta kursining omillari ( keladi urushlar, inqiloblar va boshqa kataklizmalar haqida). 4. Markaziy bank katta lotlarda valyutani sotib olish yoki etkazib berish orqali valyuta kursiga bevosita ta'sir ko'rsatishi mumkin. Bu nisbatning keskin o'zgarishiga olib keladi. Foiz stavkalari va pul massasi hajmini tartibga solish rubl qiymatiga unchalik kuchli ta'sir ko'rsatmaydi. 5. Sug'urta, xedj, pensiya va boshqa jamg'armalar devalvatsiya xavfidan qochishga harakat qilib, valyutalarga sarmoya kiritadilar. Bunday bitimlar - ayniqsa katta miqdorda - mamlakat valyuta kursiga sezilarli ta'sir ko'rsatadi. 6. Oltin va neftning narxi. Valyuta kursini tartibga solish Valyuta interventsiyalari - bu Markaziy bankning mamlakat valyutasini sotib olish va sotish operatsiyalari. Kursni oshirish uchun markaziy bank chet el valyutasini sotishi, shu orqali ularga bo'lgan talabni kamaytirishi kerak. Va uni tushirish uchun - qarama -qarshi operatsiyani bajaring. Diskont siyosati - bu ichki bozorda ssuda narxiga ta'sir ko'rsatadigan diskont stavkasining o'zgarishi. To'lov balansining passivligi bilan uning o'sishi kapital oqimi uchun rag'bat bo'la oladi. Markaziy bank stavkani pasaytirib, chiqib ketishini kutmoqda Pul, bu profitsitni kamaytiradi va valyuta kursini pasaytiradi. Protektsionistik choralar Bularga quyidagilar kiradi: Blokada - bu bir davlat yoki boshqa davlatlar guruhi tomonidan bir tomonlama cheklovlar ko'rinishidagi sanktsiya bo'lib, bu uning banknotlaridan foydalanishga yo'l qo'ymaydi; Chet el valyutasining erkin aylanishini taqiqlash; Xalqaro operatsiyalarni tartibga solish; Kapital, oltin harakati, Markaziy bank; Daromadni qaytarish; Chet el valyutasining davlat qo'lida to'planishi. Valyuta kurslarining turlari Bir nechta tasnif mavjud. Vaqt bo'yicha: 1) spot - kotirovka qabul qilinganidan keyin 2 ish kunidan kechiktirmay o'tkaziladigan kurs; 2) forvard - milliy valyutaning chet el valyutasida ifodalangan kelajakdagi qiymati. Haqiqiy harakat tendentsiyalarini aniqlash uchun ishlatiladigan valyuta kurslarining turlari: 1) nominal - joriy kotirovka; 2) real - bu pul birligining inflyatsiyani hisobga olgan holda qayta hisoblangan qiymati; 3) nominal samarali - milliy valyuta va sherik mamlakatlar valyutalarining nisbati; 4) real samarali almashuv kursi - nominal, narxlar dinamikasiga moslashtirilgan. Qattiqlik darajasiga ko'ra: 1) belgilangan - aniq narx nisbati; 2) cheklangan egiluvchanlik - ma'lum chegaralarda o'zgarishi mumkin; 3) suzuvchi - talab va taklif asosida tashkil etilgan. Gibrid turlar ham bor: boshqariladigan suzuvchi, sudralib yuruvchi fiksatsiya va valyuta koridori - bu Markaziy bank tomonidan belgilanadigan narx o'zgarishi chegaralari. Uning asosiy xususiyati shundaki, chegaralanuvchi nisbatlar qat'iy cheklangan va qonun bilan mustahkamlangan. Valyuta koridori erkin kapital bo'lmasa, katta defitsit, ichki va tashqi qarz tufayli joriy etilmoqda. Valyuta kurslari rejimlari "Valyuta" tarjimada "qiymat" degan ma'noni anglatadi. Keling, misol keltiraylik. Hatto 100 yil oldin ham pulning qiymati davlatda saqlanayotgan oltin zaxiralari miqdori bilan aniqlangan. Ammo Ikkinchi jahon urushidan keyin qimmatbaho metallarning katta qismi AQShda to'plangan. Keyin oltin va valyuta (Bratton -Vuds) tizimiga o'tish bo'ldi, unga ko'ra: zaxira valyutasi - AQSh dollari; xazina, agar kerak bo'lsa, uni oltinga almashtiradi (35: 1); barcha milliy valyutalar ma'lum nisbatda dollarga, va u orqali - eng qimmat metalga "bog'langan" edi. Keyin dunyodagi eng boy mamlakatning pul birligi (AQSh) xalqaro hisob -kitoblarda oltinni almashtirdi. Ammo Yaponiyada ishlab chiqarishning o'sish sur'atlari Amerikanikidan oshib ketganidan so'ng, Evropa iqtisodiy hamjamiyati tuzildi (1954), unga Frantsiya, Germaniya, Italiya, Belgiya, Gollandiya va Lyuksemburg kirdi. AQSh mahsulotlarining raqobatbardoshligi keskin tushib ketdi. Dollar ko'p bo'lgan davlatlar ularni oltinga almashtirish uchun G'aznachilikka taqdim eta boshladilar. Qimmatbaho metall zaxiralari tugagach, AQSh valyutani devalvatsiya qildi. 19.03.1973 yilda yangi tizim joriy etildi. Ruxsat etilgan stavka Markaziy bankning ma'lum darajadagi aralashuvi bilan belgilanadi va saqlanadi. Keling, funtning dollarga nisbati haqidagi misolni ko'rib chiqaylik. Agar Buyuk Britaniyaning pul birligiga talab oshsa, uning darajasi oshadi. Markaziy bankning vazifasi - uni aniq darajada aniq tuzatish. Buning uchun bank chet el valyutasini sotib olishi kerak. Import qilinadigan tovarlarga bo'lgan talabning oshishi natijasida funtning dollar bilan qiymati pasayadi. Markaziy bank milliy valyutani dollarga almashtirish orqali uning mavjudligini kamaytirishi kerak. Valyuta kursi oshishi bilan valyuta zaxiralari kamayadi. Tovarlarga bo'lgan talab eksport hajmining oshishiga, ya'ni chet el valyutasining kirib kelishiga olib keladi. Bu to'lov balansining profitsitiga olib keladi. Bunday vaziyatda Markaziy bank chet el valyutasini sotib olish orqali milliy valyuta taklifini oshirishi kerak. Bu mamlakat pul zaxiralarini to'ldirishga olib keladi. Importning o'sishi tufayli valyuta kursi pasayadi, mamlakatdan kapitalning chiqib ketishi kuzatiladi, balans manfiy bo'ladi va defitsit paydo bo'ladi. Uni moliyalashtirish uchun milliy valyutani sotib olish orqali taklifini kamaytirish kerak. Ruxsat etilgan kurs bilan to'lov balansi quyidagicha ko'rinadi: Joriy operatsiyalar (Xn) + Kapital oqimi (CF) = Zahiradagi o'zgarish dinamikasi (R). To'lov balansining surunkali profitsiti yoki tanqisligi bilan kechadigan qat'iy kurs ko'p muammolarni keltirib chiqarishi mumkin. Birinchi holda, inflyatsiyaga olib kelishi mumkin bo'lgan zaxiralarning ortiqcha to'planishi ehtimoli mavjud. Ikkinchisida valyuta zaxiralari kamayib ketish xavfi mavjud. Bunday holatlarning har birida Markaziy bank pul birligining narxini rasman o'zgartirishi, ya'ni qayta baholanishi yoki devalvatsiyaga olib kelishi kerak bo'ladi. O'zgaruvchan valyuta kursi bozor mexanizmi bilan tartibga solinadi: bozorda talab va taklif, davlat aralashuvisiz. To'lov balansi quyidagicha ko'rinadi: Bunday vaziyatda kamomad, ya'ni mahalliy tovarlarga talabning pastligi mablag 'oqimi hisobidan moliyalashtiriladi. Amortizatsiya amortizatsiya deb ataladi. Bu mahalliy tovarlarni arzonlashtiradi va eksportning rivojlanishiga yordam beradi. Ortiqcha mablag'larning chiqib ketishi hisobidan moliyalashtiriladi. Agar mahalliy tovarlar katta talabga ega bo'lsa, xorijiy investorlarning qiziqishi milliy valyutaning kursi bilan bir qatorda o'sadi. Bu holat narxlarning ko'tarilishi deb ataladi. Chet elliklar ma'lum bir mamlakatning banknotalarini sotib olishadi. Bu eksportni kamaytiradi, importni rag'batlantiradi va milliy valyuta kursini pasaytiradi. Zamonaviy tizim to'liq moslashuvchan emas. AQSh Federal zaxira tizimi va Evropa markaziy banklari (1985 yildagi kabi) keskin pasayishning oldini olish uchun dollarning erkin o'zgarishiga yo'l qo'ymaydi. Shuning uchun, ular sun'iy ravishda talabni oshirib, yuqori kursni saqlab, uni sotib olishadi. Ichki bozordagi vaziyat Rossiya Federatsiyasida valyuta koridori birinchi marta 1995 yil 8 iyunda paydo bo'lgan. 1996 yildan boshlab rublning dollarga siljish qozig'i paydo bo'ldi. Bu tizim moyil valyuta diapazoni deb ataladi. Narxlarning o'zgarishi inflyatsiyaning prognoz qilingan darajasiga bog'liq edi. 2008 yildan boshlab Markaziy bank zaxiralariga rioya qilingan ikki valyutali koridor ishlay boshladi. Boshqa mamlakatlarning milliy valyutalarida rublning qiymati ko'p jihatdan eksport hajmiga bog'liq. Rossiya valyutasi kursining AQSh dollari va evro bilan o'zaro bog'liqligi 2008-2009 yillarda. Eksportning pasayishi fonida, rublning bahosi oshdi, lekin korrelyatsion bog'liqlik ancha yuqori. Bu jahon zaxira valyutalarining zaifligidan dalolat beradi. -0.78 ko'rsatkichi shuni ko'rsatadiki, milliy valyutaning o'sishi boshqa mamlakatlarga tovarlar etkazib berish hajmining kamayishi fonida ro'y bermoqda. 2010-2011 yillarda. rublning kursi, mamlakat inqirozdan chiqib ketishi va eksport hajmining oshishi fonida qadrsizlandi. 2012-2013 yillarda milliy valyuta dollar va evroga nisbatan mustahkamlandi va to'g'ridan-to'g'ri qaramlik paydo bo'ldi. 2014 yil aprel oyida rubl dollarga nisbatan tarixiy darajaga yetdi (1:50), keyin keskin tushib ketdi (36 ga). O'zgaruvchan narxlar bo'lgan mamlakatlarda tebranishlar keng tarqalgan bo'lsa -da, o'tgan yili sodir bo'lgan o'zgarishlarni oldindan aytish qiyin edi. Suzuvchi rubl Uzoq vaqt davomida Markaziy bank asosiy stavkani oshirishga jur'at eta olmadi, buning asosida bank tizimi qayta moliyalashtirildi. Oxirgi oylar Rossiya banki KBga 5 trillion rubl miqdorida "homiylik qildi". Bunday investitsiyalarning asosiy manbai Markaziy bank tomonidan garovga qo'yilgan kreditlar va bozor bo'lmagan aktivlardir. Rublning qadrsizlanishi bilan KBning erkin pul mablag'lari valyuta bozoriga yo'naltirildi. Bugungi kunda iqtisodiyotga sarmoya kiritgandan ko'ra, chayqovchilik operatsiyalarini o'tkazish foydaliroq. Bunday holatlarning oldini olish uchun Evropaning markaziy banklari o'tgan yildan buyon foiz stavkalarini oshirdi. Rossiya banki, bir tomondan, kapital oqimini 5,5%gacha cheklab qo'ydi, ikkinchi tomondan, oltin -valyuta zaxirasi hisobiga rublning qadrsizlanishini to'xtatdi. Va faqat 2014 yil mart oyida u chegirma stavkasini 7%ga ko'tardi. Bu qarorga metallurgiya va tog' -kon sanoatini ko'tarish zarurati sabab bo'ldi. Ular amalda foydasiz bo'lib qolishdi. Vaziyatni to'g'rilashning yagona yo'li - rublning dollar kursiga nisbatan zaiflashishi. Xulosa Valyuta kursi chet el valyutasi orqali milliy valyutaning qiymatini aks ettiradi. Bu davlat va Markaziy bank tomonidan tartibga solinishi kerak. Agar aniq munosabatlar o'rnatilsa, bu qat'iy stavka. Agar narx talab va taklifga qarab o'zgarsa, u o'zgaruvchan bo'ladi. Bu valyuta kursi rejimlari ma'lum narx nisbatini saqlab turadi. Valyuta kursi foiz stavkalari va inflyatsiya kabi omillar bilan bir qatorda, mamlakatning nisbiy iqtisodiy salomatligini belgilovchi muhim omillardan biridir. Valyuta kurslari erkin bozor iqtisodiyotida savdo muhim omil bo'lgan mamlakatning rivojlanishida hal qiluvchi rol o'ynaydi. Shu sababli valyuta kurslari hukumatlar tomonidan eng ommabop, tahlil qilingan va manipulyatsiya qilingan iqtisodiy choralardan biridir. Bu erda biz valyuta harakati ortida turgan asosiy kuchlarni ko'rib chiqamiz. Bu kuchlarni ko'rib chiqishdan oldin, valyutaning o'zgarishi mamlakatning boshqa davlatlar bilan savdo munosabatlariga qanday ta'sir qilishini aniqlashimiz kerak. Yuqori tezlik valyuta mamlakat uchun eksportni qimmatlashtiradi va importni arzonlashtiradi; valyuta kursining pastligi mamlakat eksportini arzonlashtiradi va import qimmatroq qiladi. Valyuta kursining yuqori bo'lishi mamlakat savdo balansini pasaytiradi, past kurs esa uni oshiradi. Valyuta kurslarini belgilovchi omillar - Valyuta kursini belgilovchi ko'plab omillar mavjud va ularning barchasi ikki mamlakat o'rtasidagi savdo munosabatlariga bog'liq. Shuni esda tutingki, valyuta kurslari nisbiy va ikki mamlakat valyutalarini taqqoslashda ifodalanadi. Quyida ikki mamlakat o'rtasidagi valyuta kursiga ta'sir qiluvchi asosiy omillar keltirilgan. 1. Inflyatsiya darajasidagi farqlar. Qoida tariqasida, inflyatsiya darajasi past bo'lgan mamlakatlarda valyuta qiymatining oshishi kuzatiladi va uning xarid qobiliyati boshqa valyutalarga nisbatan oshadi. Inflyatsiya darajasi yuqori bo'lgan davlatlar odatda o'z valyutalarini savdo sheriklarining valyutalariga nisbatan qadrsizlanishiga to'g'ri keladi. Bu, odatda, yuqori foiz stavkalari bilan birga keladi. 2. Foiz stavkalari farqlari. Inflyatsiya, valyuta kurslari va foiz stavkalari bir -biri bilan chambarchas bog'liq. Foiz stavkasini manipulyatsiya qilish orqali markaziy banklar inflyatsiya va valyuta kurslariga ta'sir ko'rsatadi. Boshqa mamlakatlarga qaraganda yuqori rentabellikni ta'minlaydigan iqtisodiyotdagi kreditorlar tomonidan yuqori foiz stavkasi taklif etiladi. Foiz stavkasining yuqori bo'lishi xorijiy kapitalni jalb qiladi va uning o'sishiga imkon beradi. Yuqori foiz stavkasining bu ta'sirini, agar mamlakatda inflyatsiya boshqa mamlakatlarga qaraganda ancha yuqori bo'lsa yoki qo'shimcha omillar valyutani pasaytirsa, yumshatish mumkin. Foiz stavkasini pasaytirish variantiga qarama -qarshi munosabatda bo'lish mumkin. Past foiz stavkasi valyuta kursining pasayishiga olib keladi. 3. Joriy hisob kamomadi. Joriy hisob o'rtasidagi savdo balansi ifodalanadi savdo sheriklari va mamlakat. Bu ikki mamlakat o'rtasidagi xizmatlar, tovarlar, dividendlar va foizlar ko'rinishidagi barcha to'lovlarni aks ettiradi. Joriy hisob kamomadi, mamlakat savdo -sotiqdan ko'ra, tashqi savdoga ko'proq mablag 'sarflayotganini ko'rsatishi mumkin. Bu shuni anglatadiki, u kamomadni to'ldirish uchun xorijiy manbalardan kapital oladi. Boshqacha qilib aytganda, mamlakat o'z tovarlarini eksport qilish uchun oladiganidan ko'ra ko'proq valyutaga muhtoj. Xorijiy valyutaga bo'lgan talabning oshishi chet elliklar uchun mahalliy tovarlar va xizmatlar narxini pasaytiradi va xorijiy aktivlarni juda qimmat qilib qo'yadi. 4. Davlat qarzi. Davlat sektori loyihalarini davlat mablag'lari hisobidan moliyalashtirishda ishtirok etadigan davlatlar davlat qarzini oshiradi. Katta defitsitli davlatlar davlat byudjeti va qarz har qanday xorijiy sarmoyadorlar uchun unchalik jozibador emas, garchi bunday faoliyat ichki iqtisodiyotni rag'batlantirishi mumkin. Katta qarz inflyatsiyani rag'batlantiradi, agar inflyatsiya yuqori bo'lsa, qarzga xizmat ko'rsatish kerak, bu kelajakda milliy valyutaning qadrsizlanishiga olib keladi. Eng yomon stsenariy hukumatni chop etishga majbur qiladi ko'proq pul, katta qarzni to'lash uchun. Biroq, pul massasining ko'payishi, aslida muqarrar ravishda inflyatsiyaga olib keladi. Agar hukumat byudjet taqchilligini ichki zaxiralar hisobidan ta'minlay olmasa (ichki obligatsiyalarni sotish, pul massasining oshishi), u holda tashqi bozorga joylashtirish uchun qimmatli qog'ozlar chiqarilishini ko'paytirib, ularning narxini pasaytirishga to'g'ri keladi. . Katta qarz, shuningdek, chet elliklar uchun, agar ular mamlakat barcha majburiyatlarini bajarmaslik xavfi ostida deb hisoblasalar, xavotirli belgi bo'lib ko'rinishi mumkin. Xorijiy sarmoyadorlar, ayniqsa, defolt xavfi etarlicha katta bo'lsa, ushbu valyutada ko'rsatilgan qimmatli qog'ozlarga nisbatan moyil emaslar. Xuddi shu sababga ko'ra, mamlakatning qarzdorlik reytingi eng muhim omil uning kursini aniqlash. 5. Savdo shartlari. Eksport narxlarini import baholari bilan solishtirish savdo shartlari, joriy hisoblar va to'lov balansi bilan bog'liq. Agar mamlakat eksporti narxi importga qaraganda tezroq o'ssa, savdo shartlari ijobiy tomonga yaxshilanadi. Savdo hajmining oshishi mamlakatning eksportga bo'lgan talabining oshganligidan dalolat beradi. Bu, o'z navbatida, mamlakat valyutasiga talabning oshishini (va valyuta qiymatining oshishini) ta'minlaydigan eksport daromadlarining oshishiga olib keladi. Agar eksport narxi importga qaraganda sekinroq oshsa, valyuta qiymati uning savdo sheriklariga nisbatan pasayadi. 6. Siyosiy barqarorlik va iqtisodiy samaradorlik. Chet ellik sarmoyadorlar muqarrar ravishda o'z kapitalini investitsiyalash uchun kuchli iqtisodiy ko'rsatkichlarga ega barqaror mamlakatlarni qidirmoqdalar. Bunday mamlakat ijobiy fazilatlar investitsiya fondlari uchun siyosiy va iqtisodiy xavfi yuqori bo'lgan boshqa mamlakatlarga qaraganda afzalroq bo'ladi. Masalan, siyosiy to'ntarishlar, valyuta ishonchining yo'qolishiga va kapital oqimining barqaror mamlakatlar valyutalariga olib kelishi mumkin. Ayirboshlash kursining pasayishi, shubhasiz, daromadning sotib olish qobiliyatini va har qanday daromaddan kapital daromadini pasaytiradi. Bundan tashqari, valyuta kursi boshqa daromad omillariga, masalan, inflyatsiya, foiz stavkalari va hatto ichki qimmatli qog'ozlar kapitalining o'sishiga ta'sir qiladi. Valyuta kursi ko'pincha tajribali iqtisodchilarni ham chalkashtirib yuboradigan ko'plab murakkab omillar bilan aniqlansa -da, sarmoyadorlar investitsiyalarning rentabelligi darajasida valyuta qiymatlari va valyuta kurslarining muhim rolini tushunishlari kerak. Bundan tashqari, valyuta kursi Internetda ishlaydigan odamlarning qancha daromad olishiga ta'sir qiladi. Aniqlash uchun eng yaxshi baho almashish, siz almashinuv monitoringi xizmatidan foydalanishingiz mumkin. Masalan, http://exch-bablo.ru sayti. Muvaffaqiyatli almashish. Oldingi maqola: Malika Mariya Klavdievna Tenisheva Tenisheva qisqacha tarjimai holiKeyingi maqola: Mavzu bo'yicha insho: "Vatan © 2015 . Sayt haqida | Kontaktlar | Sayt xaritasi
Источник: https://la2max.ru/uz/otnosheniya/faktory-vliyayushchie-na-valyutnyi-kurs-byvayut-regulirovanie-velichiny.html © la2max.ru