Mishkin 2011. pdf

The Foreign

Exchange

Market

1

9

7

1

1

9

7

3

1

9

7

5

1

9

7

7

1

9

7

9

1

9

8

1

1

9

8

3

1

9

8

5

1

9

8

7

1

9

8

9

1

9

9

1

1

9

9

3

1

9

9

5

1

9

9

7

1

9

9

9

2

0

0

1

2

0

0

3

2

0

0

5

2

0

0

7

2

0

0

9

U

S

$

/C

a

n

$

E

xch

a

n

g

e

R

a

te

0.6

0.7

0.8

0.9

1.0

1.1

F I G U R E 1- 8

Exchange Rate for the Canadian Dollar, 1971 2008

Source:

Statistics Canada CANSIM II Series V37426.

---

12

PA R T I

Introduction

A strong dollar benefited Canadian consumers by making foreign goods cheaper

but hurt Canadian businesses and eliminated some jobs by cutting both domestic

and foreign sales of their products. The increase in the value of the dollar since

2002 has had a similar effect: it has made foreign goods less expensive but has

made Canadian businesses less competitive. Fluctuations in the foreign exchange

markets have major consequences in the Canadian economy.

In Chapter 19 we study how exchange rates are determined in the foreign

exchange market in which dollars are bought and sold for foreign currencies.

The tremendous increase in capital flows between countries means that the inter-

national financial system has a growing impact on domestic economies. Whether

a country fixes its exchange rate to that of another is an important determinant of

how monetary policy is conducted. Whether there are capital controls that restrict

mobility of capital across national borders has a large effect on domestic financial

systems and the performance of the economy. What role international financial

institutions such as the International Monetary Fund should play in the interna-

tional financial system is very controversial. All of these issues are explored in

Chapter 20.