Mishkin 2011. pdf

financial derivatives

because their payoffs are linked to (i.e.,

derived from) previously issued securities, they could be used to hedge risk. Thus

in 1975, financial derivatives were born. We will study financial derivatives in

Chapter 14.

The most important source of the changes in supply conditions that stimulate finan-

cial innovation has been the improvement in computer and telecommunications tech-

nology. This technology, called

information technology

, has had two effects. First, it

has lowered the cost of processing financial transactions, making it profitable for

financial institutions to create new financial products and services for the public.

Second, it has made it easier for investors to acquire information, thereby making it

easier for firms to issue securities. The rapid developments in information technology

have resulted in many new financial products and services that we examine here.

C H A P T E R 1 1

Banking Industry: Structure and Competition

259