Mishkin 2011. pdf

NET WORTH AND COLLATERAL

When borrowers have more at stake because

their net worth (the difference between their assets and liabilities) or the collateral

they have pledged to the lender is high, the risk of moral hazard

the temptation

to act in a manner that lenders find objectionable

will be greatly reduced because

the borrowers themselves have a lot to lose. Let s return to Steve and his ice-cream

business. Suppose that the cost of setting up either the ice-cream store or the

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Another factor that encourages the use of debt contracts rather than equity contracts is our tax laws.

Debt interest payments are a deductible expense for Canadian firms, whereas dividend payments to

equity shareholders are not.