Mishkin 2011. pdf

1

2

B

d

1

B

d

2

P

1

P

2

Price of Bonds,

P

Quantity of Bonds,

B

B

s

1

B

s

2

F I G U R E 5 - 4

Response to a Change in Expected Inflation

When expected inflation rises, the supply curve shifts from

to

, and the demand curve

shifts from

to

. The equilibrium moves from point 1 to point 2, with the result that the

equilibrium bond price falls from

P

1

to

P

2

and the equilibrium interest rate rises.

B

2

d

B

1

d

B

2

s

B

1

s

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C H A P T E R 5

The Behaviour of Interest Rates

95

quantity of bonds remains the same for both point 1 and point 2. However,

depending on the size of the shifts in the supply and demand curves, the equilib-

rium quantity of bonds could either rise or fall when expected inflation rises.

Our supply and demand analysis has led us to an important observation:

when