Mishkin 2011. pdf

1

2

LM

1

LM

2

IS

1

Aggregate Output,

Y

F I G U R E 2 3 - 4

Response of Aggregate Output and the Interest Rate to an Increase in

the Money Supply

The increase in the money supply shifts the

LM

curve to the right from

LM

1

to

LM

2

; the economy

moves to point 2, where output has increased to

Y

2

and the interest rate has declined to

i

2

.

Response to a

Change in

Fiscal Policy

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for money created by a rise in aggregate output has been eliminated by a rise in

the interest rate, which lowers the quantity of money demanded.

A contractionary fiscal policy (decrease in government spending or increase in

taxes) reverses the process described in Figure 23-5; it causes aggregate demand

to fall, which shifts the

IS

curve to the left and causes both aggregate output and

the interest rate to fall.