Mishkin 2011. pdf

www.rbnz.govt.nz/statistics/econind/a3/ha3.xls

.

(c) United Kingdom

Inflation

(%)

1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

0

5

10

15

20

25

(a) New Zealand

0

1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

2001 2002 2003

2001 2002 2003

5

10

15

20

Inflation

(%)

Inflation

targeting

begins

Inflation

targeting

begins

Inflation

targeting

begins

(b) Canada

Inflation

(%)

-2

0

5

10

15

1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

Target range

Target midpoint

Target range

Target midpoint

Target range

Target midpoint

2004 2005 2006 2007 2008

2004 2005 2006 2007 2008

---

generally been high, with some years exceeding 5%, and unemployment has

come down significantly.

CANADA

On February 26, 1991, a joint announcement by the minister of finance

and the governor of the Bank of Canada established formal inflation targets. The

target ranges were 2 4% by the end of 1992, 1.5 3.5% by June 1994, and 1 3% by

December 1996. After the new government took office in late 1993, the target

range was set at 1 3% from December 1995 until December 1998 and has been

kept at this level. Canadian inflation has also fallen dramatically since the adop-

tion of inflation targets, from above 5% in 1991, to a 0% rate in 1995, and to

between 1 and 2% in the late 1990s (see Figure 18-1, panel b). As was the case in

New Zealand, however, this decline was not without cost: Unemployment soared

to above 10% from 1991 until 1994, but then declined substantially. A more

detailed discussion of inflation targeting in Canada is provided later in this chaper.