Microsoft Word 2007 ichrie conference Proceedings Final-Final 06-06-07. doc

 
 
Hypotheses
H 
1
: There is a significant positive relationship between the acquirer’s use of cash financing in an acquisition 
and the acquirer’s free cash flow. 
Acquiring firms with more free cash flow may be more likely to use cash financing for an acquisition due 
to the ready availability of cash. 
 
Year 
Total
All cash 
All stock 
1980 1 
0 
0 
1981 4 
2 
1 
1982 8 
6 
1 
1983 22 
18 
3 
1984 11 
7 
0 
1985 9 
7 
2 
1986 4 
1 
0 
1987 7 
6 
1 
1988 6 
5 
0 
1989 9 
5 
2 
1990 6 
4 
1 
1991 9 
6 
1 
1992 12 
9 
3 
1993 20 
12 
5 
1994 25 
16 
6 
1995 31 
20 
9 
1996 42 
29 
8 
1997 48 
38 
6 
1998 39 
35 
2 
1999 33 
28 
3 
2000 17 
13 
2 
2001 7 
6 
1 
2002 19 
16 
0 
2003 9 
8 
1 
2004 8 
8 
0 
total 406 
305 
58 

---

 
2007 Annual International CHRIE Conference & Exposition 
282
H
2
: There is a significant negative relationship between the acquirer’s use of cash financing in an acquisition 
and the acquirer’s debt ratio. 
This may result from high debt levels restricting the acquiring firm’s ability to raise cash for cash financing 
of an acquisition.
H
3
: There is a significant negative relationship between the acquirer’s use of cash financing in an acquisition